تستعد تايوان للسماح بدخول العملات المستقرة إلى نظامها المالي، وتخطط لحصر إصدارها المبكر على البنوك. ومع اقتراب صناع السياسات من سنّ تشريع رسمي، برز سؤال جوهري: هل ينبغي ربط العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم بالدولار التايواني الجديد (NTD) أم بالدولار الأمريكي؟
وقد أثيرت هذه القضية في منتدى حول العملات المستقرة والتجارة الدولية استضافه مجلس تنمية التجارة الخارجية التايواني (TAITRA) في 15 ديسمبر. وناقش المنظمون وقادة الصناعة كيف يمكن للعملات الرقمية أن تقلل من تكاليف الدفع عبر الحدود للشركات التايوانية.
قد تصل رسوم المدفوعات الدولية إلى 5%، وغالبًا ما تكون مخفية عبر طبقات متعددة في صورة رسوم التحويلات الصادرة والواردة، بالإضافة إلى رسوم البنوك الوسيطة. من شأن عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي أن تسهل المدفوعات عبر الحدود وتتجاوز القيود المفروضة على تداول الدولار التايواني الجديد في الخارج، بينما من شأن رمز مميز مرتبط بالدولار التايواني الجديد أن يتوافق بشكل أوثق مع نظام المدفوعات المحلي في تايوان.
العملات المستقرة بالدولار التايواني كـ"حصان أسود"
قال أليكس ليو، الرئيس التنفيذي لشركة MaiCoin وعضو مجلس إدارة جمعية مزودي خدمات الأصول الافتراضية في تايوان، إن العملة المستقرة المحلية لديها القدرة على دعم المرحلة التالية من النمو الاقتصادي في تايوان.
قال ليو: "ليس من المستغرب أن يولي مزودو خدمات الدفع اهتماماً بالغاً بالعملات المستقرة. فهي تعد بإمكانية خفض هذه الرسوم في سوق تحاكي سوق الصرف الأجنبي التقليدي".
أكد ليو أن دور العملة المستقرة بالدولار التايواني الجديد سيكون وظيفياً وليس مضاربياً، ومصمماً في المقام الأول لتحقيق الكفاءة وإدارة المخاطر. واستشهد بتقلبات العملة الأخيرة المرتبطة بإعلانات التعريفات الجمركية الأمريكية كدليل على أن المصدرين التايوانيين يواجهون تعرضاً متزايداً لتقلبات أسعار الصرف.
ووفقاً لليو، العملات المستقرة في نهاية المطاف أداة دفع قياسية، مشيراً إلى أن العملة تعمل بالفعل كأداة شبه مستقرة.
قال ليو: "يُعتبر الدولار التايواني بالفعل، من بعض النواحي، أحد أكبر العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي في العالم. وهو مدعوم بأصول مقومة بالدولار الأمريكي بقيمة تقارب 600 مليار دولار".
وصف ليو صناعة العملات المستقرة في تايوان بأنها "حصان أسود"، مشيراً إلىtronأسواق رأس المال في الجزيرة. وقد دخل سوق الأسهم التايواني مؤخراً قائمة أفضل عشرة أسواق عالمية من حيث القيمة السوقية، ليضعه في مصاف اقتصادات مثل سويسرا وألمانيا.
وقال: "إن سوق رأس المال في تايوان يحقق أداءً يفوق حجمه".
تشريع العملات المستقرة الذي طال انتظاره
تتطور هذه النقاشات في الوقت الذي تستعد فيه تايوان لوضع أول إطار تنظيمي شامل لعملتها المستقرة. ستخضع أول عملة مستقرة في تايوان للتنظيم بموجب مشروع قانون مزودي خدمات الأصول الافتراضية المقترح، والذي يخضع حاليًا لمراجعة مجلس الوزراء. بعد أن تقدم الهيئات الحكومية الدولية ملاحظاتها، من المتوقع أن يقدم المجلس التنفيذي مشروع القانون إلى المجلس التشريعي للنظر فيه رسميًا.
وفي المؤتمر، قال هسو يوان تشونغ، نائب رئيس لجنة الرقابة المالية ، إن التشريع تم صياغته استجابةً للنظر المتزايد إلى العملات المستقرة على أنها بنية تحتية للدفع بدلاً من كونها أصولاً مضاربة، لا سيما بالنسبة للمعاملات عبر الحدود.
قال تشونغ: "لم تعد قواعد مكافحة غسل الأموال وحدها كافية. إذا كانت الصناعات ستستخدم الأصول الرقمية للمدفوعات عبر الحدود، فإن الاستقرار يصبح الشرط الأساسي".
أوضحت تشونغ أن إطار عمل العملات المستقرة في تايوان سيشترط تغطيةً كاملةً بالعملات الورقية، وسيستبعد صراحةً النماذج الخوارزمية. كما أشارت إلى أن العملات المستقرة الصادرة في تايوان لن تكون ملزمة بالربط حصرياً بالدولار التايواني الجديد، بل يمكن ربطها بعملات ورقية أخرى.
إذا سارت المداولات بسلاسة، فمن الممكن إقرار التشريع في النصف الأول من عام 2026.
قواعد الإصدار ونموذج التنفيذ
يضع المنظمون خطاً فاصلاً واضحاً بين الجهات التي يحق لها إصدار العملات المستقرة وكيفية عملها. وقد صرّح البنك المركزي التايواني بأن نهج إصدار العملات المستقرة المقتصر على البنوك يهدف إلى الحد من المخاطر التشغيلية والإشرافية خلال المرحلة الأولى، وليس إلى تحويل العملات المستقرة إلى منتجات شبيهة بالودائع.
بموجب الإطار المقترح، سيتم حظر العملات المستقرة من دفع الفوائد، وسيُطلب منها أن تكون مدعومة بالكامل باحتياطيات سائلة، مما يضمن أنها تعمل كأدوات دفع وليست بدائل للودائع المصرفية.
وبالنظر إلى عملية التنفيذ، قال أليكس ليو، الرئيس التنفيذي لشركة MaiCoin وعضو مجلس إدارة جمعية مزودي خدمات الأصول الافتراضية في تايوان، إن العملة المستقرة التايوانية من المرجح أن تتبنى نموذجًا متعدد المصدرين مشابهًا لنظام هونغ كونغ، حيث تصدر العديد من البنوك أوراقًا نقدية قابلة للتبادل بالدولار الهونغ كونغي بدلاً من السماح لجهة إصدار احتكارية واحدة.
تأثير المصدرين والتجارة
أكد ليو على ضرورة التعامل مع العملة المستقرة بالدولار التايواني الجديد كبنية تحتية عامة تساعد المصدرين التايوانيين على إدارة ميزانياتهم وتقليل خسائر الصرف الأجنبي غير الضرورية، لا سيما مع ازدياد تقلب ظروف التجارة العالمية.
