El Tesoro de EE. UU. cuadruplica su estimación de préstamos a $514 mil millones mientras se prolonga el enfrentamiento por el techo de la deuda

El Departamento del Tesoro dijo el lunes que necesitará prestar $514 mil millones entre abril y junio, superando ampliamente los $123 mil millones que pronosticó en febrero, según un comunicado.

El departamento atribuyó el aumento a comenzar el trimestre con mucho menos efectivo del esperado, un golpe directo de que el Congreso aún no ha resuelto el techo de la deuda.

En febrero, el Tesoro calculó que tendría unos $850 mil millones en el banco a finales de marzo. Eso no sucedió. En cambio, la cifra real cayó a unos $406 mil millones.

Debido a que el límite de deuda volvió a entrar en vigor en enero, el gobierno no pudo emitir nuevos bonos del Tesoro para cubrir la brecha. Incluso con ese déficit, los funcionarios se mantienen firmes en su objetivo de efectivo de $850 mil millones para finales de junio, apostando aún a que los legisladores finalmente resolverán el problema del techo.

El Tesoro dice que la escasez de efectivo redujo la estimación en $53 mil millones

El Tesoro dijo que si no hubiera comenzado el trimestre con menos efectivo, la cifra de préstamos del segundo trimestre habría sido $53 mil millones menor. “Excluyendo el saldo de efectivo inicial del trimestre inferior al asumido, la estimación de préstamos del trimestre actual es $53 mil millones menor que la anunciada en febrero”, dijo el departamento en el comunicado del lunes.

Lou Crandall, economista senior de Wrightson ICAP, advirtió antes del anuncio del lunes de que los antiguos pronósticos de febrero no tenían en cuenta los nuevos aumentos de aranceles que el presidente Donald Trump impuso a las importaciones. En una nota, Lou dijo que el dinero extra de los aranceles podría ayudar al Tesoro a gestionar mejor su reserva de efectivo. Pero los miles de millones faltantes desde el inicio del trimestre ya estaban haciendo un agujero en las proyecciones anteriores.

Antes de la actualización del lunes, los operadores de Wall Street ni siquiera estaban cerca de estar de acuerdo en cuál sería la nueva cifra de préstamos. Lou dijo que esperaba que el Tesoro aumentara su pronóstico si seguía asumiendo que era posible un saldo de efectivo de $850 mil millones para junio. 

En JPMorgan Chase & Co., los estrategas fueron mucho más cautelosos, suponiendo que los préstamos netos mercantiles se situarían en $255 mil millones, con el saldo de efectivo cayendo a $300 mil millones.

El federal techo de la deuda volvió a entrar en vigor a principios de enero. Eso puso inmediatamente al Tesoro bajo una correa, bloqueándolo para crear más deuda neta. Si el Congreso sigue arrastrando los pies, el departamento se verá obligado a reducir la emisión de facturas y a desangrar sus reservas de efectivo aún más rápido.

En este momento, el saldo de efectivo del Tesoro se sitúa en unos $563 mil millones, según los números del jueves pasado. Es más alto que el desastre de finales de marzo, pero aún está lejos del objetivo soñado de $850 mil millones al que los funcionarios se aferran.

El Tesoro esboza los planes de préstamos del próximo trimestre

Mirando más allá de junio, el Tesoro espera prestar otros $554 mil millones entre julio y septiembre. Asume nuevamente que tendrá una reserva de efectivo de $850 mil millones al final del tercer trimestre. Pero, al igual que todo lo demás, ese número solo se mantiene si el Congreso finalmente aumenta o suspende el techo de la deuda.

El departamento dijo que publicará sus planes de venta de notas y bonos para los próximos meses este miércoles. Los distribuidores en Wall Street creen que el Tesoro dejará esos tamaños de venta sin cambios, sin grandes variaciones.

Algunos analistas, incluido Lou, están comenzando a preguntarse si el Tesoro tendrá que repensar todo su enfoque de gestión de efectivo. En este momento, el departamento tiene como objetivo un enorme colchón de efectivo. Pero Lou planteó la idea de que los funcionarios podrían reducir ese objetivo si la pelea por el techo sigue empeorando.

Cuando los reporteros preguntaron a un funcionario del Tesoro cómo anunciarían un cambio en la estrategia de saldo de efectivo, el funcionario reportedly dijo que probablemente lo harían a través del estado de reembolso trimestral, al igual que lo hicieron durante una situación similar en 2015.

Hablando durante una llamada, el funcionario dejó claro que aún no se había tomado ninguna decisión, pero si iban a cambiar de rumbo, así es como el mundo se enteraría.