O SEC Gary Gensler provavelmente renunciará após a vitória de Trump

Gary Gensler pode estar a caminho de sair da SEC, e ele provavelmente sabe disso. Com Trump de volta ao Salão Oval, o livro de regras está prestes a ser jogado fora, e o martelo regulatório de Gensler contra as criptomoedas não é exatamente a marca da nova administração.

Veja bem, é tradição que os presidentes da SEC entregem as chaves quando um novo presidente assume o cargo. Digamos apenas que entregar o martelo não é exatamente voluntário — mas mantém as dinâmicas de poder limpas. Gensler pode até se demitir para evitar o inevitável empurrão.

Pegue Jay Clayton, o próprio nomeado de Trump. Ele saiu até dezembro de 2020, uma partida suave, quase cortês, antes da chegada de Biden. Mary Jo White, a presidente da SEC antes dele, nomeada por Obama, fez o mesmo, renunciando no Dia da Posse em 2017.

É uma manobra clássica da SEC, e se a história está se repetindo, Gensler pode se mudar até o final do ano. Isso abre caminho para um novo presidente da SEC em abril ou maio, um presidente que provavelmente será mais amigável com as criptomoedas — ou pelo menos não terá a abordagem de demolição de Gensler.

A guerra de Gensler contra as criptomoedas

Vamos falar sobre por que o mundo das criptomoedas tem prendido a respiração toda vez que Gensler abre a boca. Este cara não é tímido sobre seu desgosto por ativos digitais. Desde o primeiro dia, ele fez de sua missão declarar a maioria das criptomoedas como valores mobiliários, puxando o Teste de Howey como se fosse sua própria arma privada.

De acordo com Gensler, quase qualquer ativo digital se qualifica como um "contrato de investimento". Isso é jargão governamental para "é nosso trabalho vigiar isso". E vigiar, ele fez. Ele pintou a paisagem das criptomoedas como um deserto cheio de golpes, soltando frases como: "algumas das maiores luzes do campo estão agora na cadeia, aguardando cadeia ou extradição."

Não são apenas palavras, também. As ações de Gensler atingiram duro, ganhando-lhe a reputação de pior pesadelo das criptomoedas. Coinbase, Binance — estes não são jogadores pequenos, e ele os atacou com processos como se fossem golpes de segunda categoria.

Junho de 2023 foi um mês marcante para a repressão de Gensler; foi quando a SEC soltou martelos legais tanto na Coinbase quanto na Binance por supostamente violar leis de proteção ao investidor. A acusação? Oferecer "valores mobiliários não registrados". Em termos claros, Gensler acha que eles têm vendido produtos de criptomoeda que precisam da bênção da SEC, e eles não a obtiveram.

Vozes da indústria de criptomoedas têm sido vocais, para dizer o mínimo. O mantra é claro: Gensler está matando a inovação e expulsando empresas dos EUA. É uma sufocação regulatória, empurrando empresas para praias mais amigáveis como Dubai ou Hong Kong.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, criticou a inconsistência da SEC, dizendo que definições pouco claras do topo não constroem confiança. Sua frustração ecoa por toda a indústria: Gensler está criando confusão em vez de clareza.

"Regulamentação por aplicação da lei"

Uma das maiores queixas com a gestão de Gensler é seu método: "regulamentação por aplicação da lei". Em vez de estabelecer regras claras, ele está lançando desafios legais contra empresas, uma por uma. Veja como isso se parece: você está operando um negócio de criptomoeda, e a SEC não diz quais regras você deve seguir.

Então, do nada, a SEC processa você por quebrar as regras que nunca foram claramente estabelecidas em primeiro lugar. É como um jogo onde apenas um lado conhece as regras, e a equipe de Gensler está totalmente empenhada em jogar de pega-pega.

Jogadores de criptomoedas argumentam que essa abordagem torna impossível fazer negócios nos EUA. Por que arriscar a inovação se você pode ser arrastado para um tribunal pela SEC? O estilo implacável de Gensler não deixa espaço para crescimento; é apenas um processo após o outro.

Nos olhos da SEC, isso mantém os investidores seguros, mas para os defensores das criptomoedas, parece uma repressão projetada para sufocar uma indústria que o governo não entende ou não confia.

No entanto, Gensler não recuou. Ele diz que essas regulamentações protegem as pessoas de fraudes e golpes, e suas declarações não escondem sua baixa opinião da cultura cripto. Após o colapso da FTX, sua retórica apenas se aguçou. "Há muitos fraudadores, muitos atores ruins", ele alertou, solidificando sua imagem como o maior obstáculo da indústria.

Mudanças políticas e dinâmicas da indústria

Com Trump de volta, os dias de repressão de Gensler podem estar contados. Trump prometeu uma postura regulatória mais amigável com as criptomoedas, o que contrasta fortemente com a abordagem dura de Gensler. A administração de Trump não é exatamente sobre "regulamentação por aplicação da lei". Insiders da indústria sugeriram que um novo presidente pode significar espaço para respirar para as criptomoedas, até mesmo um pedido de desculpas pelo tratamento duro da era de Gensler.

Na cena regulatória mais ampla, a pressão tem sido constante desde o colapso da FTX. Legisladores agora estão equilibrando a necessidade de proteção ao investidor com o impulso pela inovação, e eles têm exigido regras mais claras da SEC.

Os críticos de Gensler no Congresso não estão apenas procurando uma reforma regulatória — eles querem estabilidade, algo que dará às empresas de criptomoedas confiança para operar nos EUA sem temer o próximo golpe da SEC.

A pressão por novas leis de criptomoedas cresceu, e o Congresso tem se dedicado a isso recentemente. A Câmara aprovou um projeto de lei para criar um quadro regulatório estruturado para ativos digitais, estabelecendo regras mais claras para a indústria seguir. Gensler? Ele não é fã.

Ele criticou este projeto de lei por criar "lacunas regulatórias" que poderiam enfraquecer a proteção ao investidor. De seu ponto de vista, se as empresas de criptomoeda podem "auto-certificar" seus produtos como sistemas descentralizados, a supervisão pode escapar.

Enquanto a indústria faz lobby por clareza legislativa, Gensler argumenta que as empresas de criptomoedas já causaram caos suficiente. A SEC acredita que as empresas de criptomoedas não são apenas startups — são emissores de valores mobiliários, e, sem regras rígidas, elas apenas levarão os investidores a empreendimentos fraudulentos.

Processos judiciais sob a gestão de Gensler

As empresas de criptomoedas não estão apenas paradas. A Coinbase, por exemplo, reagiu contra a SEC, tentando descartar acusações relacionadas a supostas violações de proteção ao investidor. Mas eles esbarraram em um muro, presos em um labirinto legal que mostra o quão difícil é lutar contra a SEC.

A Binance enfrentou desafios semelhantes; processos judiciais e escrutínio regulatório mantiveram-na presa em batalhas legais intermináveis. Os defensores veem esses processos como prova de que o método da SEC é sobre suprimir o crescimento das criptomoedas. 

A 'regulamentação por aplicação da lei' torna os EUA menos atraentes, impulsionando startups para hubs internacionais que têm regras mais claras e reguladores menos antagônicos. Com Trump no comando, as táticas de Gensler provavelmente estão com os dias contados.