Las finanzas descentralizadas han sido durante mucho tiempo aclamadas por la industria de la cripto como una alternativa superior a los sistemas financieros tradicionales. Debido a la descentralización, el sector apoya el desarrollo de aplicaciones más innovadoras, mayor confianza y control para los usuarios, y mayor accesibilidad, porque ninguna entidad única tiene la capacidad de censurar transacciones o impedir que alguien interactúe con un protocolo.
Estos beneficios son significativos, pero eso solo no es suficiente para que la industria DeFi logre la adopción masiva como un desafío real y viable para las finanzas tradicionales (TradFi). La industria está limitada por una serie de desafíos, incluida su mala experiencia de usuario y problemas de seguridad percibidos, pero quizás el problema más apremiante es uno que pocos realmente comprenden: la fragmentación de la liquidez.
La liquidez es vital para DeFi, porque a diferencia de las plataformas de exchange centralizadas (CEX) que mantienen vastas cantidades de cripto para permitir que sus usuarios operen, las plataformas de exchange descentralizadas (DEX) dependen en cambio de sus usuarios para proporcionar los fondos que permiten las operaciones. Los usuarios están incentivados para depositar sus tokens en “pools de liquidez” que proporcionan el capital para que otros operen, pero este modelo ha demostrado ser extremadamente ineficiente. Debido a que hay tantos protocolos DeFi y blockchains diferentes, todos compitiendo por usuarios que proporcionen liquidez, ha surgido un problema conocido en la industria como “fragmentación de la liquidez”.
La fragmentación de la liquidez proyecta una gran sombra sobre el potencial de DeFi. Cuando la liquidez se distribuye entre cientos de protocolos diferentes, conduce a problemas como un alto deslizamiento (slippage), donde los usuarios se ven obligados a operar a tarifas desfavorables, y transacciones retrasadas. Esto ocurre porque los protocolos simplemente no tienen la liquidez disponible para facilitar operaciones al precio deseado por el usuario.
¿Por qué es la fragmentación de la liquidez un problema?
Ran Hammer, vicepresidente de desarrollo empresarial de Orbs, describió la naturaleza del problema en una entrevista con Bitcoin.com, diciendo que aunque los DEX tienen como objetivo proporcionar a los usuarios las mejores tarifas posibles, no pueden hacerlo. “El panorama de la liquidez on-chain está altamente fragmentado, abarcando varias cadenas, múltiples AMM dentro de cada cadena y diversas pools dentro de esos AMM”, dijo.
Según Hammer, la fragmentación de la liquidez ha surgido como el problema más apremiante de DeFi. “[Se ha convertido] en el obstáculo más significativo, impactando directamente a los usuarios a través de tasas de cambio desfavorables y impactos de precio adversos significativos en sus intercambios.”
Es fácil ver los problemas que causa la liquidez fragmentada. Simplemente visite cualquier dos plataformas DEX, y es probable que vea que muestran precios diferentes para el mismo activo, porque cada una está restringida por la liquidez disponible a la que puede acceder. Como tal, sus usuarios pueden tener dificultades para operar al mejor precio simplemente porque están utilizando una plataforma más ineficiente.
Para la mayoría de los usuarios, no es fácil interactuar con múltiples protocolos DeFi para “buscar” las mejores tarifas, porque DeFi es altamente complejo incluso en los mejores momentos, y los precios de los activos mismos pueden cambiar muy rápidamente. Además, la necesidad de operar activos entre plataformas resulta en costos de transacción más altos.
Desafortunadamente, esto significa que los usuarios institucionales y los llamados “ballenas” que tienen acceso a herramientas de trading más sofisticadas obtienen una ventaja injusta, ya que pueden realizar intercambios entre múltiples plataformas en milisegundos y obtener ganancias sustanciales mediante arbitraje, lo que a su vez, afecta aún más los precios ofrecidos a los traders minoristas. Así que no solo se dificulta la vida de los usuarios regulares, sino que también se obstaculiza la misión central de DeFi de democratizar el acceso equitativo a los servicios financieros.
“Los DEX son la piedra angular de cualquier ecosistema DeFi”, dijo Hammer. “Para que un DEX prospere y cumpla su propósito, necesita dos componentes clave: acceso a liquidez profunda y precios de intercambio competitivos, y tokenomics sostenibles.”
¿Cómo se puede resolver la fragmentación de la liquidez?
La industria DeFi es consciente de sus problemas de liquidez y ha estado trabajando arduamente para resolverlos. Una de las primeras soluciones planteadas fue el concepto de puente blockchain, que hace posible comerciar tokens entre cadenas mediante versiones “envueltas” de esos activos. Sin embargo, aunque estas soluciones, como Wormhole y Multichain, funcionan, han demostrado ser extremadamente vulnerables a hackeos y errores, ya que introducen un punto único de fallo, que es el contrato inteligente que facilita estos intercambios.
Otra solución son los protocolos de interoperabilidad como Cosmos y Polkadot, que han construido ecosistemas de múltiples blockchains conectadas que pueden comunicarse fácilmente entre sí. Sin embargo, estos protocolos aún no pueden comunicarse con otras redes blockchain, por lo que solo ofrecen una solución parcial y están limitados por la falta de adopción significativa.
Han surgido soluciones más innovadoras basadas en el concepto de agregación de liquidez. Por ejemplo, Injex Finance es un agregador de DEX que tiene como objetivo conectar múltiples plataformas DEX y combinar su liquidez disponible en una sola pool para que los usuarios operen contra ella. Liquidity Hub de Orbs se basa en una idea similar. Es un protocolo de infraestructura de Capa-3 que actúa como una especie de capa de optimización que se sitúa encima del AMM, aprovechando la liquidez externa para minimizar el deslizamiento (slippage) y ofrecer a los usuarios las tarifas más ventajosas encontradas en numerosos DEX. También aprovecha fuentes adicionales de liquidez a través de solucionadores on-chain y otras terceras partes, como instituciones financieras y market makers que desean competir para facilitar operaciones.
Otras interpretaciones de esta idea incluyen CrossCurve, que es un DEX cross-chain que agrega liquidez para tokens cross-chain en redes como Ethereum, Arbitrum, Optimism, Solana, Binance Smart Chain, Avalanche y Polygon.
La Liquidez de Flujo Libre Está en el Horizonte
DeFi es una industria de movimiento rápido conocida por su ritmo rápido de innovación, y el progreso hacia una liquidez de flujo libre se acelerará con suerte a medida que surjan más proyectos para intentar abordar la fragmentación de la liquidez con mayor eficiencia.
Al aprovechar las soluciones de agregación de liquidez, DeFi desarrollará una estructura de mercado más eficiente y proporcionará a los usuarios una experiencia general que pueda igualar a las plataformas CEX en términos de control, precios y velocidad. Proporcionar este tipo de experiencia contribuirá a hacer que DeFi sea más atractivo para los usuarios y superar uno de los principales obstáculos en el camino hacia la adopción masiva.
Aviso de responsabilidad. La información proporcionada no constituye, ni tiene la intención de constituir, asesoramiento financiero; por el contrario, toda la información, contenido y materiales son solo para fines informativos generales. La información puede no ser la más actualizada y los lectores deben realizar su propia debida diligencia y asumir la responsabilidad de sus propias acciones. Los enlaces a otros sitios web de terceros son solo para la conveniencia del lector, usuario o navegador; Cryptopolitan y sus miembros no recomiendan ni respaldan los contenidos de los sitios de terceros.
Cryptopolitan Media
Un escritorio dedicado a ideas destacadas y actualizaciones seleccionadas de nuestra red de socios industriales globales.
