- S&P Dow Jones rejeitou alterações nas regras de entrada do S&P 500, mantendo os requisitos de lucratividade, float público e pelo menos um ano de negociação pública.
- Isso impede a inclusão imediata de megacaps recém-listadas como a SpaceX, evitando uma onda de compras passivas por fundos de índice após uma IPO.
- A SpaceX permanece inelegível, pois não atendeu ao requisito de lucratividade GAAP do S&P 500, apesar de sua enorme valuation.
S&P Dow Jones Indices anunciou que não mudará suas regras para entrar no S&P 500. Isso significa que a SpaceX e outras grandes empresas públicas recentes, chamadas megacaps, não podem se tornar imediatamente parte do benchmark que orienta grandes volumes de dinheiro de investimento ao redor do mundo.
SpaceX está se preparando para o que pode ser o maior IPO de todos os tempos, com um valor de US$ 1,75 trilhão e o objetivo de levantar US$ 75 bilhões. Agora, fundos de índice passivos que detêm trilhões não podem simplesmente entrar para comprar ações da SpaceX porque a empresa ainda não está no S&P 500.
A S&P DJI está mantendo sua regra que exige que as empresas publiquem pelo menos um ano de lucros. Portanto, por enquanto, a S&P Global está impedindo uma grande corrida de fundos fluindo para essas ações — o que ocorreria se essas firmas tivessem listagens de índice mais atraentes.
S&P 500 rejeita mudanças propostas na elegibilidade de IPO
O provedor de índices iniciou uma consulta pública em 30 de abril, perguntando se as três regras principais para grandes empresas novas serem listadas no Índice S&P 500 deveriam ser flexibilizadas.
Esses 3 requisitos de elegibilidade incluem:
- Requisito de sazonalidade de 12 meses — Uma empresa deve geralmente negociar publicamente por pelo menos um ano antes de se tornar elegível para inclusão.
- Requisito de 10% de float público — Pelo menos 10% das ações de uma empresa devem estar disponíveis para negociação por investidores públicos.
- Requisito de lucratividade GAAP — Uma empresa deve relatar lucros positivos de Princípios Contábeis Aceitos Geralmente (GAAP) em seu trimestre mais recente e na soma de seus quatro trimestres mais recentes.
Em todas as três contagens, a resposta foi não.
A S&P DJI disse em seuanúncio que “exceções aos requisitos de viabilidade financeira, sazonalidade e IWF não devem ser concedidas apenas com base na capitalização de mercado.” IWF, ou Fator de Peso Investível, é a medida da S&P do float de ações negociáveis publicamente de uma empresa e é usada para determinar a parte das ações elegíveis para ponderação no índice.
O comitê reconheceu um conflito entre regras rígidas de elegibilidade e ampla representação de mercado. Ainda assim, decidiram que seus índices já oferecem “cobertura de mercado substancial e equilíbrio setorial”, conforme declarado em release de imprensa da S&P.
Por que o IPO da SpaceX ainda falha no teste S&P 500
SpaceX reportou uma perda líquida de US$ 4,94 bilhões em 2025, apesar das receitas de US$ 18,67 bilhões — isso é um aumento de 33% em relação ao ano anterior. De acordo com as diretrizes atuais, a SpaceX não pode entrar no S&P 500 até mostrar quatro trimestres consecutivos lucrativos usando contabilidade GAAP.
“Fazer exceções porque as empresas são tão grandes e permaneceram privadas por tanto tempo, mas ainda não são lucrativas, não fazia muito sentido”, disse Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth, em comentários reportados por Reuters. Anteriormente, a Cryptopolitan reportou que o 2026 mercado de IPO pode estar copiando o roteiro dos lançamentos de cripto.
A lucratividade sempre foi um grande obstáculo para a inclusão de empresas no S&P 500. Por exemplo, a Tesla tornou-se parte do índice apenas em dezembro de 2020, após esperar anos. Da mesma forma, Uber e Airbnb passou muito tempo em diferentes índices antes de receber o aval do comitê da S&P.
Essa decisão afeta mais do que apenas a SpaceX. Empresas como Anthropic e OpenAI enfrentam requisitos semelhantes enquanto pensam em abrir capital. Essas empresas não mostraram os lucros GAAP consistentes que o S&P 500 precisa.
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Perguntas Frequentes
A SpaceX será adicionada ao S&P 500 após sua IPO?
Não imediatamente. A SpaceX reportou um prejuízo líquido de US$ 4,94 bilhões em 2025, e o S&P 500 exige lucros GAAP positivos tanto no trimestre mais recente quanto nos quatro trimestres anteriores, além de 12 meses de histórico de negociação pública, conforme a metodologia inalterada da S&P.
Algum índice alterou suas regras para IPOs de megacaps?
Sim. A Nasdaq adotou uma regra de "entrada rápida" válida a partir de 1º de maio de 2026, que permite que empresas megacaps recém-listadas se juntem ao Nasdaq 100 antes da reconstituição anual de dezembro, e a FTSE Russell e os Índices de Ações dos EUA Russell também criaram vias de inclusão acelerada.
Por que a inclusão no S&P 500 importa para os investidores?
Trilhões de dólares em fundos indexados passivos são necessários para comprar ações de qualquer empresa adicionada ao S&P 500, criando uma demanda automática que pode mover os preços das ações e redirecionar fluxos de capital em mercados globais.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
