Gary Gensler podría estar a punto de dejar la SEC, y probablemente lo sabe. Con el regreso de Trump al Despacho Oval, el reglamento está a punto de ser desechado, y la ofensiva regulatoria de Gensler contra las criptomonedas no es precisamente propia de la nueva administración.
Verán, es tradición que los presidentes de la SEC entreguen las llaves cuando un nuevodent asume el cargo. Digamos que entregar el mazo no es precisamente voluntario, pero mantiene limpia la dinámica de poder. Gensler incluso podría renunciar para evitar el inevitable empujón.
Tomemos como ejemplo a Jay Clayton, designado por el propio Trump. Dejó su cargo en diciembre de 2020, una salida tranquila y casi cortés antes de la llegada de Biden. Mary Jo White, la presidenta de la SEC antes que él, designada por Obama, hizo lo mismo, dimitiendo el día de la investidura en 2017.
Es una maniobra classic de la SEC, y si la historia se repite, Gensler podría retirarse para finales de año. Esto despeja el camino para un nuevo presidente de la SEC en abril o mayo, un presidente que probablemente se comportará mejor con las criptomonedas, o al menos no tendrá el enfoque demoledor de Gensler.
La postura de Gensler contra las criptomonedas
Hablemos de por qué el mundo de las criptomonedas ha estado conteniendo la respiración cada vez que Gensler habla. Este hombre no oculta su aversión por los activos digitales. Desde el primer día, se ha propuesto declarar la mayoría de las criptomonedas como valores, utilizando la Prueba de Howey como si fuera su arma secreta.
Según Gensler, casi cualquier activo digital califica como un "tracde inversión". En el lenguaje gubernamental, eso significa "es nuestro trabajo vigilarlo". Y él lo vigiló. Ha descrito el panorama de las criptomonedas como un páramo plagado de estafas, usando frases como: "algunas de las figuras más destacadas del sector están en prisión o a la espera de ser encarceladas o extraditadas"
Y no son solo palabras. Las acciones de Gensler han sido un duro golpe, ganándose la reputación de ser la peor pesadilla de las criptomonedas. Coinbase y Binanceno son pequeñas empresas, y las ha perseguido con demandas como si fueran estafas de poca monta.
Junio de 2023 fue un mes clave para la ofensiva de Gensler; fue entonces cuando la SEC impuso duras sanciones legales a Coinbase y Binance por presuntamente violar las leyes de protección al inversor. ¿El cargo? Ofrecer "valores no registrados". En pocas palabras, Gensler cree haber estado vendiendo productos de criptomonedas que requieren la aprobación de la SEC, y no la han obtenido.
Las voces de la industria de las criptomonedas se han hecho oír, como mínimo. El mantra es claro: Gensler está acabando con la innovación y expulsando a las empresas de EE. UU. Es una asfixia regulatoria que empuja a las empresas a territorios más amigables como Dubái o Hong Kong.
El director ejecutivo de Coinbase, Briantron, criticó la inconsistencia de la SEC, afirmando que defidefiniciones poco claras desde la cúpula no generan precisamente confianza. Su frustración resuena en toda la industria: Gensler está generando confusión en lugar de claridad.
“Regulación mediante ejecución”
Una de las mayores quejas sobre el mandato de Gensler es su método: "regulación por aplicación". En lugar de establecer reglas claras, está presentando demandas legales a las empresas, una por una. Así es como se ve: estás dirigiendo un negocio de criptomonedas, y la SEC no te dice qué reglas debes seguir.
Entonces, de repente, la SEC te demanda por infringir las reglas que nunca establecieron claramente. Es como un juego donde solo una de las partes conoce las reglas, y el equipo de Gensler está completamente decidido a jugar a la trampa.
Los actores del sector cripto argumentan que este enfoque imposibilita hacer negocios en Estados Unidos. ¿Para qué arriesgarse a innovar si la SEC podría llevarlo a juicio? El estilo implacable de Gensler no deja margen para el crecimiento; solo se trata de una demanda tras otra.
A los ojos de la SEC, esto protege a los inversores, pero para los defensores de las criptomonedas, parece una ofensiva diseñada para estrangular a una industria que el gobierno no comprende ni en la que confía.
Sin embargo, Gensler no se ha rendido. Afirma que estas regulaciones protegen a las personas del fraude y las estafas, y sus declaraciones no ocultan su mala opinión de la cultura cripto. Tras el colapso de FTX, su retórica se agudizó. «Hay demasiados estafadores, demasiados actores maliciosos», advirtió, consolidando su imagen como el mayor obstáculo de la industria.
Cambios políticos y dinámica de la industria
Sin embargo, con el regreso de Trump, las medidas represivas de Gensler podrían estar contadas. Trump ha prometido una postura regulatoria más favorable hacia las criptomonedas, lo que contrasta marcadamente con la línea dura de Gensler. La administración de Trump no se basa precisamente en la "regulación por aplicación". Expertos del sector han sugerido que un nuevo presidente podría significar un respiro para las criptomonedas, incluso una disculpa por el trato severo de la era de Gensler.
En el ámbito regulatorio más amplio, la presión ha sido constante desde la crisis de FTX. Los legisladores ahora compaginan la necesidad de proteger a los inversores con el impulso a la innovación, y exigen normas más claras a la SEC.
Los críticos de Gensler en el Congreso no solo buscan una reforma regulatoria: quieren estabilidad, algo que les dé a las empresas de criptomonedas la confianza para operar en Estados Unidos sin temer la próxima decisión de la SEC.
La presión para nuevas leyes sobre criptomonedas ha cobrado mayor fuerza, y el Congreso se ha involucrado recientemente. La Cámara de Representantes aprobó un proyecto de ley para crear un marco regulatorio estructurado para los activos digitales, estableciendo normas más claras para la industria. ¿Gensler? No le entusiasma.
Ha criticado este proyecto de ley por crear "vacíos regulatorios" que podrían debilitar la protección de los inversores. Desde su punto de vista, si las empresas de criptomonedas pueden "autocertificar" sus productos como sistemas descentralizados, la supervisión podría verse afectada.
Mientras la industria presiona para lograr claridad legislativa, Gensler argumenta que las empresas de criptomonedas ya han causado suficiente caos. La SEC cree que las empresas de criptomonedas no son solo startups, sino emisoras de valores, y sin normas estrictas, solo inducirán a los inversores a más operaciones fraudulentas.
Demandas bajo la supervisión de Gensler
Las empresas de criptomonedas no se quedan de brazos cruzados. Coinbase, por ejemplo, se opuso a la SEC, intentando desestimar los cargos relacionados con supuestas violaciones a la protección de los inversores. Pero se toparon con un muro, atrapados en un laberinto legal que demuestra lo difícil que es luchar contra la SEC.
Binance enfrentó desafíos similares; las demandas y el escrutinio regulatorio la han mantenido atrapada en interminables batallas legales. Los defensores ven estas demandas como prueba de que el método de la SEC busca suprimir el crecimiento de las criptomonedas.
La "regulación por aplicación" solo restatraca Estados Unidos, impulsando a las startups a centros internacionales con normas más claras y reguladores menos antagónicos. Con Trump al mando, es probable que las tácticas de Gensler estén en el último momento.
