ETHZilla продала эфир на 40 миллионов долларов для финансирования выкупа акций

ETHZilla, корпорация, управляющая активами Ethereum и котирующаяся на Nasdaq под тикером ETHZ, продала эфира (ETH) на сумму около 40 миллионов долларов и использует полученные средства для финансирования программы выкупа акций. 

Этот шаг является частью более широких усилий по повышению акционерной стоимости и сокращению разрыва между ценой акций компании и ее чистой стоимостью активов (NAV).

Согласно заявлению компании, продажа ETH состоялась 24 октября, как было объявлено в пресс-релизе в тот же день. С тех пор ETHZilla выкупила около 600 000 своих обыкновенных акций примерно на 12 миллионов долларов.

Выкуп акций осуществляется в рамках утвержденного советом директоров плана на сумму 250 миллионов долларов, опубликованного в августе. Помимо возврата значительного капитала трасту по этой цене, план предоставляет ETHZilla возможность выкупать акции по мере необходимости, когда их стоимость торгуется ниже чистой стоимости активов, фактически признавая, что компания считает, что ее рыночная стоимость не в полной мере отражает стоимость ее активов в Ether.

После публикации новости акции ETHZilla выросли на 14,5% в ходе торговой сессии в понедельник, а затем еще на 9% на внебиржевых торгах, превысив отметку в 22,50 доллара за акцию, согласно данным Google Finance. Даже с учетом этого скачка цена все еще значительно ниже предыдущего максимума, установленного на уровне около 107 долларов, когда компания первоначально объявила о планах привлечения средств для своего проекта казначейства Ethereum .

Цель выкупа акций — сократить дисконт к чистой стоимости активов

Руководство ETHZilla представило сделку как стратегическое перепозиционирование , направленное на повышение ценности для акционеров. В своем заявлении председатель совета директоров МакЭндрю Рудисилл отметил, что компания планирует продолжать продавать эфир, одновременно выкупая акции, поскольку ETHZ торгуется со значительной скидкой к чистой стоимости активов. Это сократит количество акций в обращении, тем самым укрепив оценку чистых активов.

В настоящее время, даже после продажи, на балансе компании остается около 400 миллионов долларов в эфире. Это означает, что продажа на 40 миллионов долларов составила примерно 10% от ее криптовалютных резервов, что оставляет достаточно места для будущих выкупов.

Список инвесторов ETHZilla также привлек внимание. В августе, как сообщило издание Business Insider, Founders Fund Питера Тиля приобрел 7,5-процентную долю в компании. Это было воспринято как признак растущего институционального интереса к казначейским облигациям на основе Ethereumи компаниям, обеспеченным цифровыми активами.

В начале этого года ETHZilla провела ребрендинг, чтобы сосредоточиться на инвестициях в экосистему Ethereum , а затем переключилась на управление цифровыми активами и инвестиции в блокчейн. Ее модель управления активами отражает традиционные инвестиционные трасты, но с дополнительным преимуществом прозрачности в блокчейне и прямого доступа к криптоактивам.

Рынок реагирует на распространение криптовалютных облигаций

Эта продажа демонстрирует, как казначейства на основе блокчейна все чаще выступают в роли управляющих капиталом, а не просто накапливают и хранят криптоактивы. Преобразовав часть своих ETH в выкуп акций, ETHZilla объединяет стратегии DeFi с инструментами корпоративных финансов.

Аналитики заявили, что этот шаг может помочь стабилизировать рыночные показатели компании, отметив, что он отражает дисциплинированный подход к ее балансовой стратегии. Они добавили, что, продав небольшую часть своих активов в Ether для сокращения разрыва в чистой стоимости активов, ETHZilla можетtracтрадиционных инвесторов, ищущих криптовалюты с меньшей волатильностью.

Однако критики отмечают потенциальные риски. Продажа больших объемов эфира может повлечь за собой риск угадывания момента для входа на рынок, если цена ETH быстро восстановится. Это также поднимает вопрос о том, следует ли держать крипто-облигации у долгосрочных инвесторов или у управляющих ликвидностью, работающих над краткосрочными целями по акциям.

Тактика ETHZilla соответствует методам, широко используемым в традиционных финансовых кругах. Такие компании, как Grayscale и Strategy, давно сталкиваются с подобными искажениями чистой стоимости активов, связанными с ценами на криптовалюты. Практика ETHZilla по продаже ETH для финансирования выкупа акций, в случае успеха, может стать образцом того, как другие компании, финансируемые за счет криптовалют, решают проблемы, связанные с разрывом в оценке.

Компания заявила, что продолжит выкупать акции «до тех пор, пока дисконт к чистой стоимости активов не нормализуется». Это говорит о том, что в ближайшие месяцы ожидаются новые продажи эфира, поскольку ETHZilla пытается сбалансировать своиtronпозиции на криптовалютном рынке с ценой своих акций.