Gary Gensler pode estar de saída da SEC, e provavelmente ele sabe disso. Com Trump de volta ao Salão Oval, as regras estão prestes a ser descartadas, e a postura regulatória agressiva de Gensler contra as criptomoedas não combina exatamente com a nova administração.
Veja bem, é tradição que os presidentes da SEC entreguem o cargo quando um novodent assume. Digamos que entregar o martelo não é exatamente voluntário, mas mantém a dinâmica de poder equilibrada. Gensler pode até mesmo renunciar para evitar o inevitável empurrão.
Veja o caso de Jay Clayton, indicado pelo próprio Trump. Ele deixou o cargo em dezembro de 2020, uma saída tranquila, quase cortês, antes da chegada de Biden. Mary Jo White, presidente da SEC antes dele, indicada por Obama, fez o mesmo, renunciando no dia da posse, em 2017.
É uma manobra classic da SEC e, se a história se repetir, Gensler pode deixar o cargo até o final do ano. Isso abriria caminho para um novo presidente da SEC em abril ou maio, um presidente que provavelmente será mais tolerante com as criptomoedas — ou pelo menos não terá a abordagem destrutiva de Gensler.
A cruzada de Gensler contra as criptomoedas
Vamos falar sobre por que o mundo das criptomoedas prende a respiração cada vez que Gensler abre a boca. Esse cara não esconde sua aversão a ativos digitais. Desde o primeiro dia, ele fez de sua missão declarar a maioria das criptomoedas como valores mobiliários, usando o Teste de Howey como se fosse sua arma secreta.
Segundo Gensler, quase qualquer ativo digital se qualifica como um “tracde investimento”. Essa é uma expressão governamental para “é nossa responsabilidade fiscalizar”. E ele fiscalizou mesmo. Ele descreveu o cenário das criptomoedas como um deserto repleto de golpes, usando frases como: “algumas das principais figuras da área estão agora na prisão ou aguardando prisão ou extradição”
Não são apenas palavras. As ações de Gensler tiveram um impacto enorme, rendendo-lhe a reputação de pior pesadelo das criptomoedas. Coinbase, Binance— essas não são empresas pequenas, e ele as processou como se fossem golpes de quinta categoria.
Junho de 2023 foi um mês marcante para a repressão da Gensler; foi quando a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) entrou com ações judiciais contra a Coinbase e Binance por supostamente violarem as leis de proteção ao investidor. A acusação? Oferecer "valores mobiliários não registrados". Em outras palavras, a Gensler acredita que essas empresas estavam vendendo produtos de criptomoedas que precisam da aprovação da SEC, e que não a obtiveram.
As vozes da indústria de criptomoedas têm se manifestado veementemente, para dizer o mínimo. O mantra é claro: a Gensler está sufocando a inovação e expulsando empresas dos EUA. Trata-se de uma asfixia regulatória que empurra as empresas para destinos mais amigáveis, como Dubai ou Hong Kong.
O CEO da Coinbase, Briantron, criticou a inconsistência da SEC, afirmando que defipouco claras vindas da cúpula não geram confiança. Sua frustração é compartilhada por toda a indústria: a Gensler está criando confusão em vez de clareza.
“Regulamentação por meio da aplicação da lei”
Uma das maiores críticas à gestão de Gensler é o seu método: “regulação por meio da aplicação da lei”. Em vez de estabelecer regras claras, ele está lançando desafios legais contra as empresas, uma a uma. Veja como isso funciona: você administra uma empresa de criptomoedas e a SEC se recusa a dizer quais regras você deve seguir.
Então, do nada, a SEC processa você por infringir regras que nunca foram claramente definidas. É como um jogo em que apenas um lado conhece as regras, e a equipe de Gensler está empenhada em te pegar.
Os investidores em criptomoedas argumentam que essa abordagem torna impossível fazer negócios nos Estados Unidos. Por que arriscar a inovação se você pode acabar envolvido em um processo judicial movido pela SEC? O estilo implacável da Gensler não deixa espaço para crescimento; é apenas um processo atrás do outro.
Na visão da SEC, isso protege os investidores, mas para os defensores das criptomoedas, parece uma repressão destinada a sufocar um setor que o governo não entende ou em que não confia.
No entanto, Gensler não recuou. Ele afirma que essas regulamentações protegem as pessoas de fraudes e golpes, e suas declarações não escondem sua opinião negativa sobre a cultura cripto. Após o colapso da FTX, sua retórica se intensificou. "Há muitos fraudadores, muitos maus atores", alertou ele, consolidando sua imagem como o maior obstáculo do setor.
Mudanças políticas e dinâmicas da indústria
Com o retorno de Trump, os dias de repressão da Gensler podem estar contados. Trump prometeu uma postura regulatória mais amigável em relação às criptomoedas, o que contrasta fortemente com a abordagem intransigente da Gensler. O governo Trump não se baseia exatamente em "regulação por meio da aplicação da lei". Especialistas do setor sugerem que um novo presidente pode significar um alívio para as criptomoedas, e até mesmo um pedido de desculpas pelo tratamento rigoroso da era Gensler.
No âmbito regulatório mais amplo, a pressão tem aumentado desde o colapso da FTX. Os legisladores agora precisam equilibrar a necessidade de proteção ao investidor com o incentivo à inovação e têm exigido regras mais claras da SEC.
Os críticos da Gensler no Congresso não estão apenas buscando uma reforma regulatória — eles querem estabilidade, algo que dê às empresas de criptomoedas a confiança necessária para operar nos EUA sem temer a próxima investida da SEC.
A pressão por novas leis sobre criptomoedas tem aumentado, e o Congresso recentemente tem se empenhado no assunto. A Câmara aprovou um projeto de lei para criar uma estrutura regulatória organizada para ativos digitais, estabelecendo regras mais claras para o setor seguir. Gensler? Ele não é fã.
Ele criticou esse projeto de lei por criar "lacunas regulatórias" que poderiam enfraquecer a proteção dos investidores. Do seu ponto de vista, se as empresas de criptomoedas puderem "autocertificar" seus produtos como sistemas descentralizados, a supervisão poderá ser prejudicada.
Enquanto o setor pressiona por clareza legislativa, a Gensler argumenta que as empresas de criptomoedas já causaram caos suficiente. A SEC acredita que as empresas de criptomoedas não são apenas startups — são emissoras de valores mobiliários e, sem regras rígidas, só levarão os investidores a mais empreendimentos fraudulentos.
Processos judiciais sob a responsabilidade da Gensler
As empresas de criptomoedas não estão simplesmente de braços cruzados. A Coinbase, por exemplo, lutou contra a SEC, tentando arquivar as acusações relacionadas a supostas violações da proteção ao investidor. Mas encontrou um obstáculo, presa em um labirinto jurídico que demonstra o quão difícil é enfrentar a SEC.
Binance enfrentou desafios semelhantes; processos judiciais e o escrutínio regulatório a mantiveram presa em intermináveis batalhas legais. Os defensores veem esses processos como prova de que o método da SEC visa suprimir o crescimento das criptomoedas.
A "regulação por meio da aplicação da lei" só torna os EUA menostrac, levando as startups a polos internacionais com regras mais claras e reguladores menos hostis. Com Trump no poder, as táticas da Gensler provavelmente estão com os dias contados.
