Taiwán debate un stablecoin de moneda local para un comercio transfronterizo más barato

Taiwán se prepara para permitir stablecoins en su sistema financiero y planea limitar la emisión inicial a bancos. A medida que los responsables políticos se acercan a la legislación formal, ha surgido una pregunta clave. ¿Deben los stablecoins regulados estar vinculados al Dólar Nuevo Taiwanés (NTD) o al dólar estadounidense?

El tema se planteó en un foro sobre stablecoins y comercio internacional organizado por el Consejo de Desarrollo del Comercio Exterior de Taiwán (TAITRA) el 15 de diciembre. Los reguladores y líderes de la industria discutieron cómo las monedas digitales podrían reducir los costos de pagos transfronterizos para las empresas taiwanesas.

Las tarifas de pago internacionales pueden alcanzar hasta el 5%, a menudo ocultas en múltiples capas en forma de tarifas de transferencia saliente y entrante, así como cargos de bancos intermediarios. Un stablecoin vinculado al USD podría facilitar los pagos transfronterizos y eludir las restricciones sobre la circulación offshore del NTD, mientras que un token vinculado al NTD se alinearía más estrechamente con el ecosistema de pagos doméstico de Taiwán.

Stablecoins en dólares taiwaneses como un “caballo oscuro”

Alex Liu, CEO de MaiCoin y miembro de la junta de la Asociación de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales de Taiwán, dijo que un stablecoin de moneda local tiene el potencial de apoyar la próxima fase del crecimiento económico de Taiwán.

“No es sorprendente que los proveedores de pagos estén prestando mucha atención a los stablecoins”, dijo Liu. “Ofrecen la promesa de que esas tarifas pueden disminuir en un mercado que refleja el mercado tradicional de divisas.”

Liu enfatizó que el papel de un stablecoin NTD sería funcional en lugar de especulativo, diseñado principalmente para la eficiencia y la gestión de riesgos. Citó las recientes fluctuaciones de divisas vinculadas a anuncios de aranceles de EE. UU. como evidencia de que los exportadores taiwaneses enfrentan una exposición creciente a la volatilidad de los tipos de cambio.

Según Liu, los stablecoins en dólares taiwaneses eventualmente se convertirán en una herramienta de pago estándar, señalando que la moneda ya funciona como un instrumento cuasi-estable.

“El dólar taiwanés ya es, en cierto modo, uno de los stablecoins de dólar estadounidense más grandes del mundo”, dijo Liu. “Está respaldado por aproximadamente 600 mil millones de dólares en activos denominados en dólares estadounidenses.”

Liu describió la industria de stablecoins de Taiwán como un “caballo oscuro”, señalando los fuertes mercados de capitales de la isla. El mercado de valores de Taiwán entró recientemente en el top 10 global por capitalización de mercado, colocándolo junto a economías como Suiza y Alemania.

“El mercado de capitales de Taiwán está rindiendo por encima de su peso”, dijo.

La tan esperada legislación sobre stablecoins

Estos debates se desarrollan mientras Taiwán prepara su primer marco regulatorio integral para stablecoins. El stablecoin inicial de Taiwán se regulará bajo el proyecto de Ley de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales propuesto, que actualmente está bajo revisión por el Gabinete. Después de que las agencias intergubernamentales proporcionen sus comentarios, se espera que el Yuan Ejecutivo presente el proyecto de ley a la Yuan Legislativa para su consideración legislativa formal.

En la conferencia, Hsou-Yuan Chung, vicepresidente de la Comisión de Supervisión Financiera (FSC) de Taiwán, dijo que la legislación fue redactada en respuesta a que los stablecoins se ven cada vez más como infraestructura de pago en lugar de activos especulativos, particularmente para transacciones transfronterizas.

“Las reglas de LSC por sí solas ya no son suficientes”, dijo Chung. “Si las industrias van a usar activos digitales para pagos transfronterizos, la estabilidad se convierte en el requisito principal.”

Chung dijo que el marco de stablecoins de Taiwán requeriría un respaldo uno a uno con moneda fiduciaria y excluiría explícitamente los modelos algorítmicos. También señaló que los stablecoins emitidos en Taiwán no estarían obligados a estar vinculados únicamente al NTD y podrían estar vinculados a otras monedas fiduciarias.

Si las deliberaciones proceden sin problemas, la legislación podría aprobarse en la primera mitad de 2026.

Reglas de emisión y modelo de implementación

Los reguladores están trazando una línea clara entre quién puede emitir stablecoins y cómo pueden funcionar. El banco central de Taiwán ha dicho que el enfoque de emisión solo bancaria está destinado a limitar los riesgos operativos y de supervisión durante la fase inicial, no para transformar los stablecoins en productos similares a depósitos.

Bajo el marco propuesto, se prohibiría a los stablecoins pagar intereses y se requeriría que estén totalmente respaldados por reservas líquidas, asegurando que funcionen como instrumentos de pago en lugar de sustitutos de los depósitos bancarios.

Mirando hacia adelante a la implementación, Alex Liu, CEO de MaiCoin y miembro de la junta de la Asociación de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales de Taiwán, dijo que un stablecoin de Taiwán probablemente adoptaría un modelo de múltiples emisores similar al sistema de Hong Kong, donde varios bancos emiten notas de dólar de Hong Kong intercambiables en lugar de permitir un único emisor monopolístico.

Exportadores e impacto comercial

Liu enfatizó que un stablecoin NTD debería tratarse como infraestructura pública que ayuda a los exportadores taiwaneses a gestionar sus balances y reducir pérdidas innecesarias de divisas, particularmente a medida que las condiciones comerciales globales se vuelven más volátiles.