O Tesouro dos EUA quadruplica a estimativa de empréstimos para US$ 514 bilhões, enquanto o impasse sobre o teto da dívida se arrasta

O Departamento do Tesouro anunciou na segunda-feira que precisará tomar emprestado US$ 514 bilhões entre abril e junho, ultrapassando em muito os US$ 123 bilhões previstos em fevereiro, segundo um comunicado.

O departamento atribuiu o aumento repentino ao início do trimestre com muito menos cash do que o esperado, um impacto direto do Congresso, que ainda não resolveu a questão do teto da dívida.

Em fevereiro, o Tesouro estimou que teria cerca de US$ 850 bilhões em caixa até o final de março. Isso não aconteceu. Em vez disso, o valor real caiu para cerca de US$ 406 bilhões.

Como o limite da dívida voltou a vigorar em janeiro, o governo não pôde emitir novos títulos do Tesouro para cobrir o déficit. Mesmo com essa insuficiência, as autoridades insistem em manter a meta de US$ 850 bilhões cash até o final de junho, ainda apostando que os legisladores finalmente resolverão a questão do teto da dívida.

O Tesouro afirma que a falta cash reduziu a estimativa em US$ 53 bilhões

O Tesouro afirmou que, se não tivesse começado o trimestre com menos cash, o valor dos empréstimos do segundo trimestre teria sido US$ 53 bilhões menor. "Excluindo o saldo cash inicial do trimestre, que foi menor do que o previsto, a estimativa de empréstimos para o trimestre atual é US$ 53 bilhões menor do que a anunciada em fevereiro", disse o departamento em comunicado divulgado na segunda-feira.

Lou Crandall, economista sênior da Wrightson ICAP, alertou antes do anúncio de segunda-feira que as antigas previsões de fevereiro não levavam em conta os novos aumentos de tarifasdent das tarifas cash proveniente cash . No entanto, os bilhões que faltavam desde o início do trimestre já estavam comprometendo as projeções anteriores.

Antes da atualização de segunda-feira, os investidores de Wall Street estavam longe de concordar sobre qual seria o novo valor necessário para os empréstimos. Lou disse que esperava que o Tesouro aumentasse sua previsão se continuasse assumindo que um saldo cash de US$ 850 bilhões seria possível até junho. 

No JPMorgan Chase & Co., os estrategistas foram muito mais cautelosos, prevendo que o volume líquido de empréstimos negociáveis ​​ficaria em US$ 255 bilhões, com o saldo cash caindo para US$ 300 bilhões.

O teto da dívida federal voltou a vigorar no início de janeiro. Isso imediatamente colocou o Tesouro sob controle, impedindo-o de criar mais dívida líquida. Se o Congresso continuar protelando, o departamento será forçado a reduzir drasticamente a emissão de títulos e a consumir suas cash ainda mais rapidamente. reservas

Neste momento, o saldo cash do Tesouro está em cerca de US$ 563 bilhões, com base nos números da última quinta-feira. É superior ao desastre do final de março, mas ainda está longe da meta ambiciosa de US$ 850 bilhões à qual as autoridades insistem em se apegar.

O Tesouro divulga planos de empréstimo para o próximo trimestre

Olhando para além de junho, o Tesouro prevê contrair empréstimos adicionais de US$ 554 bilhões entre julho e setembro. A instituição assume, mais uma vez, que terá uma reserva de cash de US$ 850 bilhões ao final do terceiro trimestre. Mas, como tudo o mais, esse número só se mantém se o Congresso finalmente elevar ou suspender o teto da dívida.

O departamento informou que divulgará seus planos de venda de títulos e obrigações para os próximos meses nesta quarta-feira. Operadores de Wall Street acreditam que o Tesouro manterá os volumes de venda inalterados, sem grandes mudanças.

Alguns analistas, incluindo Lou, começam a se perguntar se o Tesouro terá que repensar toda a sua abordagem de gestão cash . Atualmente, o departamento tem como meta uma enorme reserva cash . Mas Lou levantou a hipótese de que as autoridades poderiam reduzir essa meta se a disputa sobre o teto orçamentário continuar se intensificando.

Quando os repórteres perguntaram a um funcionário do Tesouro como eles anunciariam uma mudança na estratégia de saldo cash , o funcionário teria dito que provavelmente o fariam por meio do relatório trimestral de refinanciamento – assim como fizeram em uma situação semelhante em 2015.

Durante uma chamada telefônica, o funcionário deixou claro que nenhuma decisão havia sido tomada ainda, mas que, caso mudassem de rumo, o mundo ficaria sabendo assim.