Warum die Wirtschaft und Trump keine weiteren Schocks durch den Iran-Krieg mehr verkraften können

Vier Monate nach Beginn des Krieges im Iran steht die US-Wirtschaft noch auf den Beinen, aber der Boden unter ihr verschiebt sich schnell, und sowohl Wall Street als auch Washington beginnen, dies zu spüren.

Jan Hatzius, Chefökonom von Goldman Sachs, sagte am Montag, dass die Weltwirtschaft zusammenhält, und beschrieb ihren Zustand als „biegend, nicht brechend“.

Seine Notiz stellte viele Fragen, die viele Anleger bereits stellen. Warum performt der Aktienmarkt gut, wenn die Stimmung unter den Marktteilnehmern extrem negativ ist.
Hatzius hat drei Gründe für das gesplittete Verhalten des Marktes genannt.

Da Länder Öl vor dem Krieg eingelagert hatten, erreichten die Preise nicht das Ausmaß der Ängste. Es verursachte zwar Engpässe bei Produkten wie Kerosin, aber Hatzius erwähnte dies als „relativ schmerzfrei“, da Fluggesellschaften die Fahrpläne auf weniger priorisierten Routen kürzten.

Zweitens hielt der KI-Boom mit massiven Ausgaben die Investoren abgelenkt und das Vertrauen in die Märkte aufrecht. Das reichte aus, um den S&P 500 und den Nasdaq auf ihren Allzeithochs zu halten.

Das bedeutet nicht, dass, wenn alles gut geht, das Ende auch gut ist. Die jährliche Rezessionswahrscheinlichkeit der Bank ist auf 25 % gefallen von 30%. Sie liegt jedoch 5 % über dem Niveau vor dem Krieg.

Ökonomen erwarten eine langsamere Konsumausgabe, wenn das Geld aus der Steuererstattung versiegt. Darüber hinaus werden die Benzinpreise weiter steigen und das Lohnwachstum wird ebenfalls sinken, wenn der Krieg weitergeht.

Hatzius sagte auch, dass die KI die Märkte nicht länger am Leben erhalten wird. Weniger Arbeitsplätze in Einheiten des Wirtschaftswachstums bei höheren Elektronikpreisen häufen sich und verstärken die Inflationsspannungen, die bereits außer Kontrolle geraten.

Inflation auf zwei Jahreshoch, da Kriegskosten nach Hause kommen

Der Schaden ist bereits an der Tankstelle sichtbar. Ein Gallon reguläres Benzin durchschnitt $4,52 am Montag, im Vergleich zu $3,14 vor einem Jahr, laut AAA. Die Preise stiegen im April allein um 0,9 %, was die jährliche Inflationsrate auf 3,3 % trieb, den höchsten Stand seit April 2024. Die Amerikaner geben mehr für Kraftstoff und Energie aus, was weniger für alles andere übrig lässt.

Der Beschäftigungsbericht vom April bot kurze Erleichterung. Die Wirtschaft hat letzten Monat 115.000 Arbeitsplätze hinzugefügt, während die Arbeitslosenquote bei 4,3 % blieb. Ökonomen warnten jedoch davor, zu viel daraus zu lesen.

Joe Brusuelas, Chefökonom bei RSM, beschrieb den Arbeitsmarkt als eine Situation mit „wenig Einstellungs- und wenig Kündigungsrate“, stabil an der Oberfläche, aber nicht wachsend. Guy Berger, Chefökonom bei Homebase, nannte den Bericht „ein Signal für das, was hätte sein können“, und fügte hinzu, dass er sich „besorgter“ fühlt, was die Zukunft angeht.

Ein Teil dessen, was verhindert, dass die Arbeitslosigkeit steigt, ist, dass sich die Belegschaft selbst verkleinert hat. Die Einwanderungs- und Abschiebepolitiken der Verwaltung haben etwa 600.000 Menschen aus dem Arbeitspool entfernt, was die Arbeitslosenquote verschönert, ohne einen stärkeren Arbeitsmarkt widerzuspiegeln.

Kathryn Anne Edwards, Ökonomin und Mitbegründerin von Optimist Economy, sagte, der Arbeitsmarkt sei nicht in der Lage, eine neue Welle von Arbeitsplatzverlusten zu absorbieren.

Wenn sich das ändere, sagte sie, „würde dies wie eine schlechte Rezession aussehen“. Sie warnte, dass Hersteller und Unternehmensführer größtenteils nur die Unsicherheit abwarten, und dass der Iran-Krieg sich als „zu viel des Guten“ für Einstellungs- und Investitionsentscheidungen erweisen könnte.

Mit herannahenden Zwischenwahlen ist Trumps wirtschaftliche Position schwach

Für Trump sind die Zahlen schlecht. Eine YouGov Umfrage, die zwischen dem 1. und 4. Mai durchgeführt wurde, ergab, dass nur 38 % der registrierten Wähler seine Bewirtschaftung der Wirtschaft billigen, während 69 % seine Reaktion auf steigende Preise missbilligen.

Die Demokraten müssen nur acht der 18 wettbewerbsintensiven House-Distrikte umkehren, um die Kontrolle über das Gremium zu übernehmen. Ein Anstieg der Arbeitslosigkeit könnte das erheblich erleichtern.

Trump hat versucht, dem Problem zuvorzukommen, indem er die Idee einer Aussetzung der bundesweiten Benzinsteuer und der Lockerung von Beschränkungen für Rindfleischimporte in den Raum stellte. Aber am Montag sagte er, der Waffenstillstand mit dem Iran befinde sich „auf massiver Lebenserhaltung“, was die Aktien sinken und die Ölpreise wieder steigen ließ.

Der Krieg, der die Wirtschaft bereits verbogen hat, könnte noch das Ding sein, das sie bricht.