Es posible que Gary Gensler esté a punto de dejar la SEC y probablemente lo sepa. Con Trump de regreso en la Oficina Oval, el libro de reglas está a punto de ser desechado, y el martillo regulatorio de Gensler contra las criptomonedas no está exactamente a la altura de la nueva administración.
Verá, es tradición que los presidentes de la SEC entreguen las llaves cuando un nuevodent asume el cargo. Digamos simplemente que entregar el mazo no es exactamente voluntario, pero mantiene limpia la dinámica de poder. Gensler podría incluso darse por vencido para evitar el inevitable empujón.
Tomemos como ejemplo a Jay Clayton, la persona designada por Trump. Se fue en diciembre de 2020, una salida suave y casi cortés antes de la llegada de Biden. Mary Jo White, la presidenta de la SEC antes que él, nombrada por Obama, hizo lo mismo y renunció el día de la toma de posesión en 2017.
Es una maniobra classic de la SEC y, si la historia se repite, Gensler podría hacer las maletas para fin de año. Eso despeja el camino para un nuevo presidente de la SEC para abril o mayo, un presidente que probablemente jugará un poco mejor con las criptomonedas, o al menos no tendrá el enfoque de bola de demolición de Gensler.
El camino de guerra de Gensler contra las criptomonedas
Hablemos de por qué el mundo de las criptomonedas contiene la respiración cada vez que Gensler abre la boca. Este tipo no se avergüenza de su disgusto por los activos digitales. Desde el primer día, su misión es declarar la mayoría de las criptomonedas como valores, utilizando la prueba de Howey como si fuera su propia arma privada.
Según Gensler, casi cualquier activo digital se considera un “tracde inversión”. Esa es la jerga gubernamental que significa "es nuestro trabajo velar por ello". Y vigilarlo, lo hizo. Ha pintado el panorama criptográfico como un páramo plagado de estafas, lanzando frases como "algunas de las principales luces en el campo están ahora en la cárcel o en espera de prisión o extradición".
Tampoco son sólo palabras. Las acciones de Gensler han sido un duro golpe, lo que le valió la reputación de ser la peor pesadilla de las criptomonedas. Coinbase, Binance: estos no son jugadores pequeños, y él los ha perseguido con demandas como si fueran estafas de dos bits.
Junio de 2023 fue un mes excepcional para la represión de Gensler; Fue entonces cuando la SEC atacó legalmente tanto a Coinbase como Binance por supuestamente violar las leyes de protección de los inversores. ¿El cargo? Ofreciendo “valores no registrados”. En términos sencillos, Gensler cree que han estado vendiendo productos criptográficos que necesitan la bendición de la SEC y no la han obtenido.
Las voces de la industria criptográfica han sido vocales, por decir lo menos. El mantra es claro: Gensler está matando la innovación y expulsando a las empresas de Estados Unidos. Es una asfixia regulatoria que empuja a las empresas a costas más amigables como Dubai o Hong Kong.
El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstron, denunció la inconsistencia de la SEC y dijo que defidefiniciones poco claras desde arriba no generan exactamente confianza. Su frustración resuena en toda la industria: Gensler está creando confusión en lugar de claridad.
“Regulación por cumplimiento”
Una de las mayores quejas del mandato de Gensler es su método: “regulación mediante aplicación de la ley”. En lugar de establecer reglas claras, está lanzando desafíos legales a las empresas, una por una. Así es como se ve: usted está dirigiendo un negocio de criptomonedas y la SEC no dirá qué reglas se supone que debe seguir.
Luego, de la nada, la SEC lo demanda por violar las reglas que nunca establecieron claramente en primer lugar. Es como un juego en el que sólo un lado conoce las reglas, y el equipo de Gensler está totalmente interesado en atraparlo.
Los criptojugadores argumentan que este enfoque hace imposible hacer negocios en Estados Unidos. ¿Por qué arriesgar la innovación si la SEC podría arrastrarlo a un tribunal? El estilo implacable de Gensler no deja espacio para el crecimiento; es sólo una demanda tras otra.
A los ojos de la SEC, esto mantiene seguros a los inversores, pero para los defensores de las criptomonedas, se siente como una ofensiva diseñada para estrangular una industria que el gobierno no comprende ni en la que no confía.
Sin embargo, Gensler no ha dado marcha atrás. Dice que estas regulaciones protegen a las personas del fraude y las estafas, y sus declaraciones no ocultan su mala opinión sobre la criptocultura. Después del colapso de FTX, su retórica no hizo más que agudizarse. "Hay demasiados estafadores, demasiados malos actores", advirtió, solidificando su imagen como el principal obstáculo de la industria.
Cambios políticos y dinámica de la industria
Sin embargo, con Trump de regreso, los días de represión de Gensler podrían estar contados. Trump ha prometido una postura regulatoria más amigable con las criptomonedas, lo que contrasta marcadamente con el enfoque de línea dura de Gensler. La administración de Trump no se trata exactamente de “regulación mediante aplicación de la ley”. Los expertos de la industria han sugerido que una nueva silla podría significar un respiro para las criptomonedas, incluso una disculpa por el duro trato de la era de Gensler.
En el escenario regulatorio más amplio, la presión ha estado presente desde el colapso de FTX. Los legisladores ahora están compaginando la necesidad de proteger a los inversores con el impulso a la innovación, y han estado exigiendo reglas más claras a la SEC.
Los críticos de Gensler en el Congreso no solo buscan una reforma regulatoria: quieren estabilidad, algo que dé confianza a las empresas de criptomonedas para operar en los EE. UU. sin temer el próximo movimiento de la SEC.
El impulso para nuevas leyes sobre criptomonedas se ha hecho más fuerte y el Congreso se ha ocupado recientemente de ello. La Cámara aprobó un proyecto de ley para crear un marco regulatorio estructurado para los activos digitales, estableciendo reglas más claras a seguir por la industria. Gensler? Él no es un fan.
Ha criticado este proyecto de ley por crear “lagunas regulatorias” que podrían debilitar la protección de los inversores. Desde su punto de vista, si las empresas de criptomonedas pueden “autocertificar” sus productos como sistemas descentralizados, la supervisión podría fallar.
Mientras la industria presiona para lograr claridad legislativa, Gensler sostiene que las empresas de cifrado ya han causado suficiente caos. La SEC cree que las empresas de criptomonedas no son sólo nuevas empresas: son emisoras de valores y, sin reglas estrictas, sólo llevarán a los inversores a emprender más empresas fraudulentas.
Demandas bajo la dirección de Gensler
Las empresas de criptomonedas no se quedan sentadas. Coinbase, por ejemplo, luchó contra la SEC, tratando de desestimar los cargos relacionados con supuestas violaciones de la protección de los inversores. Pero chocaron contra una pared, atrapados en un laberinto legal que muestra lo difícil que es luchar contra la SEC.
Binance enfrentó desafíos similares; Las demandas y el escrutinio regulatorio los han mantenido atrapados en interminables batallas legales. Los defensores ven estas demandas como prueba de que el método de la SEC consiste en suprimir el crecimiento de las criptomonedas.
La “regulación mediante el cumplimiento” sólo hace que Estados Unidos sea menostrac, impulsando a las empresas emergentes a centros internacionales que tienen reglas más claras y reguladores menos antagónicos. Con Trump a cargo, las tácticas de Gensler probablemente se tomen un tiempo prestado.
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