Wall Street cree que el yuan de China está subvalorado en un 25% por trimestre en base comercial real
- Goldman afirma que el yuan está infravalorado aproximadamente un 25% y debería aumentar mucho más de lo que sugieren las expectativas del mercado para 2026.
- El yuan se encamina a su primera ganancia anual desde 2021 debido a un dólar más débil, entradas de capital en acciones, uso global y fijaciones más firmes.
- Goldman rechaza la idea de que se necesita un yuan débil para mantener fuertes las exportaciones chinas, a pesar del superávit comercial de 1 billón de dólares.
El mayor impulsor de tendencias de Wall Street, Goldman Sachs, dice que el yuan se negocia aproximadamente un 25% por debajo de su valor justo, con el banco esperando ganancias más fuertes para 2026 de lo que muestran los forwards actuales.
El banco describió la moneda como una de sus operaciones de mayor convicción, diciendo que su valoración no coincide con las condiciones económicas necesarias para apoyar un equilibrio de cuenta corriente estable, precios estables y crecimiento constante.
Goldman dijo que el yuan se dirige a su primer aumento anual desde 2021 tanto en los mercados onshore como offshore. El movimiento proviene de un dólar más débil, aumentos en los flujos de capital hacia las acciones de China continental, un uso internacional más amplio de la moneda y fijaciones diarias más firmes.
Al mismo tiempo, el banco dijo que condiciones como una economía débil, deflación visible, posible fortaleza del dólar y exportaciones más débiles aún podrían ejercer presión a la baja.
Goldman disputa las afirmaciones de debilidad impulsada por las exportaciones
La estratega de Goldman, Teresa Alves, escribió en una nota fechada el 9 de diciembre que «algunos argumentan que la subvaloración del CNY es un impulsor clave de la competitividad de las exportaciones chinas», pero «nosotros no estamos de acuerdo», diciendo que la moneda está «tan profundamente subvalorada, que el fortalecimiento que proyectamos aún dejaría la moneda cómodamente en territorio económico».
Los comentarios de Teresa llegaron mientras aumentaba el debate sobre si Beijing está manteniendo el yuan débil para gestionar la incertidumbre comercial.
El Fondo Monetario Internacional ha vinculado el aumento de las exportaciones de China y el superávit creciente a la depreciación real de la moneda y ha instado al país a avanzar hacia un tipo de cambio más libre.
La discusión se ha intensificado después de que el superávit comercial de bienes de China superara el billón de dólares en los primeros once meses del año. Los gobiernos preocupados por la sobreproducción han rechazado el creciente volumen de bienes chinos.
Goldman dijo que los países que pierden cuota de mercado pueden responder con sus propias devaluaciones de moneda, lo que elevaría la posición relativa del yuan en la cesta comercial de China. Teresa también dijo que la fortaleza de la cuenta corriente de China añade presión al alza.
Los modelos de Goldman apuntan a una gran subvaloración
El modelo de Tipo de Cambio de Equilibrio Dinámico (GSDEER) de Goldman sitúa el valor justo del yuan cerca de 5 por dólar estadounidense, con la moneda negociándose alrededor de 7,06 el miércoles. El banco dijo que su modelo de Tipo de Cambio Efectivo Fundamental (GSFEER), que vincula los valores a la cuenta corriente, muestra el yuan un 12% subvalorado.
El banco dijo que el promedio ponderado de ambos modelos sitúa la moneda un 25% por debajo de su valor justo. Los forwards para el cuarto trimestre de 2026 cotizan el yuan offshore cerca de 6,91, o aproximadamente un 2% más fuerte que su nivel actual.
En los mercados de Asia-Pacífico, los traders revisaron los números de inflación de China mientras esperaban la decisión de la Reserva Federal.
El Índice Hang Seng de Hong Kong negoció un 0,22% más alto, mientras que el CSI 300 de China cerró un 0,14% más bajo en 4.591,83, ya que los precios al consumidor subieron un 0,7% respecto al año anterior, el más alto desde febrero del año pasado, después de un aumento del 0,2% en octubre. La ganancia coincidió con una previsión de una encuesta de Reuters.
Los precios de fábrica de China cayeron un 2,2% en noviembre respecto al año anterior, extendiendo el ciclo de deflación después de una caída del 2,1% en octubre.
El S&P/ASX 200 de Australia estuvo prácticamente sin cambios en 8.579,40. El Nikkei 225 de Japón bajó un 0,1% a 50.602,8, y el Topix subió un 0,12% a 3.389,02. El Kospi de Corea del Sur cayó un 0,21% a 4.135, mientras que el Kosdaq subió un 0,39% a 935.
No te limites a leer noticias sobre criptomonedas. Entiéndelas. Suscríbete a nuestro boletín. Es gratis.
Aviso de responsabilidad. La información proporcionada no es un consejo de trading. Cryptopolitan.com no asumimos responsabilidad alguna por las inversiones realizadas basándose en la información proporcionada en esta página. Recomendamos encarecidamente la investigación independiente y/o la consulta con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
