Тайвань готовится разрешить использование стейблкоинов в своей финансовой системе и планирует ограничить их раннюю эмиссию только для банков. По мере приближения к принятию официального законодательства возникает ключевой вопрос: следует ли привязывать регулируемые стейблкоины к новому тайваньскому доллару (NTD) или к доллару США?
Этот вопрос был поднят на форуме по стейблкоинам и международной торговле, организованном Советом по развитию внешней торговли Тайваня (TAITRA) 15 декабря. Регуляторы и лидеры отрасли обсудили, как цифровые валюты могут снизить затраты на трансграничные платежи для тайваньских предприятий.
Комиссии за международные платежи могут достигать 5%, часто скрытые на нескольких уровнях в виде комиссий за исходящие и входящие банковские переводы, а также сборов банков-посредников. Стейблкоин, привязанный к доллару США, мог бы упростить трансграничные платежи и обойти ограничения на обращение тайваньской валюты за рубежом, а токен, привязанный к тайваньской валюте, был бы более близок к внутренней платежной системе Тайваня.
Тайваньские долларовые стейблкоины как «тёмная лошадка»
Алекс Лю, генеральный директор MaiCoin и член совета директоров Тайваньской ассоциации поставщиков услуг виртуальных активов, заявил, что местная стейблкоин-валюта имеет потенциал для поддержки следующего этапа экономического роста Тайваня.
«Неудивительно, что платежные системы уделяют стейблкоинам очень пристальное внимание», — сказал Лю. «Они дают надежду на снижение комиссий на рынке, который напоминает традиционный валютный рынок».
Лю подчеркнул, что роль стейблкоина NTD будет функциональной, а не спекулятивной, и предназначена в первую очередь для повышения эффективности и управления рисками. В качестве доказательства того, что тайваньские экспортеры все чаще сталкиваются с волатильностью обменного курса, он привел недавние колебания валютных курсов, связанные с объявлениями США о введении тарифов.
По словам Лю, стейблкоины в конечном итоге станут стандартным платежным инструментом, поскольку эта валюта уже функционирует как квазистабильный инструмент.
«Тайваньский доллар уже в некотором смысле является одной из крупнейших в мире стейблкоинов, номинированных в долларах США», — сказал Лю. «Он обеспечен активами на сумму около 600 миллиардов долларов США».
Лю назвал индустрию стейблкоинов Тайваня «тёмной лошадкой», указав наtronрынки капитала острова. Тайваньский фондовый рынок недавно вошёл в десятку крупнейших мировых рынков по рыночной капитализации, поставив его в один ряд с такими экономиками, как Швейцария и Германия.
«Тайваньский рынок капитала демонстрирует результаты, превосходящие его возможности», — сказал он.
Долгожданный закон о стейблкоинах
Эти дебаты разворачиваются на фоне подготовки Тайванем первой всеобъемлющей нормативно-правовой базы для регулирования стейблкоинов. Регулирование тайваньского первичного стейблкоина будет осуществляться в соответствии с предложенным проектом Закона о поставщиках услуг виртуальных активов, который в настоящее время находится на рассмотрении Кабинета министров. После получения замечаний от межправительственных ведомств ожидается, что Исполнительный Юань представит законопроект в Законодательный Юань для официального законодательного рассмотрения.
На конференции заместитель председателя Комиссии по финансовому надзору Тайваня (FSC) заявил, что законопроект был разработан в ответ на то, что стейблкоины все чаще рассматриваются как платежная инфраструктура, а не как спекулятивные активы, особенно для трансграничных транзакций.
«Одних правил противодействия отмыванию денег уже недостаточно, — сказал Чанг. — Если отрасли собираются использовать цифровые активы для трансграничных платежей, стабильность становится первостепенным требованием».
Чун заявила, что тайваньская система стейблкоинов потребует обеспечения фиатными валютами в соотношении один к одному и явно исключит алгоритмические модели. Она также отметила, что стейблкоины, выпущенные на Тайване, не обязательно должны быть привязаны исключительно к тайваньскому доллару и могут быть связаны с другими фиатными валютами.
Если обсуждения пройдут гладко, законопроект может быть принят в первой половине 2026 года.
Правила выпуска и модель реализации
Регуляторы проводят четкую границу между теми, кто может выпускать стейблкоины, и тем, как они могут функционировать. Центральный банк Тайваня заявил, что подход, при котором выпуском занимаются только банки, призван ограничить операционные и надзорные риски на начальном этапе, а не превратить стейблкоины в депозитные продукты.
В рамках предлагаемой системы стейблкоинам будет запрещено выплачивать проценты, и они должны будут быть полностью обеспечены ликвидными резервами, что обеспечит их функционирование в качестве платежных инструментов, а не замены банковских депозитов.
Говоря о перспективах внедрения, Алекс Лю, генеральный директор MaiCoin и член совета директоров Тайваньской ассоциации поставщиков услуг виртуальных активов, отметил, что тайваньский стейблкоин, скорее всего, будет использовать модель с несколькими эмитентами, аналогичную гонконгской системе, где несколько банков выпускают взаимозаменяемые банкноты гонконгских долларов, а не допускает наличие одного монополистического эмитента.
Экспортеры и влияние торговли
Лю подчеркнул, что стейблкоин NTD следует рассматривать как общедоступную инфраструктуру, которая помогает тайваньским экспортерам управлять балансами и сокращать ненужные валютные потери, особенно в условиях растущей нестабильности мировой торговли.
