Bitcoin ignora acordos comerciais. O que será necessário para levá-lo a uma máxima histórica?

Bitcoin ultrapassou os US$ 105.000 esta manhã, mas não conseguiu sustentar o movimento. Recuou acentuadamente apesar de dois grandes acontecimentos globais: um acordo comercial entre os Estados Unidos e o Reino Unido, e um segundo acordo com a China, que foi bastante significativo.

Essas medidas deveriam ter servido de catalisadores. Mas não serviram. Todo o mercado de criptomoedas caiu 2% em 24 horas, eliminando US$ 70 bilhões do valor total e reduzindo a capitalização de mercado para US$ 3,45 trilhões, segundo dados da CoinGecko.

O retorno do Bitcoin acima do patamar de seis dígitos foi um dos poucos eventos que chamaram a atenção nas corretoras. Mesmo assim, os investidores aguardavam algo mais — um novo teste completo de sua máxima histórica de US$ 109.588.

Essa ruptura nunca aconteceu. O preço estagnou, o ímpeto diminuiu e as ordens de compra agressivas começaram a rarear.

Os sinais de futuros e de mercado à vista não se alinham

Os indicadores de momentum apontavam para um iníciotron. O CVD à vista passou a operar em alta. O volume à vista recuperou-se até a sua banda de suporte inferior, demonstrando sinais de interesse dos compradores. Os fluxos de entrada de ETFs também continuaram, dando suporte adicional ao preço. No entanto, a atividade de negociação real começou a enfraquecer logo em seguida.

O mercado futuro ficou para trás. O interesse em aberto demorou a se recuperar e as taxas de financiamento só se tornaram positivas recentemente. No entanto, um sinal se destacou: os contratos de valor agregado perpétuos começaram a subir de forma constante desde as mínimas de março. Isso sinalizou a entrada de posições compradas mais agressivas no mercado.

No mercado de opções, a atividade refletiu essa tendência. Os traders aumentaram o interesse em aberto. O spread de volatilidade se recuperou e a assimetria permaneceu profundamente negativa. Isso sugere umatrontendência direcional — de alta — mas também um risco maior, porque muitos traders estavam posicionados na mesma direção. Esse tipo de desequilíbrio geralmente leva a liquidações se o preço se mover contra eles.

Os dados on-chain mostram um aumento da pressão

A atividade na blockchain estava mais tranquila. O número de endereços ativos e o volume total de transferências estavam aumentando lentamente. Ao mesmo tempo, as taxas de rede permaneceram baixas. O limite máximo realizado — que traco valor das moedas com base em sua última movimentação — começou a subir novamente. Mas não foi porque novas pessoas estavam entrando em massa. Os fluxos de novo capital permaneceram fracos.

Em vez disso, a relação STH/LTH mostrou que os detentores de longo prazo ainda dominavam o mercado. Os detentores de curto prazo permaneceram minoria, demonstrando pouca urgência em entrar no mercado. O comportamento de manter as posições permaneceutron, mas isso também significava que não havia muita demanda nova.

A situação atual é arriscada. 94% da Bitcoin oferta está agora em lucro. O NUPL — que traco sentimento do mercado — está se aproximando de níveis eufóricos. A relação lucro/prejuízo realizado atingiu 2,38, o que significa que os investidores estão com ganhos significativos. Isso lhes dá um incentivo claro para vender.

Mesmo com essa pressão, essa situação pode se manter por mais tempo. Enquanto a demanda continuar a crescer — especialmente por parte de novos participantes —, esse tipo de estrutura de mercado pode persistir por mais algumas semanas. Isso já aconteceu antes, durante fases de alta em ciclos anteriores.

Um dos sinaistronno momento é o preço realizado, que representa o custo médio de aquisição para todos os detentores Bitcoin . Historicamente, quando esse preço cai, é um sinal de fraqueza. Isso não está acontecendo aqui. O preço realizado continua subindo.

O motivo? Investidores institucionais estão comprando. Empresas como a Strategy estão adquirindo grandes quantidades de Bitcoin por meio de ETFs à vista, o que impulsiona o preço realizado para cima. Quanto mais capital entra a preços mais altos, mais o preço realizado aumenta. Isso indica que a tendência de alta ainda não foi interrompida.

Enquanto Bitcoin se manteve estável, o ouro despencou. Caiu para US$ 3.208 por onça, quase atingindo sua mínima mensal. Esse contraste mostrou como Bitcoin conseguiu manter sua posição mesmo sem um ímpeto de alta.

No momento da publicação deste relatório, Bitcoin estava cotado a US$ 102.800. Nas últimas 24 horas, um total de US$ 699,71 milhões em posições alavancadas foram liquidadas no mercado. As posições compradas (long) representaram a maior parte das perdas, com US$ 484,85 milhões, enquanto as posições vendidas (short) perderam US$ 214,86 milhões.

Desse total, os traders Bitcoin foram os que mais perderam — US$ 80,02 milhões. Ethereum veio em seguida, com US$ 45,49 milhões. Todas as outras criptomoedas contribuíram com mais US$ 31,53 milhões para o total. A maior perda individual veio do par BTC/USD da Bybit, onde uma posição no valor de US$ 11 milhões foi liquidada.