Bitcoin se encoge de hombros ante los acuerdos comerciales. ¿Qué se necesita para enviarlo a un máximo histórico?

Bitcoin cruzó los $105.000 esta mañana pero no logró mantener el movimiento. Retrocedió bruscamente a pesar de dos grandes desarrollos globales: un acuerdo comercial entre Estados Unidos y el Reino Unido, y un segundo acuerdo con China, que fue un asunto bastante importante.

Se suponía que estos actuarían como catalizadores. No lo hicieron. Todo el mercado de criptomonedas cayó un 2% en 24 horas, borrando $70.000 millones del valor total y arrastrando la capitalización de mercado a $3,45 billones, según datos CoinGecko.

El regreso de Bitcoin por encima del nivel de seis cifras fue uno de los pocos eventos que captaron la atención en los exchanges. Aún así, los traders esperaban algo más: un nuevo intento completo de su máximo histórico de $109.588.

Ese breakout nunca llegó. El precio se estancó, el impulso bajó, y las órdenes de compra agresivas comenzaron a secarse.

Las señales de futuros y al contado no se alinean

Los indicadores de impulso pintaron un fuerte comienzo. El CVD al contado se volvió positivo. El volumen al contado reboteó hasta su banda de soporte inferior, mostrando signos de interés de los compradores. Las entradas de ETF también continuaron, dando apoyo adicional al precio. Pero la actividad de trading real comenzó a debilitarse poco después.

El mercado de futuros se quedó atrás. El interés abierto se recuperó lentamente, y las tasas de financiamiento solo se volvieron positivas recientemente. Sin embargo, una señal se destacó: el CVD perpetuo comenzó a subir constantemente desde los mínimos de marzo. Eso señaló más posiciones largas agresivas entrando en el mercado.

En el mercado de opciones, la actividad reflejó esa tendencia. Los operadores empujaron al alza el interés abierto. La volatilidad implícita se recuperó y el sesgo (skew) se mantuvo profundamente negativo. Esto sugiere una fuerte inclinación direccional —hacia arriba—, pero también un mayor riesgo, ya que demasiados operadores estaban posicionados en la misma dirección. Ese tipo de desequilibrio a menudo provoca liquidaciones si el precio se mueve en su contra.

Los datos on-chain muestran presión acumulándose

La actividad on-chain fue más tranquila. El número de direcciones activas y el volumen total de transferencias subían lentamente. Al mismo tiempo, las tarifas de la red se mantuvieron bajas. La capitalización realizada —que rastrea el valor de las monedas basado en su último movimiento— comenzó a subir de nuevo. Pero no fue porque nuevas personas se apresuraran a entrar. Los flujos de nuevo capital se mantuvieron débiles.

En cambio, la relación STH/LTH mostró que los holders a largo plazo seguían dominando el mercado. Los holders a corto plazo seguían siendo una minoría, mostrando poca urgencia por entrar. El comportamiento de tenencia se mantuvo sólido, pero eso también significaba que no llegaba mucha nueva demanda.

La configuración actual es arriesgada. 94% del total Suministro de Bitcoin está ahora en beneficio. El NUPL —que rastrea el sentimiento del mercado— se acerca a niveles de euforia. El Ratio de Beneficio/Pérdida Realizada ha alcanzado 2.38, lo que significa que los inversores están sentados sobre ganancias significativas. Eso les da un incentivo claro para vender.

Incluso con esa presión, la configuración podría durar más. Mientras la demanda siga construyéndose —especialmente de nuevos participantes—, este tipo de estructura de mercado puede extenderse durante varias semanas más. Esto ha ocurrido antes durante fases alcistas en ciclos anteriores.

Una de las señales más fuertes en este momento es el precio realizado, que es la base de coste media para todos los holders de Bitcoin. Históricamente, cuando esto baja, es una señal de debilidad. Eso no está ocurriendo aquí. El precio realizado sigue subiendo.

¿La razón? Los inversores institucionales están comprando. Empresas como Strategy están comprando grandes cantidades de Bitcoin a través de ETFs al contado, lo que empuja el precio realizado al alza. Cuanto más capital entra a niveles de precio más altos, más aumenta el precio realizado. Esto señala que la tendencia alcista aún no se ha roto.

Mientras Bitcoin se mantenía estable, el oro se desplomaba. Cayó a $3.208 por onza, rozando su mínimo mensual. Ese contraste mostró cómo Bitcoin logró mantener su posición incluso sin impulso alcista.

Al momento de redactar este informe, Bitcoin se negociaba a $102.800. En las últimas 24 horas, se liquidaron un total de $699,71 millones en posiciones apalancadas en todo el mercado. Las posiciones largas representaron la mayor parte de los daños con $484,85 millones, mientras que las cortas perdieron $214,86 millones.

De eso, los traders de Bitcoin perdieron lo más: $80,02 millones. Ethereum ocupó el segundo lugar con $45,49 millones. Todas las demás monedas añadieron otros $31,53 millones al total general. La pérdida individual más grande provino del par BTC/USD de Bybit, donde una posición valorada en $11 millones fue liquidada.