Il SEC Gary Gensler probabilmente si dimetterà dopo la vittoria di Trump

Gary Gensler potrebbe essere in procinto di lasciare la SEC, e probabilmente lo sa. Con Trump di nuovo nello Studio Ovale, il regolamento sta per essere stravolto, e il colpo di grazia di Gensler contro le criptovalute non è esattamente in linea con la nuova amministrazione.

Vedete, è tradizione che i presidenti della SEC consegnino le chiavi quando un nuovodent entra in carica. Diciamo che la consegna del martelletto non è esattamente volontaria, ma mantiene pulite le dinamiche di potere. Gensler potrebbe persino dire addio per evitare l'inevitabile spinta.

Prendiamo Jay Clayton, nominato da Trump. Se ne andò a dicembre 2020, con un addio tranquillo, quasi cortese, prima dell'arrivo di Biden. Mary Jo White, la presidente della SEC prima di lui, nominata da Obama, fece lo stesso, dimettendosi il giorno dell'insediamento nel 2017.

È una classic manovra della SEC e, se la storia dovesse ripetersi, Gensler potrebbe chiudere i battenti entro la fine dell'anno. Questo spianerebbe la strada a un nuovo presidente della SEC entro aprile o maggio, un presidente che probabilmente giocherà un po' più gentilmente con le criptovalute, o almeno non avrà l'approccio distruttivo di Gensler.

La guerra di Gensler contro le criptovalute

Parliamo del motivo per cui il mondo delle criptovalute trattiene il fiato ogni volta che Gensler apre bocca. Quest'uomo non nasconde la sua avversione per gli asset digitali. Fin dal primo giorno, si è prefissato di dichiarare la maggior parte delle criptovalute come titoli, sfoderando il test di Howey come se fosse la sua arma privata.

Secondo Gensler, quasi ogni asset digitale si qualifica come "tracdi investimento". Questo è il gergo governativo per dire "è nostro compito sorvegliarlo". E lui lo ha fatto. Ha dipinto il panorama delle criptovalute come una landa desolata infestata da truffe, lanciando frasi come "alcuni dei principali esponenti del settore sono ora in prigione o in attesa di carcere o di estradizione"

E non si tratta solo di parole. Le azioni di Gensler hanno avuto un impatto duro, guadagnandosi la reputazione di peggior incubo delle criptovalute. Coinbase e Binancenon sono certo piccole aziende, e lui le ha perseguitate con azioni legali come se fossero truffe da quattro soldi.

Giugno 2023 è stato un mese cruciale per la repressione di Gensler; è stato allora che la SEC ha lanciato un duro colpo legale sia su Coinbase che Binance per presunta violazione delle leggi sulla tutela degli investitori. L'accusa? Offerta di "titoli non registrati". In parole povere, Gensler ritiene di aver venduto prodotti crittografici che necessitano della benedizione della SEC, e non l'hanno ottenuta.

Le voci del settore delle criptovalute si sono fatte sentire, per usare un eufemismo. Il mantra è chiaro: Gensler sta uccidendo l'innovazione e spingendo le aziende fuori dagli Stati Uniti. È un soffocamento normativo, che spinge le aziende verso lidi più amichevoli come Dubai o Hong Kong.

Il CEO di Coinbase, Briantron, ha criticato l'incoerenza della SEC, affermando che defipoco chiare fornite dall'alto non creano esattamente fiducia. La sua frustrazione riecheggia in tutto il settore: Gensler sta creando confusione anziché chiarezza.

“Regolamentazione tramite applicazione”

Una delle maggiori critiche al mandato di Gensler è il suo metodo: "regolamentazione tramite applicazione". Invece di stabilire regole chiare, sta lanciando ricorsi legali alle aziende, una per una. Ecco come funziona: gestisci un'attività di criptovalute e la SEC non ti dice quali regole dovresti seguire.

Poi, all'improvviso, la SEC ti fa causa per aver infranto delle regole che non hanno mai chiaramente stabilito fin dall'inizio. È come un gioco in cui solo una delle due parti conosce le regole, e la squadra di Gensler è tutta presa dal gioco del "gotcha".

Gli operatori del settore delle criptovalute sostengono che questo approccio renda impossibile fare affari negli Stati Uniti. Perché rischiare l'innovazione se si rischia di essere trascinati in tribunale dalla SEC? Lo stile instancabile di Gensler non lascia spazio alla crescita; è solo una causa legale dopo l'altra.

Agli occhi della SEC, questo garantisce la sicurezza degli investitori, ma per i sostenitori delle criptovalute, sembra una repressione studiata per strangolare un settore che il governo non capisce o di cui non si fida.

Eppure, Gensler non ha fatto marcia indietro. Afferma che queste normative proteggono le persone da frodi e truffe, e le sue dichiarazioni non nascondono la sua scarsa opinione della cultura delle criptovalute. Dopo il crollo di FTX, la sua retorica non ha fatto che acuirsi. "Ci sono troppi truffatori, troppi malintenzionati", ha avvertito, consolidando la sua immagine di ostacolo definitivo al settore.

Cambiamenti politici e dinamiche del settore

Con il ritorno di Trump, però, i giorni di repressione di Gensler potrebbero essere contati. Trump ha promesso una posizione normativa più amichevole sulle criptovalute, in netto contrasto con l'approccio intransigente di Gensler. L'amministrazione Trump non punta esattamente sulla "regolamentazione tramite l'applicazione delle norme". Addetti ai lavori hanno ipotizzato che un nuovo presidente potrebbe dare respiro alle criptovalute, persino delle scuse per il duro trattamento riservatogli durante l'era Gensler.

Nel più ampio panorama normativo, la pressione è aumentata sin dal crollo di FTX. I legislatori stanno ora conciliando l'esigenza di tutelare gli investitori con la spinta all'innovazione, e chiedono alla SEC regole più chiare.

I critici di Gensler al Congresso non cercano solo una riforma normativa: vogliono stabilità, qualcosa che dia alle aziende di criptovalute la sicurezza di operare negli Stati Uniti senza temere il prossimo intervento della SEC.

La spinta per nuove leggi sulle criptovalute si è fatta sempre più forte e il Congresso si è recentemente impegnato in questa direzione. La Camera ha approvato un disegno di legge per creare un quadro normativo strutturato per gli asset digitali, stabilendo regole più chiare da seguire per il settore. Gensler? Non è un suo fan.

Ha criticato questo disegno di legge perché crea "lacune normative" che potrebbero indebolire la tutela degli investitori. Dal suo punto di vista, se le aziende di criptovalute potessero "autocertificare" i loro prodotti come sistemi decentralizzati, la supervisione potrebbe peggiorare.

Mentre il settore fa pressioni per una maggiore chiarezza legislativa, Gensler sostiene che le società crypto abbiano già causato abbastanza caos. La SEC ritiene che le società crypto non siano solo startup, ma emittenti di titoli e, senza regole rigide, non faranno altro che trascinare gli investitori in iniziative ancora più fraudolente.

Cause legali sotto la supervisione di Gensler

Le aziende crypto non se ne stanno a guardare. Coinbase, ad esempio, ha reagito alla SEC, cercando di far cadere le accuse relative a presunte violazioni della tutela degli investitori. Ma si è scontrata con un muro, bloccata in un labirinto legale che dimostra quanto sia difficile combattere la SEC.

Binance ha dovuto affrontare sfide simili; cause legali e controlli normativi l'hanno tenuta prigioniera in infinite battaglie legali. I sostenitori vedono queste cause come la prova che il metodo della SEC mira a reprimere la crescita delle criptovalute. 

La "regolamentazione tramite l'applicazione delle norme" non fa altro che rendere gli Stati Uniti menotrac, spingendo le startup verso hub internazionali con regole più chiare e autorità di regolamentazione meno ostili. Con Trump al potere, le tattiche di Gensler rischiano di essere vane.