탈중앙화 DeFi 의 성장을 가로막는 주요 과제는 무엇일까요? 바로 유동성입니다

탈중앙화 금융은 암호화폐 업계에서 오랫동안 전통적인 금융 시스템보다 우월한 대안으로 여겨져 왔습니다. 탈중앙화 덕분에 이 분야는 더욱 혁신적인 애플리케이션 개발을 지원하고, 사용자에게 더 큰 신뢰와 통제권을 제공하며, 접근성을 높입니다. 왜냐하면 어떤 단일 기관도 거래를 검열하거나 특정 사용자가 프로토콜에 접근하는 것을 막을 수 없기 때문입니다. 

이러한 이점들은 상당하지만, 그것만으로는 DeFi 산업이 기존 금융거래(TradFi)에 대한 실질적이고 실행 가능한 경쟁자로 주류 시장에 자리 잡기에 충분하지 않습니다. 이 산업은 열악한 사용자 경험과 보안 문제에 대한 인식 등 여러 가지 문제에 직면해 있지만, 아마도 가장 시급한 문제는 많은 사람들이 제대로 이해하지 못하는 유동성 분산일 것입니다. 

유동성은 DeFi에 매우 중요합니다. 중앙 집중식 거래 플랫폼(CEX)은 사용자의 거래를 위해 막대한 양의 암호화폐를 보유하는 반면, 탈중앙화 거래 플랫폼(DEX)은 사용자가 직접 자금을 제공하여 거래를 가능하게 하기 때문입니다. 사용자들은 다른 사용자의 거래 자금을 제공하는 "유동성 풀"에 토큰을 예치하도록 유도되지만, 이러한 모델은 매우 비효율적인 것으로 드러났습니다. 수많은 DeFi 프로토콜과 블록체인이 유동성 확보를 위해 경쟁하면서 업계에서 "유동성 분산"이라고 불리는 문제가 발생했습니다. 

유동성 분산은 DeFi의 잠재력에 큰 그림자를 드리웁니다. 유동성이 수백 개의 서로 다른 프로토콜에 분산되면 슬리피지(사용자가 불리한 가격으로 거래해야 하는 현상)나 거래 지연과 같은 문제가 발생합니다. 이는 프로토콜이 사용자가 원하는 가격으로 거래를 처리할 수 있는 충분한 유동성을 확보하지 못하기 때문에 발생합니다. 

유동성 분산이 문제가 되는 이유는 무엇일까요?

인 란 해머(Ran Hammer)는dent 과의 인터뷰에서 문제의 본질을 설명하며 Bitcoin), 탈중앙화 거래소(DEX)는 사용자에게 최상의 환율을 제공하는 것을 목표로 하지만 실제로 그렇게 할 수 없다고 말했습니다. 그는 "온체인 유동성 환경은 매우 파편화되어 있으며, 다양한 체인, 각 체인 내의 여러 자동 시장 조성자(AMM), 그리고 그 AMM 내의 다양한 풀에 걸쳐 존재합니다."라고 설명했습니다. 

해머에 따르면 유동성 분산은 DeFi의 가장 시급한 문제로 떠올랐습니다. "[이는] 불리한 환율과 스왑 거래에 대한 심각한 가격 하락을 통해 사용자에게 직접적인 영향을 미치는 가장 중요한 장애물이 되었습니다." 

분산된 유동성이 야기하는 문제점은 쉽게 알 수 있습니다. 두 개의 탈중앙화 거래소(DEX) 플랫폼을 방문해 보면, 동일한 자산에 대해 서로 다른 가격을 표시하는 것을 확인할 수 있습니다. 각 플랫폼은 활용 가능한 유동성의 제약을 받기 때문입니다. 따라서 사용자는 비효율적인 플랫폼을 이용하고 있다는 이유만으로 최적의 가격으로 거래하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 

대부분의 사용자에게 여러 DeFi 프로토콜을 활용하여 최적의 조건을 찾는 것은 쉽지 않습니다. DeFi 매우 복잡할 뿐만 아니라 자산 가격 자체도 빠르게 변동하기 때문입니다. 더욱이, 여러 플랫폼을 넘나들며 자산을 거래해야 하므로 거래 수수료가 증가합니다. 

불행히도 이는 보다 정교한 거래 도구를 보유한 기관 투자자, 이른바 '고래'들이 불공정한 이점을 얻게 된다는 것을 의미합니다. 이들은 여러 플랫폼에서 밀리초 단위로 스왑 거래를 수행하고 차익거래를 통해 상당한 수익을 올릴 수 있으며, 이는 결국 개인 투자자에게 제공되는 가격에 악영향을 미칩니다. 따라서 일반 사용자의 거래 환경이 어려워질 뿐만 아니라, 금융 서비스에 대한 공평한 접근을 민주화하려는 DeFi의 핵심 사명 또한 저해됩니다. 

해머는 “탈중앙화 거래소(DEX)는 모든 탈 DeFi 생태계의 초석입니다.”라고 말했습니다. “DEX가 번성하고 그 목적을 달성하려면 두 가지 핵심 요소가 필요합니다. 바로 풍부한 유동성과 경쟁력 있는 스왑 가격, 그리고 지속 가능한 토큰 경제입니다.”

유동성 분산 문제를 어떻게 해결할 수 있을까요?

업계 DeFi 는 유동성 문제를 인지하고 있으며 이를 해결하기 위해 노력해 왔습니다. 초기 해결책 중 하나는 블록체인 브리지 개념으로, 자산의 소위 "래핑된" 버전을 통해 여러 블록체인 간 토큰 거래를 가능하게 합니다. 그러나 웜홀(Wormhole) 이나 멀티체인(Multichain)작동은 하지만, 매우 취약 이라는 단일 실패 지점을 만들어 해킹과 버그에trac스왑을 가능하게 하는 

과 같은 상호운용성 프로토콜입니다 Cosmos 나 폴카닷(Polkadot). 이러한 프로토콜은 서로 쉽게 통신할 수 있는 여러 개의 연결된 블록체인 생태계를 구축했습니다. 그러나 이러한 프로토콜은 아직 다른 블록체인 네트워크와 직접 소통할 수 없기 때문에 부분적인 해결책만을 제공하며, 충분한 도입이 이루어지지 않아 한계에 직면해 있습니다. 

유동성 통합 개념을 기반으로 더욱 혁신적인 솔루션들이 등장하고 있습니다. 예를 들어, Injex Finance 는 여러 DEX 플랫폼을 연결하고 각 플랫폼의 유동성을 하나의 풀로 통합하여 사용자들이 거래할 수 있도록 하는 DEX 통합 플랫폼입니다. Orbs의 Liquidity Hub도 이와 유사한 아이디어를 기반으로 합니다. 이는 AMM(자동 시장 조성자) 위에 위치하는 최적화 계층 역할을 하는 레이어 3 인프라 프로토콜로, 외부 유동성을 활용하여 슬리피지를 최소화하고 여러 DEX에서 찾을 수 있는 가장 유리한 환율을 사용자에게 제공합니다. 또한 온체인 솔버 및 금융 기관, 시장 조성자 등 거래 활성화를 위해 경쟁하는 제3자를 통해 추가적인 유동성 공급원도 활용합니다. 

이 아이디어를 바탕으로 한 다른 사례로는 커브같은 네트워크에서 크로스체인 토큰의 유동성을 통합하는 크로스체인 탈중앙화 거래소(DEX)인 크로스 EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolanaAvalancheAvalanche AvalancheAvalancheBinance 스마트 체인,CrossCurve)가 있습니다. 스마트 체인,CrossCurve)가 있습니다. AvalancheAvalanche AvalancheAvalanche 스마트 체인,CrossCurve)가 있습니다. 스마트 체인,CrossCurve)가 있습니다.  

유동성의 자유로운 흐름이 곧 현실이 될 것이다

탈중앙화 DeFi 은 혁신 속도가 매우 빠른 것으로 유명한 빠르게 변화하는 산업이며, 유동성 분산 문제를 보다 효율적으로 해결하려는 프로젝트들이 더 많이 등장함에 따라 자유로운 유동성 흐름을 향한 진전이 더욱 가속화될 것으로 기대됩니다. 

유동성 통합 솔루션을 활용함으로써, DeFi 더욱 효율적인 시장 구조를 구축하고 사용자에게 중앙거래소(CEX) 플랫폼과 동등한 수준의 제어, 가격 책정 및 속도 경험을 제공할 수 있을 것입니다. 이러한 경험을 제공함으로써 DeFi 사용자들에게 더욱 매력적으로 다가갈 수 있으며, 주류 시장으로의 진출을 가로막는 주요 장애물 중 하나를 극복할 수 있을 것입니다.