Por qué la economía y Trump ya no pueden soportar los shocks de la guerra contra Irán

Cuatro meses después del inicio de la guerra en Irán, la economía de EE. UU. sigue en pie, pero el suelo bajo ella se está moviendo rápidamente, y tanto Wall Street como Washington están empezando a sentirlo.

El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, dijo el lunes que la economía global se está manteniendo unida, describiendo su condición como «flexionándose, no rompiéndose».

Su nota planteó preguntas que muchos inversores ya se están haciendo. ¿Por qué el mercado de valores se está desempeñando bien si el estado de ánimo entre los participantes del mercado es extremadamente negativo.
Hatzius ha dado tres razones para el comportamiento dividido del mercado.

Dado que los países habían acumulado petróleo antes de la guerra, los precios no alcanzaron donde estaban las ansiedades. Causó escasez de productos como el combustible para aviones, pero Hatzius lo mencionó como «relativamente indoloro» ya que las aerolíneas recortaron horarios en rutas de menor prioridad.

En segundo lugar, el auge de la IA con una inversión masiva mantuvo a los inversores distraídos con confianza en los mercados. Esto fue suficiente para mantener al S&P 500 y al Nasdaq en sus máximos históricos.

Eso no significa que, si todo está bien aún, el final sea bueno también. La probabilidad de recesión anual del banco ha caído al 25% desde el 30%. Sin embargo, se sitúa un 5% por encima de los niveles anteriores a la guerra.

Los economistas esperan un gasto de consumo más lento cuando se agote el dinero de los reembolsos de impuestos. Además, los precios de la gasolina seguirán subiendo y el crecimiento salarial también bajará si la guerra continúa.

Hatzius también dijo que la IA no mantendrá los mercados a flote por más tiempo tampoco. Menos empleos en unidades de crecimiento económico con precios electrónicos más altos se están acumulando en las presiones inflacionarias que ya se están saliendo de control.

Inflación en un máximo de dos años a medida que los costos de la guerra golpean el hogar

El daño ya es visible en las gasolineras. Un galón de gasolina regular promedió $4.52 el lunes, en comparación con $3.14 hace un año, según AAA. Los precios subieron un 0.9% solo en abril, empujando la tasa de inflación anual al 3.3%, la más alta desde abril de 2024. Los estadounidenses están gastando más en combustible y energía, dejando menos para todo lo demás.

El informe de empleo de abril ofreció un breve alivio. La economía añadió 115.000 puestos de trabajo el mes pasado, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3 %. Pero los economistas advirtieron contra la interpretación excesiva de estos datos.

Joe Brusuelas, economista jefe en RSM, describió el mercado laboral como una situación de «contratación baja, despido bajo», estable en la superficie pero sin crecer. Guy Berger, economista jefe en Homebase, calificó el informe como «una señal de lo que podría haber sido», añadiendo que se siente «más preocupado» por lo que viene.

Parte de lo que mantiene el desempleo sin subir es que la propia fuerza laboral se ha reducido. Las políticas de inmigración y deportación de la administración han eliminado aproximadamente 600,000 personas de la mano de obra, lo que embellece la tasa de desempleo sin reflejar un mercado laboral más fuerte.

Kathryn Anne Edwards, economista y cofundadora de Optimist Economy, dijo que el mercado laboral no está en posición de absorber una nueva ola de pérdidas de empleo.

Si eso cambia, dijo, «esto se vería como una mala recesión». Advirtió que los fabricantes y los líderes empresariales están principalmente esperando a ver cómo se resuelve la incertidumbre, y que la guerra en Irán podría resultar ser «un puente demasiado lejos» para las decisiones de contratación e inversión.

Con las elecciones intermedias acercándose, la situación económica de Trump es débil

Para Trump, los números son malos. Una encuesta de YouGov realizada entre el 1 y el 4 de mayo reveló que solo el 38 % de los votantes registrados aprueban su gestión de la economía, mientras que el 69 % desaprueba su respuesta al aumento de los precios.

Los demócratas necesitan cambiar solo ocho de los 18 distritos competitivos de la Cámara para tomar el control de la cámara. Un aumento en el desempleo podría hacer eso considerablemente más fácil.

Trump ha intentado adelantarse al problema, flotando la idea de suspender el impuesto federal a la gasolina y facilitar las restricciones a las importaciones de carne de res. Pero el lunes dijo que la tregua con Irán está «en soporte vital masivo», enviando las acciones más bajas y los precios del petróleo más altos nuevamente.

La guerra que ya ha flexionado la economía podría ser aún la cosa que la rompa.