В чём главная проблема, сдерживающая развитие DeFi ? Ликвидность

Децентрализованные финансы давно позиционируются криптоиндустрией как превосходная альтернатива традиционным финансовым системам. Благодаря децентрализации, этот сектор способствует разработке более инновационных приложений, обеспечивает большее доверие и контроль со стороны пользователей, а также большую доступность, поскольку ни одна организация не имеет возможности подвергать цензуре транзакции или препятствовать взаимодействию с протоколом. 

Эти преимущества значительны, но одних только их недостаточно для того, чтобы индустрия DeFi получила широкое распространение и стала реальным и жизнеспособным конкурентом TradFi. Индустрию сдерживают многочисленные проблемы, включая плохой пользовательский опыт и предполагаемые проблемы с безопасностью, но, пожалуй, самая насущная проблема — это та, которую мало кто понимает, — фрагментация ликвидности. 

Ликвидность жизненно важна для DeFi, поскольку, в отличие от централизованных биржевых платформ (CEX), которые хранят огромные объемы криптовалюты для обеспечения возможности торговли для своих пользователей, децентрализованные биржевые платформы (DEX) полагаются на своих пользователей в предоставлении средств для совершения сделок. Пользователи заинтересованы в размещении своих токенов в «пулах ликвидности», которые предоставляют капитал для торговли других пользователей, но эта модель оказалась крайне неэффективной. Из-за множества различных протоколов и блокчейнов DeFi , конкурирующих за пользователей в предоставлении ликвидности, возникла проблема, известная в отрасли как «фрагментация ликвидности». 

Фрагментация ликвидности сильно ограничивает потенциал DeFi. Когда ликвидность распределена между сотнями различных протоколов, это приводит к таким проблемам, как высокое проскальзывание — когда пользователи вынуждены торговать по невыгодным ставкам, — и задержки транзакций. Это происходит потому, что у протоколов просто нет достаточной ликвидности для осуществления сделок по желаемой пользователем цене. 

Почему фрагментация ликвидности является проблемой?

Ран Хаммер, вице-dent подробно изложил суть проблемы Bitcoin,хотя децентрализованные биржи (DEX) стремятся предоставлять пользователям максимально выгодные курсы обмена, им это не удается. «Ландшафт ликвидности в блокчейне сильно фрагментирован, охватывает различные блокчейны, множество автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) внутри каждого блокчейна и разнообразные пулы внутри этих AMM», — сказал он. 

По словам Хаммера, фрагментация ликвидности стала самой насущной проблемой DeFi. «[Она] стала самым значительным препятствием, напрямую влияющим на пользователей из-за невыгодных обменных курсов и существенного негативного влияния на цены их свопов» 

Проблемы, вызванные фрагментацией ликвидности, достаточно очевидны. Просто посетите две любые децентрализованные биржи (DEX), и вы, скорее всего, увидите, что они отображают разные цены на один и тот же актив, поскольку каждая из них ограничена доступной ликвидностью. Таким образом, пользователям может быть сложно торговать по лучшей цене просто потому, что они используют менее эффективную платформу. 

Для большинства пользователей непросто взаимодействовать с несколькими протоколами DeFi , чтобы «выбрать лучшие курсы», поскольку DeFi — это очень сложная система даже в лучшие времена, а цены на активы могут очень быстро меняться. Кроме того, необходимость торговать активами на разных платформах приводит к более высоким транзакционным издержкам. 

К сожалению, это означает, что институциональные пользователи и так называемые «киты», имеющие доступ к более сложным торговым инструментам, получают несправедливое преимущество, поскольку они могут совершать свопы на нескольких платформах за миллисекунды и получать существенную прибыль за счет арбитража, что, в свою очередь, еще больше влияет на цены, предлагаемые розничным трейдерам. Таким образом, жизнь не только усложняется для обычных пользователей, но и препятствует выполнению основной миссии DeFi— демократизации равноправного доступа к финансовым услугам. 

«Децентрализованные биржи (DEX) являются краеугольным камнем любой экосистемы DeFi », — сказал Хаммер. «Для процветания и выполнения своей задачи DEX необходимы два ключевых компонента: доступ к высокой ликвидности и конкурентоспособным ценам свопов, а также устойчивая токеномика»

Как можно решить проблему фрагментации ликвидности?

Индустрия DeFi осознает свои проблемы с ликвидностью и прилагает все усилия для их решения. Одним из первых предложенных решений стала концепция блокчейн-моста, позволяющая обмениваться токенами между блокчейнами с помощью так называемых «обернутых» версий этих активов. Однако, хотя такие решения, как Wormhole и Multichain, и работают, они оказались крайне уязвимыми для взломов и ошибок, поскольку создают единую точку отказа — смарт-контракт,tracэти обмены. 

Другим решением являются протоколы взаимодействия, такие как Cosmos и Polkadot, которые создали экосистемы из множества взаимосвязанных блокчейнов, способных легко взаимодействовать друг с другом. Однако эти протоколы по-прежнему не могут взаимодействовать с другими блокчейн-сетями, поэтому они предлагают лишь частичное решение и сдерживаются недостаточным распространением. 

Появились и более инновационные решения, основанные на концепции агрегации ликвидности. Например, Injex Finance — это агрегатор DEX, цель которого — объединить несколько DEX-платформ и скомбинировать доступную ликвидность в единый пул для торговли пользователей. Liquidity Hub от Orbs основан на аналогичной идее. Это протокол инфраструктуры третьего уровня, который действует как своего рода оптимизационный слой, расположенный над AMM, используя внешнюю ликвидность для минимизации проскальзывания и предоставления пользователям наиболее выгодных ставок, доступных на многочисленных DEX. Он также использует дополнительные источники ликвидности через внутрисетевые решатели и других третьих лиц, таких как финансовые учреждения и маркет-мейкеры, которые стремятся конкурировать за содействие в совершении сделок. 

Другие интерпретации этой идеи включают CrossCurve, кроссчейн-децентрализованную биржу (DEX), которая агрегирует ликвидность для кроссчейн-токенов в таких сетях, как EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolanaAvalancheAvalanche AvalancheAvalancheBinance Smart Chain,и Polygon. Smart Chain,и Polygon. AvalancheAvalanche AvalancheAvalanche Smart Chain,и Polygon. Smart Chain,и Polygon.  

Свободно движущаяся ликвидность уже не за горами

DeFi — это быстро развивающаяся индустрия, известная своими стремительными темпами инноваций, и есть надежда, что прогресс в направлении свободного потока ликвидности ускорится по мере появления новых проектов, стремящихся более эффективно бороться с фрагментацией ликвидности. 

Используя решения для агрегации ликвидности, DeFi разовьет более эффективную рыночную структуру и предоставит пользователям в целом опыт, сопоставимый с платформами CEX по уровню контроля, ценообразованию и скорости. Предоставление такого опыта в определенной степени сделает DeFi более привлекательным для пользователей и преодолеет одно из главных препятствий на пути к массовому внедрению.