DeFi 성장을 저해하는 주요 과제는 무엇일까? 유동성

탈중앙화 금융(DeFi)은 오랫동안 암호화폐 업계에 의해 전통적인 금융 시스템보다 우월한 대안으로 칭찬받아 왔습니다. 탈중앙화로 인해 이 섹터는 더 혁신적인 애플리케이션의 개발, 사용자의 더 큰 신뢰와 통제, 그리고 단일 실체가 거래를 검열하거나 누군가가 프로토콜과 상호작용하는 것을 방지할 수 없기 때문에 더 많은 접근성을 지원합니다. 

이러한 이점은 중요하지만, 그것이 DeFi 산업이 TradFi에 대한 실질적이고 실행 가능한 경쟁자로서 주류 채택을 달성하기에 충분하지 않습니다. 이 산업은 열악한 사용자 경험과 인식된 보안 문제 등 여러 가지 과제로 인해 발전이 제한되고 있지만, 아마도 가장 시급한 문제는 실제로 이해하는 사람이 거의 없는 유동성 파편화일 것입니다. 

유동성은 DeFi에 필수적입니다. 중앙화 거래소(CEX)는 사용자가 거래할 수 있도록 막대한 양의 암호화폐를 보유하는 반면, 탈중앙화 거래소(DEX)는 대신 사용자가 거래를 가능하게 하는 자금을 제공하는 데 의존하기 때문입니다. 사용자는 다른 사람들이 거래할 수 있는 자본을 제공하는 '유동성 풀'에 토큰을 예치하도록 인센티브를 받지만, 이 모델은 매우 비효율적인 것으로 입증되었습니다. 너무 많은 다양한 DeFi 프로토콜과 블록체인이 모두 사용자의 유동성 제공을 위해 경쟁하기 때문에, 업계에서 '유동성 파편화'라고 알려진 문제가 발생했습니다. 

유동성 파편화는 DeFi의 잠재력에 큰 그림자를 드리웁니다. 유동성이 수백 가지 다른 프로토콜에 걸쳐 분산되면 높은 슬리피지(사용자가 불리한 환율로 거래해야 함)와 지연된 거래와 같은 문제가 발생합니다. 이는 프로토콜이 사용자의 원하는 가격으로 거래를 중개할 수 있는 충분한 유동성을 단순히 보유하지 않기 때문입니다. 

왜 유동성 파편화가 문제인가?

Orbs의 비즈니스 개발 부사장인 Ran Hammer는 Bitcoin.com과의 인터뷰에서 문제의 본질을 설명하며, DEX가 사용자에게 최상의 환율을 제공하려 하지만 불가능하다고 말했습니다. "온체인 유동성 환경은 매우 파편화되어 있으며, 다양한 체인, 각 체인 내의 여러 AMM, 그리고 그 AMM 내의 다양한 풀에 걸쳐 있습니다."라고 그는 말했습니다.

Hammer에 따르면 유동성 파편화는 DeFi의 가장 시급한 문제로 부상했습니다. "[그것]은 불리한 환율과 스왑에 대한 상당한 역방향 가격 영향으로 사용자에게 직접적인 영향을 미치는 가장 중요한 장벽이 되었습니다." 

파편화된 유동성이 초래하는 문제를 보는 것은 쉽습니다. 임의의 두 DEX 플랫폼을 방문하면 동일한 자산에 대해 서로 다른 가격을 표시하는 것을 볼 가능성이 높습니다. 각 플랫폼이 접근할 수 있는 가용 유동성에 제한되어 있기 때문입니다. 따라서 사용자는 더 비효율적인 플랫폼을 사용하고 있기 때문에 최상의 가격으로 거래하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 

대부분의 사용자에게 여러 DeFi 프로토콜에 참여하여 '가장 좋은 환율을 찾아보기'는 쉽지 않습니다. DeFi는 평소에도 매우 복잡하며, 자산 가격 자체도 매우 빠르게 변동할 수 있기 때문입니다. 게다가 플랫폼 간 자산 거래의 필요성은 더 높은 거래 비용을 초래합니다. 

불행히도 이것이 의미하는 바는 더 정교한 거래 도구에 접근할 수 있는 기관 사용자 및 이른바 '고래'들이 불공정한 이점을 얻는다는 것입니다. 그들은 밀리초 단위로 여러 플랫폼 간에 스왑을 수행하고 차익 거래를 통해 상당한 이익을 얻을 수 있으며, 이는 다시 소매 거래자에게 제공되는 가격에 영향을 미칩니다. 따라서 일반 사용자에게는 삶이 어려워질 뿐만 아니라 DeFi의 금융 서비스에 대한 평등한 접근을 민주화한다는 핵심 사명도 저해됩니다. 

"DEX는 모든 DeFi 생태계의 핵심입니다."라고 Hammer는 말했습니다. "DEX가 번성하고 그 목적을 달성하려면 두 가지 핵심 구성 요소가 필요합니다: 깊은 유동성에 대한 접근과 경쟁력 있는 스왑 가격, 그리고 지속 가능한 토크노믹스."

유동성 파편화는 어떻게 해결될 수 있는가?

DeFi 산업은 유동성 문제를 인지하고 이를 해결하기 위해 노력해 왔습니다. 초기 해결책 중 하나는 블록체인 브리지 개념으로, 이를 통해 이러한 자산의 이른바 '랩핑' 버전을 사용하여 체인 간 토큰 거래가 가능해졌습니다. 그러나 Wormhole 및 Multichain과 같은 이러한 솔루션은 작동하지만, 스왑을 중개하는 스마트 계약이라는 단일 실패 지점을 도입함으로써 해킹과 버그에 매우 취약하다는 것이 입증되었습니다.

또 다른 해결책은 Cosmos 및 Polkadot과 같은 상호 운용성 프로토콜로, 이들은 서로 쉽게 통신할 수 있는 여러 연결된 블록체인으로 구성된 생태계를 구축했습니다. 그러나 이러한 프로토콜은 여전히 다른 블록체인 네트워크와 통신할 수 없으므로 부분적인 해결책만 제공하며, 상당한 채택 부족으로 인해 발전이 제한되고 있습니다.

유동성 집합 개념을 기반으로 한 더 혁신적인 솔루션들이 등장했습니다. 예를 들어, Injex Finance은 여러 DEX 플랫폼을 연결하고 사용자들이 거래할 수 있도록 가용 유동성을 단일 풀로 결합하는 것을 목표로 하는 DEX 집합기입니다. Orbs의 Liquidity Hub도 비슷한 아이디어에 기반합니다. 이는 AMM 위에 위치하는 최적화 레이어 역할을 하는 레이어-3 인프라 프로토콜로, 외부 유동성에 접근하여 슬리피지를 최소화하고 수많은 DEX에서 발견된 가장 유리한 환율을 사용자에게 제공합니다. 또한 온체인 솔버와 금융 기관 및 시장 참여자 등 거래 중개를 경쟁하려는 기타 제3자를 통해 추가 유동성 소스에 접근합니다.

이 아이디어에 대한 다른 접근 방식으로는 CrossCurve이 있으며, 이는 이더리움, 아르비트럼, 옵티미즘, 솔라나, 바이낸스 스마트 체인, 아발란체, 폴리고ンを 포함한 네트워크에서 크로스체인 토큰을 위한 유동성을 집합하는 크로스체인 DEX입니다.

자유로운 유동성이 머지않아 올 것이다

DeFi는 빠른 혁신 속도로 알려진 빠르게 움직이는 산업이며, 더 많은 프로젝트가 유동성 파편화를 더 효율적으로 해결하기 위해 등장함에 따라 자유로운 유동성에 대한 진전이 가속화되기를 바랍니다. 

유동성 집합 솔루션을 활용함으로써 DeFi는 더 효율적인 시장 구조를 개발하고 사용자에게 통제, 가격 및 속도 측면에서 CEX 플랫폼과 맞먹는 전반적인 경험을 제공할 것입니다. 이러한 종류의 경험을 제공하면 DeFi가 사용자에게 더 매력적으로 다가오고 주류 채택으로 가는 길에 있는 주요 장벽 중 하나를 극복하는 데 도움이 될 것입니다.