SEC 의장 게리 겐슬러는 트럼프의 승리 후 스스로 사임할 가능성이 높다

게리 겐슬러는 SEC에서 물러날 가능성이 있으며, 그는 아마도 이를 알고 있을 것이다. 트럼프가 백악관으로 돌아옴에 따라 규칙집이 던져져 버릴 것이며, 암호화폐에 대한 겐슬러의 규제 망치는 새 행정부의 성향과 맞지 않는다.

보시다시피, 새로운 대통령이 취임할 때 SEC 의장이 직을 넘기는 것은 전통이다. 그냥 말하자면, 지팡이를 넘기는 것은 자발적이지 않지만 권력 역학을 깔끔하게 유지한다. 겐슬러는 필연적인 쫓겨남을 피하기 위해 스스로 물러날 수도 있다.

트럼프가 지명한 제이 클레이튼을 예로 들어보자. 그는 2020년 12월까지 물러났으며, 바이든의 취임 전 매끄럽고 거의 예의 바른 퇴임을 했다. 오바마가 지명했던 그의 전임자 메리 조 화이트도 2017년 취임일에 사임했다.

이는 전형적인 SEC의 조치이며, 역사가 반복된다면 겐슬러는 연말까지 물러날 수 있다. 이는 4월 또는 5월경 새로운 SEC 의장 임명을 가능하게 하며, 이 의장은 암호화폐와 더 우호적으로 접근하거나 적어도 겐슬러의 파괴적인 접근 방식을 취하지 않을 가능성이 높다.

겐슬러의 암호화폐 공세

겐슬러가 입을 열 때마다 암호화폐 세계가 숨을 죽이던 이유를 이야기해 보자. 이 남자는 디지털 자산에 대한 불만을 숨기지 않는다. 첫날부터 그는 대부분의 암호화폐를 증권으로 선언하는 것을 자신의 사명으로 삼았으며, 하위 테스트(Howey Test)를 자신의 개인 무기로 꺼내 들었다.

겐슬러에 따르면, 거의 모든 디지털 자산이 “투자 계약”으로 간주된다. 이는 정부의 말로 하면 “우리가 감시해야 할 것”이라는 뜻이다. 그리고 그는 감시했다. 그는 암호화폐 환경을 사기가 난무하는 황무지로 묘사하며, “분야의 주요 인물들 중 일부는 이미 감옥에 있거나 감옥을 기다리거나 추방을 기다리고 있다”는 식의 표현을 사용했다.

그것은 말뿐만이 아니다. 겐슬러의 행동은 강하게 맞받아쳤으며, 그는 암호화폐의 최악의 악몽이라는 평판을 얻었다. 코인베이스, 바이낸스—이들은 작은 플레이어가 아니며, 그는 그들을 2류 사기꾼처럼 취급하며 소송을 걸었다.

2023년 6월은 겐슬러의 단속이 절정에 달한 달이었다; 이때 SEC는 투자자 보호 법을 위반했다는 이유로 코인베이스와 바이낸스에 법적 망치를 내렸다. 그 혐의는 “등록되지 않은 증권”을 제공한 것이었다. 평범한 언어로 말하면, 겐슬러는 그들이 SEC의 승인을 받아야 하는 암호화폐 제품을 판매했지만 승인을 받지 않았다고 생각한다.

암호화폐 업계의 목소리는 적어도 말로는 매우 활발했다. 구호는 명확하다: 겐슬러가 혁신을 죽이고 기업을 미국에서 쫓아내고 있다. 이는 규제적 질식으로, 기업들을 두바이나 홍콩과 같은 더 우호적인 지역으로 밀어내고 있다.

코인베이스의 CEO인 브라이언 아ーム스트롱은 SEC의 일관성 부족을 지적하며, 최고 수준의 불분명한 정의가 신뢰를 쌓는 데 도움이 되지 않는다고 말했습니다. 그의 불만은 업계 전반에 퍼져 있습니다: 겐슬러는 명확성보다 혼란을 만들고 있습니다.

“집행에 의한 규제”

겐슬러 재임 기간 중 가장 큰 불만 중 하나는 그의 방식인 “집행에 의한 규제”입니다. 그는 명확한 규칙을 설정하는 대신, 기업들을 하나씩 상대로 법적 도전을 던지고 있습니다. 이것이 어떻게 보이는지 살펴보겠습니다: 암호화폐 사업을 운영 중인데, SEC는 당신이 따라야 할 규칙이 무엇인지 말하지 않습니다.

그런데 갑자기 SEC는 처음부터 명확히 밝히지 않은 규칙을 위반했다는 이유로 당신을 소송합니다. 이는 한쪽만 규칙을 아는 게임과 같으며, 겐슬러 팀은 ‘속임수’를 쓰는 데 열중하고 있습니다.

암호화폐 업계 관계자들은 이 접근 방식이 미국에서 사업을 수행하는 것을 불가능하게 만든다고 주장합니다. SEC에 법정으로 끌려갈 위험이 있는데 왜 혁신을 시도하겠습니까? 겐슬러의 끈질긴 스타일은 성장의 여지를 남기지 않습니다; 소송이 소송을 잇는 것뿐입니다.

SEC의 관점에서는 이것이 투자자를 보호하지만, 암호화폐 옹호자들에게는 정부가 이해하거나 신뢰하지 않는 산업을扼殺하기 위한 단속처럼 느껴집니다.

그럼에도 겐슬러는 물러서지 않았습니다. 그는 이러한 규제가 사기와 스캠으로부터 사람들을 보호한다고 말하며, 암호화폐 문화에 대한 자신의 낮은 의견을 숨기지 않습니다. FTX 붕괴 이후 그의 수사만 더 날카로워졌습니다. “사기꾼이 너무 많고, 나쁜 행위자들이 너무 많다”고 그는 경고하며, 업계의 최종적인 장애물이라는 이미지를 굳혔습니다.

정치적 변화와 업계 역학

트럼프가 복귀함에 따라 겐슬러의 단속 일수는 얼마 남지 않았습니다. 트럼프는 암호화폐에 우호적인 규제 입장을 약속했으며, 이는 겐슬러의 강경한 접근 방식과 극명하게 대비됩니다. 트럼프 행정부는 ‘집행에 의한 규제’를 지향하지 않습니다. 업계 내부자들은 새로운 의장이 암호화폐에 숨통을 틔워줄 수 있으며, 심지어 겐슬러 시대의 가혹한 처분에 대한 사과까지 있을 수 있다고 제안했습니다.

더 넓은 규제 환경에서, FTX의 붕괴 이후부터 압력은 계속되어 왔습니다. 입법자들은 이제 투자자 보호 필요성과 혁신 촉진 사이에서 균형을 맞추고 있으며, SEC로부터 더 명확한 규칙을 요구하고 있습니다.

의회 내 겐슬러의 비판자들은 단순한 규제 개혁을 원하는 것이 아닙니다. 그들은 암호화폐 회사들이 SEC의 다음 공격을 두려워하지 않고 미국에서 운영할 수 있는 자신감을 줄 안정성을 원합니다.

새로운 암호화폐 법안 추진이 더욱 거세졌으며, 의회는 최근 이를 적극적으로 다루고 있습니다. 하원은 디지털 자산에 대한 구조화된 규제 프레임워크를 만들기 위한 법안을 통과시켰으며, 업계가 따라야 할 더 명확한 규칙을 설정했습니다. 겐슬러? 그는 이를 좋아하지 않습니다.

그는 이 법안이 투자자 보호를 약화시킬 수 있는 “규제 공백”을 만든다고 비판했습니다. 그의 관점에서, 암호화폐 기업들이 자신의 제품을 탈중앙화 시스템으로 “자기 인증”할 수 있다면 감독이 소홀해질 수 있습니다.

산업계가 입법적 명확성을 위해 로비하는 동안, 겐슬러는 암호화폐 회사들이 이미 충분한 혼란을 야기했다고 주장한다. SEC는 암호화폐 회사들이 단순한 스타트업이 아니라 증권 발행자라고 믿으며, 엄격한 규칙이 없다면 그들은 투자자들을 더 많은 사기성 사업으로 이끌게 될 것이라고 본다.

겐슬러 재임 기간 중 제기된 소송들

암호화폐 회사들은 단순히 물러서고 있지 않다. 예를 들어 코인베이스는 SEC에 맞서 싸우며, alleged(주장된) 투자자 보호 위반과 관련된 혐의를 기각하려 시도했다. 그러나 그들은 벽에 부딪혔으며, SEC와 싸우는 것이 얼마나 어려운지를 보여주는 법적 미로에 갇혀 있다.

바이낸스도 유사한 도전에 직면했다. 소송과 규제 감시는 그들을 끝없는 법적 전투에 묶어두었다. 옹호자들은 이러한 소송들이 SEC의 방법이 암호화폐 성장을 억압하는 것임을 증명한다고 본다. 

‘집행에 의한 규제’는 미국을 덜 매력적으로 만들어, 더 명확한 규칙과 덜 적대적인 규제 기관을 가진 국제 허브로 스타트업들을 몰아낸다. 트럼프가 집권하면서 겐슬러의 전술은 아마도 남은 시간이 많지 않을 것이다.