Coinbase va lever 2 milliards de dollars en obligations convertibles pour renforcer sa trésorerie dédiée aux cryptomonnaies

Coinbase lève 2 milliards de dollars grâce à une nouvelle émission d'obligations convertibles, ce qui lui permet de sécuriser cash pour soutenir sa trésorerie crypto tout en faisant face à des volumes d'échanges plus faibles et à des revenus instables.

L'entreprise a fait cette annonce mardi, précisant que les fonds pourraient servir à racheter des actions ou à rembourser des dettes plus anciennes, et elle place Coinbase en plein cœur d'une ruée plus large entre les entreprises de cryptomonnaies qui se ruent sur les marchés liés aux actions alors que les taux d'intérêt restent relativement bas.

Mardi à 9h30, l'action Coinbase a chuté de 4 % à 304,04 $, accentuant le repli de 17 % enregistré la semaine précédente après la publication de résultats inférieurs aux attentes pour le deuxième trimestre. Malgré une hausse de 3,3 % du chiffre d'affaires sur un an, à 1,5 milliard de dollars, ce résultat reste inférieur aux prévisions des analystes (1,59 milliard de dollars) et bien en deçà des 2 milliards de dollars réalisés au premier trimestre. Lundi à la clôture, l'action affichait toutefois encore une performance positive de plus de 25 % en 2025.

Coinbase vend des obligations à coupon zéro en deux tranches alors que le marché est saturé

L'émission obligataire est divisée en deux tranches, toutes deux sans intérêt et arrivant à échéance en 2029 et 2032. Coinbase a indiqué que les obligations 2029 comportent une prime de conversion de 50 % à 55 %, et celles de 2032 une prime de 30 % à 35 %.

L'offre est structurée avec une option d'achat plafonnée, un type de produit dérivé qui permet de limiter la dilution des actions si les obligations sont converties en actions.

JPMorgan pilote l'opération, dont le prix devrait être fixé mardi soir.

Coinbase rejoint d'autres entreprises du secteur des cryptomonnaies, comme Strategy de Michael Saylor et GameStop de Ryan Cohen, qui ont également levé des milliards de dollars en obligations convertibles cette année. Ces entreprises misent sur la politique dudent Donald Trump, favorable à l'industrie des cryptomonnaies, et profitent de l'accès au capital à bas prix.

Au total, 51,9 milliards de dollars ont été levés cette année aux États-Unis par le biais de titres liés à des actions, contre 82,6 milliards de dollars sur la même période en 2024.

Bien que l'émission d'obligations offre un répit à Coinbase, son activité principale reste sous pression. Jeudi dernier, Coinbase a publié des résultats du deuxième trimestre inférieurs aux prévisions, malgré unetroncroissance de ses revenus.

La société a annoncé un bénéfice net de 1,43 milliard de dollars, soit 5,14 dollars par action, en forte hausse par rapport aux 36,13 millions de dollars, soit 14 cents par action, enregistrés un an plus tôt. Cette progression s'explique principalement par un gain de 1,5 milliard de dollars, incluant une plus-value latente liée à son investissement dans Circle, et 362 millions de dollars provenant de son portefeuille de cryptomonnaies.

Après ajustement, Coinbase a réalisé un bénéfice de 1,96 $ par action, dépassant ainsi les prévisions de LSEG (1,26 $). Cependant, son chiffre d'affaires transactionnel, principal moteur de son activité, s'est établi à 764 millions de dollars, en deçà des 787 millions de dollars attendus par StreetAccount. Suite à la publication de ces résultats, l'action Coinbase a chuté de 8 % lors des échanges après la clôture.