Las nuevas reglas de criptomonedas de Rusia luchan por atraer a inversores minoristas

Según el Banco Central de Rusia, los activos domésticos relacionados con instrumentos de criptomonedas permanecieron casi sin cambios durante los últimos seis meses, manteniéndose cerca de 3.8 mil millones de rublos ($44 millones), según el Informe de Estabilidad Financiera publicado el 1 de junio 1. Para un país que legalizó la minería de criptomonedas en 2024 y ahora está construyendo un marco regulatorio completo, la estancación señala una apetito minorista contenido que podría limitar el papel de Rusia como impulsor de la demanda en los mercados globales de criptomonedas.

Este número tiene importancia incluso fuera de Rusia, ya que el gobierno ruso ha utilizado criptomonedas para facilitar la elusión de sanciones y ha involucrado a la Duma de Estado para aprobar la primera versión de su proyecto integral de ley de moneda digital el 21 de abril. Bajo los términos de este proyecto, se permitirá a las organizaciones autorizadas participar en el comercio de Bitcoin y Ethereum con clientes acreditados. Esta legislación, que entrará en vigor en julio de 2026, convertirá a Rusia en uno de los pocos países líderes en el mundo con un entorno regulatorio favorable a las criptomonedas. Sin embargo, podría haber poca demanda por estos servicios en Rusia según las estimaciones actuales del banco central.

Esta discrepancia es especialmente evidente considerando la presencia más amplia de Rusia en el mercado de activos digitales. Según estimaciones de Chainalysis, durante julio de 2024 – junio de 2025, Rusia recibió alrededor de $376.3 mil millones en valor de transacciones de criptomonedas, la cantidad más grande registrada en toda Europa. Sin embargo, según las últimas cifras del Banco Central, solo alrededor de $44 millones se invirtieron en instrumentos financieros conectados con criptomonedas.

El crecimiento de la inversión en criptomonedas en Rusia se estanca

Hace seis meses, los inversores rusos tenían aproximadamente 3.7 mil millones de rublos en productos financieros relacionados con criptomonedas. Actualmente, esa cantidad es de 3.8 mil millones de rublos, lo que muestra solo un crecimiento del 3%, dice el Informe de Estabilidad Financiera.

Teniendo en cuenta que la población rusa es de aproximadamente 146 millones, esa cifra equivale a 26 rublos o $0.30 per cápita. Demuestra cuán poca inversión minorista en derivados de criptomonedas está involucrada actualmente, dada la parte del gobierno de introducir regulaciones en el mercado.

En cuanto a números específicos, los inversores minoristas han abierto aproximadamente 5,600 posiciones por valor de 1.7 mil millones de rublos en futuros de criptomonedas. Otros 3,800 ciudadanos invirtieron 354 millones de rublos en instrumentos financieros basados en los niveles de precio de Bitcoin y Ethereum, mientras que 271 clientes contribuyeron con 85.6 millones de rublos a través de sistemas de auto-trading que siguen las acciones de los traders.

En el lado institucional, los instrumentos de deuda vinculados a criptomonedas alcanzaron 4.1 mil millones de rublos cuando se consideran los inversores corporativos. Los inversores minoristas representan el 42% de ese mercado. Los bonos fueron emitidos principalmente por los bancos respaldados por el estado Sberbank y VTB, que estructuraron productos vinculados al precio de Bitcoin, según el informe del Banco Central.

¿No funcionan los productos de criptomonedas del Exchange de Moscú?

El El Exchange de Moscú ha estado añadiendo derivados de criptomonedas de manera constante. El año pasado, lanzó futuros de Bitcoin y Ethereum, junto con fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ethereum. Recientemente, también ha introducido futuros para los índices de Solana, XRP y Tron.

Sin embargo, ninguna de las introducciones anteriores parece haber hecho ninguna diferencia en los volúmenes de inversión generales. En el último año, el banco central permitió a las empresas financieras emitir productos de rendimiento vinculados a criptomonedas bajo una condición, es decir, que la transferencia de cualquier tipo de activo cripto no tendría lugar y solo se permitiría el acceso a inversores profesionales.

Rusia endurece las reglas de criptomonedas 

La criptomoneda será considerada como propiedad bajo la legislación que está siendo redactada por la Duma, la cual prohíbe su uso como medio de pago doméstico. Los inversores deberán someterse a pruebas y estarán restringidos a un límite de inversión anual de 300,000 rublos ($3,500), y solo se permitirán inicialmente activos con capitalización significativa listados en la lista blanca del banco central.

Adicionalmente, un nuevo proyecto de ley que tipifica como delito la minería de criptomonedas sin licencia fue aprobado en primera lectura en la Duma. Las multas podrían ascender a 2.5 millones de rublos, y hasta cinco años de prisión pueden imponerse a los mineros asociados con grupos delictivos organizados. Una comisión gubernamental aprobó medidas para prohibir la minería de criptomonedas en Moscú, la Óblast de Moscú y una parte de la región de Kursk hasta al menos 2032, reveló el viceministro de Energía, Evgeniy Grabchak, a TASS.

La medida anterior está relacionada con la necesidad práctica de restringir las actividades de minería porque causó escasez de electricidad en las regiones donde operaban dichas empresas después de la legalización en 2024. Según los informes, Rusia ha prohibido previamente la minería en 13 regiones hasta 2031 y menos de 1,500 de las 50,000 empresas se han registrado oficialmente.

Por qué el mercado de Rusia sigue siendo pequeño

El mercado de criptomonedas en Rusia sigue siendo minúsculo en comparación con su economía e incluso en comparación con el volumen diario global de negociación de criptomonedas. Con una exposición minorista de solo 3.8 mil millones de rublos, lo que equivale a aproximadamente $44 millones según los tipos de cambio actuales, la mercado cripto de Rusia es insignificante en comparación con los cientos de miles de millones en el comercio diario global de criptomonedas. Cabe señalar que, a pesar de un régimen regulatorio recién establecido para las inversiones en criptomonedas, con sus límites para las cantidades de inversión, restricciones para inversores profesionales y una lista blanca que contiene solo Bitcoin y Ethereum, Rusia no se convertirá en una fuente de interés minorista adicional pronto.

El mercado regulado para inversiones en criptomonedas en Rusia puede clasificarse como diminuto no solo en comparación con su propia economía, sino también en comparación con su huella de criptomonedas en general. Con una exposición minorista reportada de 3.8 mil millones de rublos, o aproximadamente $44 millones, queda en segundo plano en comparación con los $376.3 mil millones en valor de transacciones de criptomonedas estimados por Chainalysis que se realizaron en el período de julio de 2024 a junio de 2025. El contraste sugiere que la importancia de Rusia en los mercados globales de criptomonedas proviene mucho más de la actividad de transacciones, transferencias institucionales, minería y liquidaciones transfronterizas que de la demanda de inversión minorista doméstica.

El desarrollo más trascendental puede ser el uso de criptomonedas por parte de Rusia para liquidaciones comerciales transfronterizas bajo sanciones. El proyecto de ley de moneda digital lo permite explícitamente, creando una excepción a la prohibición de pagos domésticos. Si ese canal crece dependerá de la aplicación de la ley, la disposición de las contrapartes y la trayectoria de la política de sanciones occidentales.