Le bitcoin ignore les accords commerciaux. Que faudra-t-il pour le porter à un nouveau record historique ?

Le bitcoin a franchi les 105 000 dollars ce matin mais n’a pas réussi à maintenir ce niveau. Il a reculé fortement malgré deux grands développements mondiaux : un accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni, et un deuxième accord avec la Chine, qui était assez important.

Ces événements étaient censés agir comme des catalyseurs. Ils ne l’ont pas été. L’ensemble du marché des cryptomonnaies a chuté de 2 % en 24 heures, effaçant 70 milliards de dollars de valeur totale et faisant passer la capitalisation boursière à 3,45 billions de dollars, selon de données CoinGecko.

Le retour du bitcoin au-dessus du niveau des six chiffres a été l’un des rares événements à avoir attiré l’attention sur les plateformes d’échange. Cependant, les traders attendaient quelque chose de plus – un nouveau test complet de son record historique à 109 588 dollars.

Cette cassure ne s’est jamais produite. Le prix a stagné, le momentum a diminué et les ordres d’achat agressifs ont commencé à se tarir.

Les signaux des marchés à terme et au comptant ne s’alignent pas

Les indicateurs de momentum ont tracé un début fort. Le CVD au comptant est devenu positif. Le volume au comptant a rebondi vers sa bande de support inférieur, montrant des signes d’intérêt des acheteurs. Les entrées dans les ETF ont également continué, apportant un soutien supplémentaire au prix. Mais l’activité de trading réelle a commencé à faiblir peu après.

Le marché des contrats à terme a pris du retard. L’open interest a mis du temps à se rétablir, et les taux de financement ne sont devenus positifs que récemment. Cependant, un signe se démarquait : le CVD perpétuel a commencé à augmenter régulièrement depuis les creux de mars. Cela signalait l’entrée de positions longues plus agressives sur le marché.

Sur le marché des options, l’activité a reflété cette tendance. Les traders ont poussé l’open interest à la hausse. L’écart de volatilité s’est rétabli, et le skew est resté profondément négatif. Cela suggère une forte orientation directionnelle – à la hausse – mais aussi un risque accru, car trop de traders étaient positionnés dans la même direction. Ce type de déséquilibre conduit souvent à des liquidations si le prix évolue à l’encontre de leurs positions.

Les données on-chain montrent une pression qui s’accumule

L’activité on-chain était plus calme. Le nombre d’adresses actives et le volume total des transfers augmentaient lentement. Parallèlement, les frais de réseau sont restés bas. La capitalisation réalisée – qui suit la valeur des pièces basée sur leur dernier mouvement – a commencé à augmenter à nouveau. Mais ce n’était pas parce que de nouvelles personnes se précipitaient. Les entrées de nouveaux capitaux sont restées faibles.

Au lieu de cela, le ratio STH/LTH a montré que les détenteurs à long terme dominaient toujours le marché. Les détenteurs à court terme sont restés minoritaires, montrant peu d’urgence à entrer. Le comportement de détention est resté fort, mais cela signifiait aussi qu’il n’y avait pas beaucoup de nouvelle demande qui arrivait.

La configuration actuelle est risquée. 94% de l’offre totale de Bitcoin est maintenant en profit. Le NUPL – qui suit le sentiment du marché – approche des niveaux d’euphorie. Le Ratio Réalisé Bénéfice/Perte a atteint 2,38, ce qui signifie que les investisseurs sont assis sur des gains importants. Cela leur donne une incitation claire à vendre.

Même avec cette pression, la configuration pourrait durer plus longtemps. Tant que la demande continue de s’accumuler – en particulier de la part de nouveaux participants, ce type de structure de marché peut s’étendre sur plusieurs semaines supplémentaires. Cela s’est produit auparavant lors de phases haussières lors de cycles précédents.

L’un des signaux les plus forts en ce moment est le prix réalisé, qui est le coût moyen de base pour tous les détenteurs de Bitcoin. Historiquement, lorsque celui-ci baisse, c’est un signal de faiblesse. Ce n’est pas le cas ici. Le prix réalisé continue d’augmenter.

La raison ? Les investisseurs institutionnels achètent. Des entreprises comme Strategy achètent de grandes quantités de Bitcoin via des ETF au comptant, ce qui fait monter le prix réalisé. Plus de capitaux entrent à des niveaux de prix plus élevés, plus le prix réalisé augmente. Cela signale que la tendance haussière n’est pas encore rompue.

Alors que le bitcoin restait stable, l’or a chuté. Il est tombé à 3 208 dollars l’once, frôlant son plus bas mensuel. Ce contraste a montré comment le bitcoin a réussi à maintenir sa position même sans momentum haussier.

Au moment de la rédaction, le bitcoin était négocié à 102 800 dollars. Au cours des dernières 24 heures, un total de 699,71 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées sur le marché. Les positions longues ont représenté la majeure partie des dégâts avec 484,85 millions de dollars, tandis que les positions courtes ont perdu 214,86 millions de dollars.

Parmi ceux-ci, les traders de Bitcoin ont perdu le plus – 80,02 millions de dollars. Ethereum est arrivé ensuite avec 45,49 millions de dollars. Toutes les autres pièces ont ajouté 31,53 millions de dollars supplémentaires au total global. La perte individuelle la plus importante est venue de la paire BTC/USD de Bybit, où une position d’une valeur de 11 millions de dollars a été liquidée.