Taiwan discute una stablecoin in valuta locale per un commercio transfrontaliero più economico

Taiwan si sta preparando ad ammettere le stablecoin nel suo sistema finanziario e prevede di limitare le emissioni iniziali alle banche. Man mano che i responsabili politici si avvicinano a una legislazione formale, è emersa una domanda chiave. Le stablecoin regolamentate dovrebbero essere ancorate al Nuovo Dollaro di Taiwan (NTD) o al Dollaro USA?

La questione è stata sollevata a un forum sulle stablecoin e sul commercio internazionale organizzato dal Taiwan External Trade Development Council (TAITRA) il 15 dicembre. Regolatori e leader del settore hanno discusso di come le valute digitali potessero ridurre i costi di pagamento transfrontalieri per le imprese taiwanesi.

Le commissioni per i pagamenti internazionali possono raggiungere il 5%, spesso nascoste attraverso più livelli sotto forma di commissioni per bonifici in uscita e in entrata, nonché di addebiti da parte delle banche intermediarie. Una stablecoin ancorata al dollaro USA potrebbe facilitare i pagamenti transfrontalieri e aggirare le restrizioni sulla circolazione offshore del NTD, mentre un token legato al NTD si allineerebbe più strettamente con l'ecosistema di pagamento interno di Taiwan.

Stablecoin in dollari taiwanesi come “cavallo nero”

Alex Liu, CEO di MaiCoin e membro del consiglio dell'Associazione dei fornitori di servizi per asset virtuali di Taiwan, ha affermato che una stablecoin in valuta locale ha il potenziale per sostenere la prossima fase della crescita economica di Taiwan.

“Non sorprende che i fornitori di servizi di pagamento prestino molta attenzione alle stablecoin”, ha detto Liu. “Offrono la promessa che queste commissioni possano diminuire in un mercato che riflette il tradizionale mercato dei cambi.”

Liu ha sottolineato che il ruolo di una stablecoin NTD sarebbe funzionale piuttosto che speculativo, progettato principalmente per l'efficienza e la gestione del rischio. Ha citato le recenti fluttuazioni valutarie legate agli annunci sui dazi statunitensi come prova che gli esportatori taiwanesi affrontano una crescente esposizione alla volatilità dei tassi di cambio.

Secondo Liu, le stablecoin in dollari taiwanesi diventeranno eventualmente uno strumento di pagamento standard, notando che la valuta funziona già come strumento quasi stabile.

“Il dollaro taiwanese è già, in un certo senso, una delle più grandi stablecoin in dollari USA del mondo”, ha detto Liu. “È garantito da circa 600 miliardi di dollari in attività denominate in dollari USA.”

Liu ha descritto l'industria delle stablecoin di Taiwan come un “cavallo nero”, puntando l'attenzione sui solidi mercati dei capitali dell'isola. Il mercato azionario di Taiwan è recentemente entrato nella top 10 globale per capitalizzazione di mercato, posizionandosi accanto a economie come Svizzera e Germania.

“Il mercato dei capitali di Taiwan sta performando oltre le sue aspettative”, ha detto.

La tanto attesa legislazione sulle stablecoin

Questi dibattiti si stanno svolgendo mentre Taiwan prepara il suo primo quadro normativo completo per le stablecoin. La prima stablecoin di Taiwan sarà regolamentata ai sensi del progetto di legge proposto sugli Attori dei Servizi per Asset Virtuali (VASP), attualmente in revisione da parte del Gabinetto. Dopo che le agenzie intergovernative avranno fornito il loro input, l'Esecutivo Yuan dovrebbe presentare il disegno di legge alla Legislative Yuan per una considerazione legislativa formale.

Alla conferenza, Hsou-Yuan Chung, vicepresidente della Commissione di Vigilanza Finanziaria (FSC) di Taiwan, ha dichiarato che la legislazione è stata redatta in risposta al fatto che le stablecoin sono sempre più viste come infrastrutture di pagamento piuttosto che come attività speculative, in particolare per le transazioni transfrontaliere.

“Le sole norme antiriciclaggio (AML) non sono più sufficienti”, ha detto Chung. “Se le industrie intendono utilizzare le attività digitali per i pagamenti transfrontalieri, la stabilità diventa il requisito principale.”

Chung ha affermato che il quadro normativo per le stablecoin di Taiwan richiederebbe una copertura uno a uno con la valuta fiat ed escluderebbe esplicitamente i modelli algoritmici. Ha anche notato che le stablecoin emesse a Taiwan non sarebbero tenute ad essere ancorate esclusivamente al NTD e potrebbero essere collegate ad altre valute fiat.

Se le deliberazioni procedono senza intoppi, la legislazione potrebbe essere approvata nella prima metà del 2026.

Regole di emissione e modello di implementazione

I regolatori stanno tracciando una linea chiara tra chi può emettere stablecoin e come possono funzionare. La banca centrale di Taiwan ha dichiarato che l'approccio di emissione esclusiva delle banche è inteso a limitare i rischi operativi e di supervisione nella fase iniziale, non per trasformare le stablecoin in prodotti simili ai depositi.

Secondo il quadro proposto, le stablecoin sarebbero proibite dal pagare interessi e dovrebbero essere interamente coperte da riserve liquide, assicurando che funzionino come strumenti di pagamento piuttosto che come sostituti dei depositi bancari.

Guardando avanti all'implementazione, Alex Liu, CEO di MaiCoin e membro del consiglio dell'Associazione dei fornitori di servizi per asset virtuali di Taiwan, ha affermato che una stablecoin taiwanese probabilmente adotterebbe un modello multi-emittente simile al sistema di Hong Kong, in cui diverse banche emettono note in dollari di Hong Kong intercambiabili piuttosto che consentire un singolo emittente monopolistico.

Esportatori e impatto commerciale

Liu ha sottolineato che una stablecoin NTD dovrebbe essere trattata come un'infrastruttura pubblica che aiuta gli esportatori taiwanesi a gestire i bilanci e a ridurre le inutili perdite di cambio, in particolare quando le condizioni commerciali globali diventano più volatili.