أسهم شركة AMD ترتفع بقوة لليوم الثاني على التوالي بفضل نظرة المحللين المتفائلة وهوس المستثمرين الأفراد

قفزت أسهم شركة AMD مرة أخرى يوم الثلاثاء، مرتفعة بنسبة 4% أخرى في التداول قبل الافتتاح بعد أن سجلت ارتفاعاً مذهلاً بنسبة 24% في اليوم السابق. جاء هذا الارتفاع مباشرة بعد أن أبرمت الشركة صفقة كبيرة مع شركة OpenAI، في نفس اليوم الذي فرضت فيه شركة جييفريز ترقية كبيرة على السهم.

رفعت شركة الوساطة المالية هدف سعر سهم AMD من 170 دولاراً إلى 300 دولار، وهو زيادة جريئة بنسبة 82%، ونقل التصنيف من "احتفاظ" إلى "شراء". يمثل هذا الهدف البالغ 300 دولار قفزة بنسبة 50% تقريباً من حيث أغلقت أسهم AMD يوم الاثنين، والتي كانت 203.71 دولاراً.

لم يكن تقدير شركة جييفريز مجرد تفاؤل سطحي. طرح المحللون هناك حالة صعود أكبر، وهي 400 دولار للسهم، إذا سارت سوق خوادم الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع واستحوذت AMD على حصة أكبر من نفيديا.

إذا تحققت هذا السيناريو، فإن أسهم AMD ستتضاعف تقريباً من مستواها الحالي. وحدها قفزة أسهم AMD يوم الاثنين سحبت مؤشر ناسداك المركب إلى مستوى قياسي جديد. ارتفعت أسهم AMD بشدة، وفي انقلاب للدور، انخفضت أسهم نفيديا. لم يمر هذا الانقلاب دون انتباه في السوق.

تستحوذ OpenAI على 10% من الأسهم بينما تلتزم AMD بقوة هائلة من وحدات معالجة الرسومات

المحفز الرئيسي وراء هذا الانفجار في الأسعار هو صفقة AMD المعلنة حديثاً مع شركة OpenAI. تمنح الشركة وراء ChatGPT ثقة كبيرة لـ AMD، تصل إلى حصة بنسبة 10%، مقابل سنوات من نشر وحدات معالجة الرسومات (GPUs). الخطة هي نشر 6 جيجاواط من وحدات AMD Instinct GPUs على مدى عدة سنوات، وهو بناء ضخم (يُقاس بالجيجاواط وليس فقط بالرقائق)، مما يثبت مدى ضخامة سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وصف بلاين كورتيس، المحلل في شركة جييفريز، الأمر بأنه "فرصة متعددة الأجيال" في مذكرة أرسلها للعملاء ليلة الاثنين. اعترف بأن الترقية لم تكن حتى على الطاولة قبل الإعلان، لكن الصفقة "أجبرته على اتخاذ القرار". وقالت مذكرته: "ستظل AMD بحاجة إلى تحقيق نقاط مرجعية، لكن هذا يمثل تأكيداً قوياً لخطة AMD في مجال الذكاء الاصطناعي ومستوى الطلب العام على الذكاء الاصطناعي".

أضاف بلاين أن OpenAI كانت بالفعل "في نوبة إنفاق"، حيث قطعت اتفاقيات غير ملزمة مع نفيديا وأوراكل وسامسونغ/هينيكس، وكلها تشير إلى سعي ضخم للاستحواذ على سعة الحوسبة ومراكز البيانات التي تستهلك الطاقة.

الاتفاقية ليست موقعة بالدم، لكن حجمها وطموحها يُظهران أن OpenAI تنظر إلى هذا الأمر كاستثمار طويل الأجل في الحوسبة. وإذا استمرت الأرقام في الصمود، فقد تجد AMD نفسها تسرق حصة أكبر من حصة Nvidia، لا سيما مع بحث شركات الذكاء الاصطناعي عن تنويع مخاطر الاعتماد على مورد واحد وسط الطلب المتصاعد.

المستثمرون منقسمون بشأن أرباح الذكاء الاصطناعي بينما تزداد مخاوف الفقاعة

في برنامج "تقرير الشوط الأوسط" على قناة CNBC يوم الثلاثاء، قال جوش براون من شركة ريثولتز لإدارة الثروات إنه لا يعمي عينيه عن الفقاعة، لكنه قال إن الناس بحاجة إلى تجاوز فكرة أن كل شيء مجرد ضجيج إعلامي. وقال: "بالطبع، هناك فقاعة". "لكن هذا لا يعني عدم وجود مشاريع حقيقية ستؤدي إلى نتائج تحول العالم".

حذر من وضع جميع رهانات الذكاء الاصطناعي في سلة "المضاربة"، قائلاً إن على المستثمرين أن يأخذوا بعضها بجدية. وفي الوقت نفسه، لم ينكر براون أن الأمور أصبحت متقلبة. وقال: "في أي وقت تكون فيه هناك بيئة تتميز بهذا القدر من الحماس لتقنية جديدة، ويتم إنفاق تريليونات الدولارات حرفياً، فإن إنفاقاً لا يذهب بالضرورة إلى تحقيق عائد استثماري جيد في نهاية المطاف".

عكست حركة السوق الأوسع يوم الثلاثاء بعضاً من هذا التوتر. أغلق مؤشر ناسداك المركب منخفضاً بنسبة 0.7%، رغم أنه كان قد لمس مستوى قياسياً جديداً في اليوم السابق. وقادت أوراكل موجة من التراجعات في أسماء أخرى مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مثل إنفيديا، وسترن ديجيتال، وساندديسك.

جاء هذا التحرك بعد أن أفادت صحيفة The Information بأن أعمال السحابة الإلكترونية لشركة أوراكل شهدت هوامش ربح أقل من المتوقع في مبيعات نفيديا للربع المنتهي في أغسطس.

أثار ذلك مخاوف جديدة من أن أسهم الذكاء الاصطناعي قد تبدو لا تُقهر على السطح، لكن الإيرادات قد لا تواكب ذلك. وأضاف براون أن الفقاعة، عندما تنفجر أخيراً، قد لا تكون سوى بخس وليس انهياراً. وقال: "في معظم الأحيان، سترى فقط بعض الأسماء تنفجر، وسترى تقلصاً في التقييمات، وستشهد بضع سنوات من نمو متواضع في أسعار الأسهم أثناء هضمنا لبعض المبالغات. لا يجب بالضرورة أن يكون ذلك انخفاضاً بنسبة 85% في مؤشر ناسداك".

ومع انضمام OpenAI إلى الصف، وتحليلي يستهدفون أسعاراً تتراوح بين 300 و400 دولار، لا يهدأ المتداولون.