¿Cuál es el principal desafío que frena a DeFi ? Liquidez

Las finanzas descentralizadas han sido aclamadas desde hace tiempo por la industria de las criptomonedas como una alternativa superior a los sistemas financieros tradicionales. Gracias a la descentralización, el sector promueve el desarrollo de aplicaciones más innovadoras, una mayor confianza y control para los usuarios, y una mayor accesibilidad, ya que ninguna entidad tiene la capacidad de censurar transacciones ni impedir la interacción con un protocolo. 

Estos beneficios son significativos, pero por sí solos no bastan para que la industria DeFi logre una adopción generalizada como un competidor real y viable de las finanzas tradicionales. La industria se ve frenada por diversos desafíos, como la mala experiencia del usuario y la percepción de problemas de seguridad, pero quizás el problema más acuciante sea uno que pocos comprenden: la fragmentación de la liquidez. 

La liquidez es vital para DeFi, ya que, a diferencia de las plataformas de intercambio centralizadas (CEX), que almacenan grandes cantidades de criptomonedas para que sus usuarios puedan operar, las plataformas de intercambio descentralizadas (DEX) dependen de que sus usuarios proporcionen los fondos necesarios para las transacciones. Se incentiva a los usuarios a depositar sus tokens en "fondos de liquidez" que proporcionan el capital para que otros operen, pero este modelo ha demostrado ser extremadamente ineficiente. Debido a la gran cantidad de protocolos y cadenas de bloques DeFi diferentes, que compiten por la liquidez de los usuarios, ha surgido un problema conocido en la industria como "fragmentación de la liquidez". 

La fragmentación de la liquidez ensombrece gravemente el potencial de DeFi. Cuando la liquidez se distribuye entre cientos de protocolos diferentes, genera problemas como un alto deslizamiento, donde los usuarios se ven obligados a operar con tasas desfavorables y transacciones retrasadas. Esto ocurre porque los protocolos simplemente no tienen la liquidez disponible para facilitar las operaciones al precio deseado por el usuario. 

¿Por qué la fragmentación de la liquidez es un problema?

Ran Hammer, vicepresidentedent desarrollo comercial de Orbs, explicó la naturaleza del problema en una entrevista con Bitcoin,si bien los DEX buscan ofrecer a los usuarios las mejores tasas posibles, no pueden hacerlo. "El panorama de la liquidez en la cadena está muy fragmentado, abarcando varias cadenas, múltiples AMM dentro de cada cadena y diversos pools dentro de esos AMM", declaró. 

Según Hammer, la fragmentación de la liquidez se ha convertido en el problema más acuciante de DeFi. «Se ha convertido en el obstáculo más importante, impactando directamente a los usuarios mediante tipos de cambio desfavorables y un impacto negativo significativo en los precios de sus swaps» 

Es fácil ver los problemas que causa la liquidez fragmentada. Basta con visitar dos plataformas DEX cualesquiera y probablemente verá que muestran precios diferentes para el mismo activo, ya que cada una está limitada por la liquidez disponible que puede aprovechar. Por lo tanto, sus usuarios pueden tener dificultades para operar al mejor precio simplemente porque utilizan una plataforma más ineficiente. 

Para la mayoría de los usuarios, no es fácil interactuar con múltiples protocolos DeFi para comparar precios, ya que DeFi es altamente complejo incluso en el mejor de los casos, y los precios de los activos pueden cambiar muy rápidamente. Además, la necesidad de intercambiar activos entre plataformas implica mayores costos de transacción. 

Desafortunadamente, esto significa que los usuarios institucionales y las llamadas "ballenas" con acceso a herramientas de trading más sofisticadas obtienen una ventaja injusta, ya que pueden realizar intercambios en múltiples plataformas en cuestión de milisegundos y obtener ganancias sustanciales mediante el arbitraje, lo que a su vez impacta aún más los precios ofrecidos a los traders minoristas. Esto no solo dificulta la vida de los usuarios habituales, sino que también obstaculiza la misión principal de DeFi: democratizar el acceso equitativo a los servicios financieros. 

“Los DEX son la piedra angular de cualquier ecosistema DeFi ”, afirmó Hammer. “Para que un DEX prospere y cumpla su propósito, necesita dos componentes clave: acceso a una gran liquidez y precios de swap competitivos, y una tokenómica sostenible”

¿Cómo se puede solucionar la fragmentación de la liquidez?

La DeFi es consciente de sus problemas de liquidez y ha estado trabajando arduamente para resolverlos. Una de las primeras soluciones propuestas fue el concepto de puente blockchain, que permite intercambiar tokens entre cadenas mediante versiones "envueltas" de dichos activos. Sin embargo, si bien estas soluciones, como Wormhole y Multichain, funcionan, han demostrado ser extremadamente vulnerables a ataques y errores, ya que introducen un único punto de fallo: el contrato inteligentetracfacilita estos intercambios. 

Otra solución son los protocolos de interoperabilidad como Cosmos y Polkadot, que han creado ecosistemas de múltiples cadenas de bloques conectadas que pueden comunicarse fácilmente entre sí. Sin embargo, estos protocolos aún no pueden comunicarse con otras redes de cadenas de bloques, por lo que solo ofrecen una solución parcial y se ven frenados por la falta de una adopción significativa. 

Han surgido soluciones más innovadoras basadas en el concepto de agregación de liquidez. Por ejemplo, Injex Finance es un agregador de DEX que busca conectar múltiples plataformas DEX y combinar su liquidez disponible en un único pool para que los usuarios operen. Liquidity Hub de Orbs se basa en una idea similar. Es un protocolo de infraestructura de capa 3 que actúa como una capa de optimización que se sitúa por encima del AMM, aprovechando la liquidez externa para minimizar el deslizamiento y ofrecer a los usuarios las tasas más ventajosas disponibles en numerosos DEX. También accede a fuentes de liquidez adicionales a través de solucionadores en cadena y otros terceros, como instituciones financieras y creadores de mercado que desean competir para facilitar las operaciones. 

Otras propuestas basadas en esta idea incluyen CrossCurve, un DEX (intercambio descentralizado) entre cadenas que agrega liquidez para tokens entre cadenas en redes como EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolanaAvalancheAvalanche AvalancheAvalancheBinance Smart Chain,y Polygon. Smart Chain,y Polygon. AvalancheAvalanche AvalancheAvalanche Smart Chain,y Polygon. Smart Chain,y Polygon.  

La liquidez de libre flujo está en el horizonte

DeFi es una industria en rápido movimiento conocida por su rápido ritmo de innovación, y se espera que el progreso hacia una liquidez de libre flujo se acelere a medida que surjan más proyectos para intentar abordar la fragmentación de la liquidez con mayor eficiencia. 

Al aprovechar las soluciones de agregación de liquidez, DeFi desarrollará una estructura de mercado más eficiente y ofrecerá a los usuarios una experiencia global comparable a la de las plataformas CEX en términos de control, precios y velocidad. Ofrecer este tipo de experiencia contribuirá a que DeFi sea más accesible para los usuarios y superará uno de los principales obstáculos para su adopción generalizada.