なぜ経済もトランプも、イラン戦争の衝撃をこれ以上受け入れられないのか

イランでの戦争開始から4ヶ月が経過し、米国経済はまだ安定しているが、その基盤は急速に変化しており、ウォール街とワシントンの両方がその影響を感じ始めている。

ゴールドマン・サックスの首席エコノミスト、ヤン・ハツィウス氏は月曜日、世界経済は維持されていると述べ、その状態を「曲がっているが、壊れていない」と表現した。

彼のノートは、多くの投資家がすでに抱いている疑問を提起した。市場参加者のムードが極めてネガティブであるにもかかわらず、なぜ株式市場は好調なのか。
ハツィウス氏は、市場の分裂した行動に対する3つの理由を示した。

各国が戦争に備えて石油を備蓄していたため、価格は不安が示す水準に達しなかった。ジェット燃料などの製品不足を引き起こしたが、ハツィウス氏は、航空会社が優先度の低い路線でスケジュールを削減したため、これは「比較的痛みが少ない」と言及した。

第二に、大規模な支出を伴うAIブームが、市場への自信を持って投資家を気晴らしさせた。これはS&P 500とナスダックを史上最高水準に維持するのに十分だった。

すべてが順調だからといって、最終結果も良いとは限りません。同銀行の年間景気後退確率は30%から25%に低下しました。しかし、これは戦争前の水準を5%上回っています。

エコノミストたちは、税金の還付金が枯渇したときに消費支出の鈍化を予想している。さらに、ガソリン価格は上昇し続け、戦争が続く限り賃金成長も鈍化するだろう。

ハツィウス氏はまた、AIが市場をより長く支え続けるわけではないとも述べた。経済成長に対する雇用数が減少し、電子機器の価格上昇が、すでに制御不能になりつつあるインフレ圧力に拍車をかけている。

戦争のコストが家庭に響き、インフレが2年ぶりの高水準に

その被害はすでに給油所で目に見える。AAAによると、月曜日のレギュラーガソリン1ガロンの平均価格は4.52ドルで、1年前の3.14ドルから上昇した。価格はこの4月だけで0.9%上昇し、年間インフレ率を3.3%に押し上げ、2024年4月以来の高値となった。アメリカ人は燃料とエネルギーにより多く支出しており、他のものへの支出が減少している。

4月の雇用 報告は一時的な安堵をもたらした。経済は先月11万5000人の雇用を追加し、失業率は 4.3%で維持された。しかし、エコノミストたちはこれを読みすぎないよう警告した。

RSMの首席エコノミスト、ジョー・ブルースエラス氏は、労働市場を「採用も解雇も少ない」状況と表現し、表面は安定しているが成長していないと述べた。Homebaseの首席エコノミスト、ガイ・バーガー氏は、この報告を「あり得たはずだったもののシグナル」と呼び、先について「より心配している」と付け加えた。

失業率が上昇していない理由の一部は、労働力自体が縮小していることにある。行政の移民および強制送還政策により、労働力プールから約60万人が排除され、これはより強い労働市場を反映せずに失業率を良く見せている。

エコノミストであり、Optimist Economyの共同創設者であるキャスリン・アン・エドワーズ氏は、労働市場が新たな雇用の喪失の波を吸収する立場にないと述べた。

それが変化すれば、彼女は「これは不況のように見えるだろう」と述べた。彼女は、製造業やビジネスリーダーは主に不確実性をやり過ごしているだけだと警告し、イラン戦争が雇用と投資決定にとって「行き過ぎた橋」になる可能性があるとした。

中間選挙が近づき、トランプの経済的立場は弱まっている

トランプにとって、これらの数字は悪い。5月1日から4日にかけて実施されたAYouGov 世論調査では、登録有権者の38%のみが彼の経済対応を支持し、69%が物価上昇への対応に反対している。

民主党は、議会の支配権を握るために、競合する18の衆議院選挙区のうちわずか8つを逆転させる必要がある必要がある。失業率の急増は、それを considerably 容易にする可能性がある。

トランプは問題に先んじようとし、連邦ガソリン税の一時停止や牛肉輸入規制の緩和といったアイデアを浮上させた。しかし、月曜日、彼はイランとの停戦が「重大な生命維持装置に頼っている」と述べ、株価を下落させ、石油価格を再び上昇させた。

すでに経済を曲げたこの戦争は、やがてそれを壊すものとなるかもしれない。