Taïwan débat d'une stablecoin locale pour faciliter les transactions transfrontalières moins coûteuses

Taïwan s’apprête à autoriser les stablecoins dans son système financier et prévoit de limiter les premières émissions aux banques. Alors que les décideurs politiques se rapprochent d’une législation formelle, une question clé a émergé : les stablecoins réglementés doivent-ils être adossés au dollar taïwanais (NTD) ou au dollar américain ?

La question a été soulevée lors d’un forum sur les stablecoins et le commerce international organisé par le Conseil de développement du commerce extérieur de Taïwan (TAITRA) le 15 décembre. Les régulateurs et les dirigeants de l’industrie ont discuté de la manière dont les monnaies numériques pourraient réduire les coûts de paiement transfrontaliers pour les entreprises taïwanaises.

Les frais de paiement internationaux peuvent atteindre jusqu’à 5 %, souvent cachés à travers plusieurs couches sous forme de frais de virement sortant et entrant, ainsi que de frais perçus par les banques intermédiaires. Un stablecoin adossé au dollar américain pourrait faciliter les paiements transfrontaliers et contourner les restrictions sur la circulation offshore du NTD, tandis qu’un jeton lié au NTD s’alignerait davantage sur l’écosystème de paiement intérieur de Taïwan.

Les stablecoins en dollars taïwanais comme « cheval noir »

Alex Liu, PDG de MaiCoin et membre du conseil d’administration de l’Association des prestataires de services sur actifs virtuels de Taïwan, a déclaré qu’un stablecoin de monnaie locale a le potentiel de soutenir la prochaine phase de la croissance économique de Taïwan.

« Il n’est pas surprenant que les prestataires de paiement accordent une attention très étroite aux stablecoins », a déclaré Liu. « Ils offrent la promesse que ces frais peuvent diminuer sur un marché qui reflète le marché traditionnel des changes. »

Liu a souligné que le rôle d’un stablecoin NTD serait fonctionnel plutôt que spéculatif, conçu principalement pour l’efficacité et la gestion des risques. Il a cité les récentes fluctuations des devises liées aux annonces de tarifs douaniers américains comme preuve que les exportateurs taïwanais font face à une exposition croissante à la volatilité des taux de change.

Selon Liu, les stablecoins en dollars taïwanais deviendront éventuellement un outil de paiement standard, notant que la monnaie fonctionne déjà comme un instrument quasi-stable.

« Le dollar taïwanais est déjà, en quelque sorte, l’un des plus grands stablecoins en dollars américains au monde », a déclaré Liu. « Il est adossé à environ 600 milliards de dollars d’actifs libellés en dollars américains. »

Liu a décrit l’industrie des stablecoins de Taïwan comme un « cheval noir », soulignant les solides marchés de capitaux de l’île. Le marché boursier taïwanais est récemment entré dans le top 10 mondial par capitalisation boursière, se classant aux côtés d’économies telles que la Suisse et l’Allemagne.

« Le marché des capitaux de Taïwan surperforme sa taille », a-t-il déclaré.

La législation tant attendue sur les stablecoins

Ces débats se déroulent alors que Taïwan prépare son premier cadre réglementaire complet pour les stablecoins. Le premier stablecoin de Taïwan sera réglementé en vertu du projet de loi proposé sur les prestataires de services sur actifs virtuels, actuellement en cours d’examen par le Cabinet. Après que les agences intergouvernementales auront fourni leurs commentaires, l’Exécutif Yuan devrait soumettre le projet de loi à la Législative Yuan pour une considération législative formelle.

Lors de la conférence, Hsou-Yuan Chung, vice-président de la Commission de supervision financière (FSC) de Taïwan, a déclaré que la législation a été rédigée en réponse à la perception croissante des stablecoins comme infrastructure de paiement plutôt que comme actifs spéculatifs, en particulier pour les transactions transfrontalières.

« Les seules règles en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) ne suffisent plus », a déclaré Chung. « Si les industries doivent utiliser les actifs numériques pour les paiements transfrontaliers, la stabilité devient l’exigence principale. »

Chung a déclaré que le cadre des stablecoins de Taïwan exigerait un adossement un pour un avec des devises fiduciaires et exclurait explicitement les modèles algorithmiques. Elle a également noté que les stablecoins émis à Taïwan ne seraient pas tenus d’être adossés uniquement au NTD et pourraient être liés à d’autres devises fiduciaires.

Si les délibérations se poursuivent sans encombre, la législation pourrait être adoptée au premier semestre 2026.

Règles d’émission et modèle de mise en œuvre

Les régulateurs tracent une ligne claire entre qui peut émettre des stablecoins et comment ils peuvent fonctionner. La banque centrale de Taïwan a déclaré que l’approche de l’émission par les banques uniquement vise à limiter les risques opérationnels et de supervision pendant la phase initiale, et non à transformer les stablecoins en produits similaires aux dépôts.

Conformément au cadre proposé, les stablecoins seraient interdits de verser des intérêts et devraient être entièrement adossés à des réserves liquides, garantissant qu’ils fonctionnent comme des instruments de paiement plutôt que comme des substituts aux dépôts bancaires.

En prévision de la mise en œuvre, Alex Liu, PDG de MaiCoin et membre du conseil d’administration de l’Association des prestataires de services sur actifs virtuels de Taïwan, a déclaré qu’un stablecoin taïwanais adopterait probablement un modèle multi-émetteurs similaire au système de Hong Kong, où plusieurs banques émettent des billets en dollars de Hong Kong interchangeables plutôt que de permettre un émetteur monopolistique unique.

Exportateurs et impact commercial

Liu a souligné qu’un stablecoin en NTD devrait être traité comme une infrastructure publique qui aide les exportateurs taïwanais à gérer leurs bilans et à réduire les pertes de change inutiles, en particulier lorsque les conditions commerciales mondiales deviennent plus volatiles.