L’investissement de Berkshire Hathaway dans Alphabet n’a pas été réalisé par Warren Buffett

Berkshire Hathaway a stupéfié les marchés vendredi soir lorsque son dépôt d’équité de fin de T3 a révélé une nouvelle position massive dans Alphabet, et la surprise est venue du fait que cet achat, de plus de 17,8 millions d’actions de classe A d’une valeur de 4,9 milliards de dollars, a été et non réalisé par Warren Buffett, selon les détails du dépôt et le timing de la transaction.

Alphabet a bondi de 3,5 % en séance après-clôture lorsque les chiffres sont tombés, alors que les investisseurs tentaient de comprendre qui, à Omaha, avait pris la décision et pourquoi ce pari technologique est apparu maintenant, surtout puisque le dépôt est tombé juste après la cloche de clôture, selon le document publié par Berkshire.

La firme n’avait jamais ajouté Alphabet à cette taille auparavant, et Alphabet a déjà gagné 51,3 % cette année, dont 37 % au trimestre où l’achat a été réalisé. Cela seul a soulevé des questions sur la participation de Warren, qui a toujours évité la technologie en dehors d’Apple.

Il a déclaré à de nombreuses reprises qu’il considère Apple comme un nom de produit de consommation, et non comme une entreprise technologique, et Alphabet n’a jamais été son style. Les chiffres confirment également que ce mouvement représente la plus grande augmentation en dollars du portefeuille de Berkshire au T3.

Retracer qui a réalisé l’achat d’Alphabet

L’achat d’Alphabet s’écarte de la manière dont Warren investit habituellement, c’est pourquoi les dirigeants autour de lui sont pris en considération. La réunion Berkshire de 2019 a donné des indices sur pourquoi Warren n’était probablement pas celui qui a agi.

Lors de cette réunion, Warren Buffett a déclaré qu’il et Charlie Munger « avaient fait une erreur » en n’achetant pas Alphabet plus tôt, ajoutant qu’ils « restaient là à se sucer le pouce » bien que Berkshire puisse voir à quel point les publicités Google fonctionnaient bien au sein de ses entreprises.

Ce jour-là, Alphabet cotait autour de 59 $, et ni Warren ni Charlie n’ont dit quoi que ce soit qui suggérait qu’ils prévoyaient de corriger cette erreur.

Greg Abel, qui deviendra PDG l’année prochaine, n’est pas lié à cette ancienne hésitation. Warren a déjà transféré beaucoup de ses responsabilités à Greg, et Greg ne porte aucun fardeau des opportunités manquées du passé.

L’achat pourrait également provenir des gestionnaires de portefeuille de Berkshire, Ted Weschler ou Todd Combs, qui ont géré plusieurs positions orientées technologie au fil des ans.

Le dépôt confirme également qu’Alphabet a été la plus grande addition du T3, même en tenant compte de son prix au 30 septembre de 4,3 milliards de dollars, bien supérieur à l’augmentation de 1,2 milliard de dollars des actions Chubb.

Suivre les réductions des positions dans Apple, Bank of America et d’autres

Le même dépôt montre que Berkshire a réduit ses participations dans Apple de 15 %, retirant des actions d’une valeur de 10,6 milliards de dollars et laissant un solde de 238 millions d’actions. Apple a désormais été réduit de 74 % depuis que Berkshire a commencé à diminuer sa position il y a deux ans.

Même ainsi, Apple reste la plus grande participation en actions de l’entreprise, évaluée désormais à 64,9 milliards de dollars, soit 21 % du portefeuille.

Bank of America a été réduite de 6,1 %, soit environ 1,9 milliard de dollars, laissant 568 millions d’actions d’une valeur de 29,9 milliards de dollars. Cette position a été réduite de 43 % depuis le début de l’année dernière. Berkshire a également continué à réduire sa participation dans Verisign, qui avait été divulguée pour la première fois début août.

Au-delà des mouvements de portefeuille, Warren a publié sa lettre de Thanksgiving lundi, qui a suscité une couverture médiatique importante car il y a écrit : « Je vais me faire discret. » Mais il a suivi cette phrase par un paragraphe disant : « En quelque sorte. »

Il a déclaré que Greg Abel, que Warren a décrit comme « un excellent manager, un travailleur infatigable et un communicateur honnête », prendra la plume pour écrire aux actionnaires l’année prochaine et répondra aux questions lors de l’assemblée générale, tandis que Warren siégera avec les administrateurs sur le sol de l’arène. Il a ajouté qu’il continuera « à vous parler, ainsi qu’à mes enfants, de Berkshire via mon message annuel de Thanksgiving ».

Sa lettre a fait plus de sept pages cette année, soit plus du double de l’année dernière. Il y a écrit sur l’âge, la chance, ses amis d’Omaha et sa conviction en la capacité de Greg à diriger l’entreprise.

Il a également partagé une anecdote de son séjour à l’hôpital dans l’enfance, disant qu’il a pris les empreintes digitales des religieuses qui s’occupaient de lui parce que « un jour, une religieuse ferait des siennes, et le FBI découvrirait qu’ils ont négligé de prendre les empreintes digitales des religieuses ».

La lettre a également confirmé qu’il augmentera les dons aux fondations gérées par ses trois enfants, qui ont maintenant 72, 70 et 67 ans, et il souhaite qu’ils gèrent son patrimoine avant que d’autres fiduciaires n’interviennent.

Chaque fondation a reçu 400 000 actions de classe B, contre 300 000 l’année dernière, et une quatrième fondation portant le nom de sa défunte épouse a reçu le même total que l’année dernière. Combinés, les dons ont augmenté de 17 % pour atteindre 1,3 milliard de dollars. Les actions de classe B ont augmenté de 4 % depuis les dons de l’année dernière.

La section du portefeuille se termine par les principales participations de Berkshire aux États-Unis, au Japon et à Hong Kong au 30 septembre 2025, y compris Itochu au 17 mars 2025 et Mitsubishi au 28 août 2025, avec les prix de Tokyo convertis en dollars américains à partir du yen.