ETHZilla vende US$ 40 milhões em Ether para financiar recompra de ações

A ETHZilla, uma empresa de tesouraria Ethereum listada na Nasdaq sob o símbolo ETHZ, vendeu aproximadamente US$ 40 milhões em Ether (ETH) e usará o capital para financiar seu programa de recompra de ações. 

Essa medida faz parte de um esforço mais amplo para aumentar o valor para o acionista e reduzir o desconto entre o preço das ações da empresa e seu valor patrimonial líquido (VPL).

Segundo a empresa, o ETH foi vendido em 24 de outubro, conforme divulgado em um comunicado à imprensa no mesmo dia. Desde então, a ETHZilla recomprou aproximadamente 600.000 de suas ações ordinárias por cerca de US$ 12 milhões.

As recompras de ações estão previstas em um plano de autorização de US$ 250 milhões aprovado pelo conselho em agosto. Além de retornar um capital significativo ao fundo a esse preço, o plano dá à ETHZilla a flexibilidade de recomprar ações de forma oportunista quando o preço das ações estiver abaixo do valor patrimonial líquido (NAV), reconhecendo, na prática, que a empresa acredita que seu valor de mercado não reflete totalmente o valor de suas reservas de Ether.

Após a divulgação da notícia, as ações da ETHZilla subiram 14,5% durante o pregão de segunda-feira e, em seguida, registraram alta de 9% no after-market, ultrapassando os US$ 22,50 por ação, segundo o Google Finance. Mesmo com a alta, o preço ainda está bem abaixo da máxima anterior, em torno de US$ 107, quando a empresa anunciou seus planos de arrecadar fundos para o projeto de tesouraria Ethereum .

As recompras visam reduzir o desconto em relação ao valor patrimonial líquido (NAV)

A equipe de gestão da ETHZilla apresentou o acordo como um reposicionamento estratégico com o objetivo de gerar valor para os acionistas. Em comunicado, McAndrew Rudisill, presidente do conselho, observou que a empresa planeja continuar vendendo Ether enquanto recompra ações, visto que a ETHZ está sendo negociada com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial líquido (NAV). Isso reduzirá o número de ações em circulação, fortalecendo, assim, a avaliação do patrimônio líquido.

Atualmente, a empresa ainda possui aproximadamente US$ 400 milhões em Ether em seu balanço patrimonial, mesmo após a venda. Isso significa que a venda de US$ 40 milhões representou cerca de 10% de suas reservas em criptomoedas, o que proporciona ampla margem para futuras recompras.

A lista de investidores da ETHZilla também chamou a atenção. Em agosto, o Founders Fund de Peter Thiel adquiriu uma participação de 7,5% na empresa, conforme noticiado pelo Business Insider. Isso foi visto como um sinal do crescente interesse institucional em tesourarias baseadas em Ethereume empresas lastreadas em ativos digitais.

A ETHZilla passou por um rebranding no início deste ano para se concentrar especificamente em investimentos no ecossistema Ethereum , posteriormente migrando para a gestão de ativos digitais e investimentos em blockchain. Seu modelo de tesouraria reflete os fundos de investimento tradicionais, mas com o benefício adicional da transparência on-chain e da exposição direta a criptoativos.

O mercado reage à popularização dos fundos de investimento em criptomoedas

A venda demonstra como as tesourarias baseadas em blockchain estão atuando cada vez mais como gestoras de capital, e não apenas como acumuladoras e detentoras de criptoativos. Ao converter parte de seus ETH em recompras de ações, a ETHZilla está combinando estratégias DeFi com ferramentas de finanças corporativas.

Analistas afirmaram que a medida pode ajudar a estabilizar o desempenho da empresa no mercado, observando que ela reflete uma abordagem disciplinada em relação à sua estratégia de balanço patrimonial. Acrescentaram que, ao vender uma pequena parte de suas reservas de Ether para reduzir a diferença entre o valor patrimonial líquido (NAV) e o valor da cotação, a ETHZilla podetracinvestidores tradicionais que buscam exposição a criptomoedas com menor volatilidade.

No entanto, os críticos apontam riscos potenciais. Desfazer-se de grandes quantidades de Ether poderia acarretar riscos de timing de mercado para a empresa, caso o preço do ETH se recupere rapidamente. Isso também levanta a questão de se os Crypto Teasuries deveriam ser mantidos por investidores de longo prazo ou por gestores de liquidez que visam metas de capital de curto prazo.

A tática da ETHZilla está alinhada com métodos comumente usados ​​no mercado financeiro tradicional. Empresas como Grayscale e Strategy lidam há tempos com essas distorções no valor patrimonial líquido (NAV) relacionadas aos preços das criptomoedas. A prática da ETHZilla de vender ETH para financiar recompras de ações pode, caso seja bem-sucedida, se tornar um modelo de como outras empresas lastreadas em criptomoedas lidam com as lacunas de avaliação.

A empresa afirmou que continuará recomprando ações “até que o desconto em relação ao valor patrimonial líquido seja normalizado”. Isso sugere que mais vendas de Ether estão previstas para os próximos meses, à medida que a ETHZilla tenta equilibrar suatronposição no mercado de criptomoedas com o preço de suas ações.