L'action AMD bondit pour la deuxième journée consécutive grâce à un optimisme analystique et à une frénésie des investisseurs particuliers

L'action AMD a encore bondi mardi, gagnant 4 % de plus en prémarché après une hausse vertigineuse de 24 % la veille. Ce sursaut est intervenu juste après que l'entreprise a scellé un accord majeur avec OpenAI, le même jour où Jefferies a appliqué une forte revalorisation de l'action.

La société de bourse a relevé l'objectif de cours d'AMD de 170 $ à 300 $, soit une augmentation audacieuse de 82 %, et a modifié la cote de « maintien » à « achat ». Cet objectif de 300 $ représente une hausse de près de 50 % par rapport à la clôture de lundi, qui était de 203,71 $.

L'avis de Jefferies n'était pas une simple optimisme de surface. Les analystes y ont exposé un cas de hausse encore plus important, à 400 $ par action, si le marché des serveurs IA s'accélère davantage et qu'AMD capture une part plus importante du marché de Nvidia.

Si ce scénario se concrétise, les actions d'AMD doubleront presque par rapport à leur niveau actuel. La seule hausse de lundi a propulsé le Nasdaq Composite à un nouveau record historique. AMD a volé en éclats, et, dans un retournement de situation, Nvidia a baissé. Ce renversement de rôle n'est pas passé inaperçu sur les marchés.

OpenAI prend une participation de 10 % alors qu'AMD s'engage dans une puissance GPU massive

Le déclencheur principal de cette explosion des prix est le nouvel accord d'AMD avec OpenAI. L'entreprise derrière ChatGPT apporte son soutien à AMD et lui cède jusqu'à 10 % de ses parts, en échange d'un déploiement de GPU sur plusieurs années. Le plan consiste à déployer 6 gigawatts de GPU AMD Instinct sur plusieurs années, ce qui constitue une infrastructure sérieuse (mesurée en gigawatts, pas seulement en puces), prouvant à quel point la course aux infrastructures IA est devenue massive.

Blayne Curtis, analyste chez Jefferies, a qualifié cet accord d'« opportunité multigénérationnelle » dans une note aux clients lundi soir. Il a admis que la revalorisation n'était même pas à l'ordre du jour avant l'annonce, mais que l'accord a « forcé sa main ». Sa note indiquait : « AMD devra toujours atteindre des jalons, mais c'est une forte validation de la feuille de route IA d'AMD et du niveau de demande en IA en général. »

Blayne a ajouté qu'OpenAI a déjà été « en pleine frénésie d'achats », signant des accords non contraignants avec Nvidia, Oracle et Samsung/Hynix, ce qui pointe vers une course massive à la capacité de calcul et aux centres de données gourmands en énergie.

L'accord n'est pas signé dans le sang, mais la taille et l'ambition montrent qu'OpenAI y voit un investissement à long terme dans le calcul. Et si les chiffres se confirment, AMD pourrait continuer à grignoter des parts de marché à Nvidia, en particulier alors que les acteurs de l'IA cherchent à diversifier leur exposition aux fournisseurs face à une demande en hausse.

Les investisseurs se divisent sur les profits de l'IA tandis que les craintes de bulle grandissent

Sur « Halftime Report » de CNBC mardi, Josh Brown de Ritholtz Wealth Management a déclaré qu'il n'est pas aveugle à la bulle, mais a dit que les gens doivent dépasser l'idée que tout est du battage médiatique. « Bien sûr, il y a une bulle », a-t-il dit. « Mais cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de projets réels qui auront des résultats transformateurs pour le monde. »

Il a mis en garde contre le fait de mettre tous les paris IA dans le panier « spéculatif », affirmant que les investisseurs devraient toujours prendre certains d'entre eux au sérieux. En même temps, Brown n'a pas nié que les choses deviennent frénétiques. « Chaque fois que vous avez un environnement où il y a autant d'enthousiasme pour une nouvelle technologie, et où des milliards de dollars sont dépensés, tout cet argent ne générera pas un beau retour sur investissement à la fin du tunnel », a-t-il déclaré.

L'action plus large du marché mardi a reflété une partie de cette tension. Le Nasdaq Composite a clôturé en baisse de 0,7 %, bien qu'il ait touché un nouveau record la veille. Oracle a mené une vague de replis sur d'autres noms liés à l'IA, comme Nvidia, Western Digital et SanDisk.

Cette décision fait suite au rapport d'The Information indiquant que les marges bénéficiaires du cloud d'Oracle sur les ventes à Nvidia pour le trimestre se terminant en août étaient inférieures aux attentes.

Cela a déclenché de nouvelles craintes selon lesquelles, bien que les actions de l'IA puissent sembler imparable en surface, les revenus pourraient ne pas suivre. Brown a ajouté que lorsque cette bulle éclatera enfin, ce pourrait être juste un crépitement, pas un krach. « La plupart du temps, vous verrez simplement certains noms exploser, vous verrez les valorisations se contracter [et] vous verrez quelques années de croissance stagnante des cours des actions alors que nous digérons cet excès », a-t-il déclaré. « Cela n'a pas toujours besoin d'être le Nasdaq en baisse de 85 %. »

Et avec OpenAI à bord et les analystes visant des objectifs de 300 à 400 $, les traders ne ralentissent pas.