Exclusif : Arthur Hayes laisse entendre que c’est la liquidité, et non la politique, qui déterminera la prochaine étape du marché des cryptomonnaies

Le marché mondial des cryptomonnaies a atteint des sommets en 2025, porté par une politique favorable et l'optimisme des investisseurs. Pourtant, Arthur Hayes doute que la politique ou la réglementation déterminent l'avenir des cryptomonnaies. Pour lui, le véritable moteur reste la liquidité, et en 2025, affirme-t-il, les marchés ont systématiquement mal interprété ses origines.

Dans une interview accordée à Cryptopolitan, le directeur informatique de Maelstrom a expliqué ce qui l'avait le plus surpris l'année dernière, pourquoi un choc tarifaire sous l'administration Trump avait contribué à marquer le point bas du Bitcoinet pourquoi la plupart des altcoins ont été exposés comme des « zéros »

Hayes a également présenté ses prévisions pour 2026, tablant sur Bitcoin à 250 000 $ et un Ether à 5 000 $. Il a toutefois averti que la prochaine évolution majeure dépendra de multiples facteurs, notamment les tensions budgétaires, la situation des bilans bancaires et la rapidité avec laquelle les liquidités se détourneront des projets non réalisés.

Pourquoi les cryptomonnaies ont-elles mal interprété les prévisions de liquidité en 2025 ?

Il s'avère que la plus grande surprise de 2025 pour Arthur Hayes a été de constater à quel point la dynamique du marché dépendait d'une seule source de demande. 

Il a déclaré que «les DAT ont joué un rôle majeur dans la pression à l'achat continue sur BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana et d'autres altcoins ». Cependant, « une fois ce pouvoir d'achat tari, il a été difficile de le rétablir ».

Hayes a ajouté : « J'ai été surpris par le jour de la libération en avril, où la position maximaliste de l'administration Trump en matière de tarifs douaniers a déclenché une forte hausse de l'indice MOVE, atteignant des sommets quasi historiques et forçant un pivot qui a effectivement fait chuter Bitcoinà son niveau le plus bas. »

Par le passé, le directeur des investissements de Maelstrom a soutenu que Bitcoin était un « signal de marché libre » pour la liquidité future des monnaies fiduciaires. Nous lui avons demandé l'année dernière si cette thèse était fondée. 

Il a répondu : « Au plus bas d’avril, lorsque le marché anticipait la décision du Trésor de réduire la volatilité des obligations par des rachats, ma thèse restait valable. » Il a ajouté : « Entre avril et octobre, la plupart des flux entrants vers le BTC étaient liés à des opérations de base et à la demande persistante de DAT, même si la liquidité réelle en USD setrac. »

Son scénario de base pour 2026 reste ambitieux. Il a fixé des objectifs de base pour Bitcoin et l'Ether autour de 250 000 $ et 5 000 $ respectivement.

Arthur Hayes parle defi, des banques et de la prochaine vague de liquidités

Hayes a souligné que le scénario macroéconomique précis qui fait grimper ces chiffres est l'assouplissement quantitatif discret déclenché par les achats de gestion des réserves et les defifédéraux américains persistants de 2,2 à 2,5 billions de dollars que les étrangers ne souhaitent plus financer.

Il a ajouté en outre que si Bessent met en œuvre avec succès les exemptions au ratio de levier supplémentaire, les banques commerciales seront autorisées à acheter des titres du Trésor avec un effet de levier illimité, transformant ainsi le système bancaire en un véritable déversoir de liquidités.

Bitcoin Le prix a dépassé les 126 000 $ le 7 octobre 2025. Depuis, son cours a connu une forte volatilité et une baisse marquée. Ethereum a également atteint un nouveau record historique de près de 5 000 $ le 25 août 2025. Cependant, l'ETH peine à résister à la pression vendeuse croissante.

Dans ce contexte, le risque principal serait une ponction de liquidités. « Les chiffres pourraient baisser si le réapprovisionnement du compte général du Trésor absorbe davantage de liquidités que celles fournies par la Fed », a-t-il déclaré.

Hayes estime que la prochaine étape pour les cryptomonnaiesdent de la liquidité mondiale et du rythme d'émission de monnaie fiduciaire. « La réglementation n'est qu'un leurre et un indicateur retardé », a-t-il déclaré.

Il estime que l'adoption suivra plutôt qu'elle ne précédera. « Bien que l'essentiel de la création monétaire soit prévu pour 2026 et 2027 afin de fournir l'énergie nécessaire, c'est l'adoption concrète des cryptomonnaies et des stablecoins qui rendra cela possible. »

Le capital va tourner, il ne va pas disparaître

Et si, au contraire, la liquidité se raréfiait ? Assisterons-nous à une forte correction ?

Il a répondu : « Si la liquidité se raréfie, nous pourrions assister à une forte volatilité suivie d’une réévaluation des crypto-actifs, adossée à des revenus réels. La plupart des altcoins ne valent rien et ont été démasqués comme des projets fantômes lors de l’événement du 10/10 l’année dernière. »

Cela laisse supposer que le capital se déplacerait plutôt que de disparaître.

Le de Maelstrom estime que « le cimetière des capitaux pour ces shitcoins va s'agrandir, mais la liquidité se dirigera vers de véritables protocoles comme Ethena, Pendle et Hyperliquid qui génèrent cashet offrent une valeur ajoutée aux détenteurs. »

Interrogé sur ce qui pourrait réellement faire bouger les choses en matière de participation institutionnelle aux États-Unis, Hayes a déclaré qu'il se méfiait des réglementations favorisant les acteurs en place.

« Je ne souhaite pas voir des règles trop complexes et prescriptives qui ne profitent qu'aux grandes entreprises établies comme Coinbase et Blackrock », a-t-il déclaré. « Les projets de loi qui favorisent les protocoles décentralisés contribuent véritablement à promouvoir l'éthique et l'innovation des entreprises de cryptomonnaies. »