Morgan Stanley aplasta el Q3 con una ganancia de 4.600 millones de dólares e ingresos récord de 18.200 millones de dólares

Morgan Stanley acaba de ofrecer un Q3 espectacular. El banco registró una ganancia de 4.610 millones de dólares y 18.220 millones de dólares en ingresos para el tercer trimestre de 2025, superando por completo las previsiones de Wall Street.

Esa cifra de ganancias fue un 45% superior a la del año pasado, y los ingresos aumentaron un 18%, ambas cifras superando ampliamente lo que los analistas esperaban. Las ganancias por acción (EPS) se situaron en 2,80 dólares, en comparación con los 2,10 dólares previstos por LSEG, lo que convierte esto en el mayor superávit de ganancias de la firma en casi cinco años, según Bloomberg.

Las acciones subieron casi un 5% en el comercio premercado después del anuncio. Esto se suma a una ganancia del 24% año a fecha hasta el cierre del martes. El aumento se produjo mientras cada parte del negocio funcionaba a la vez: desde las salas de operaciones, hasta los escritorios de IPO, hasta la masiva división de patrimonio de la firma. No fue una sola línea la que llevó el trimestre. Fue un golpe sincronizado a gran escala.

El trading impulsa el mayor superávit de ganancias en cinco años

Ted Pick, el recién nombrado Presidente y CEO, dijo sin rodeos: “Nuestra Firma Integrada ofreció un trimestre excepcional con un fuerte desempeño en cada uno de nuestros negocios a nivel global”. Pick señaló las EPS de 2,80 dólares de la banca, el 23,5% de retorno sobre el capital común tangible y los 18.200 millones de dólares en ingresos como las cifras que importaban. Ese desempeño se debió a una fuerte ejecución en todos los frentes, dijo.

El trading de acciones explotó un 35%, alcanzando los 4.120 millones de dólares, lo que es 720 millones de dólares más de lo que StreetAccount esperaba. La firma atribuyó el aumento a una mayor actividad de los clientes en todas las regiones y a un rendimiento récord de su unidad de corretaje principal (prime brokerage), que sirve a fondos de cobertura. El trading de ingresos fijos añadió otros 2.170 millones de dólares, lo que fue un aumento del 8% respecto al año pasado, casi igualando las estimaciones.

En conjunto, el trading generó 6.290 millones de dólares, superando fácilmente los 5.500 millones de dólares que los analistas esperaban. Esa cifra convierte este en el mejor Q3 de la historia para la operación de trading de Morgan Stanley, justo después de su mejor segundo trimestre de la historia. Ese tipo de impulso, especialmente en un mercado marcado por la incertidumbre macroeconómica, es raro.

El negocio de banca de inversión siguió con un aumento del 44% en ingresos, alcanzando los 2.110 millones de dólares, lo que fue 430 millones de dólares por encima de las expectativas. El banco vio más actividades de fusiones, ofertas públicas iniciales (IPO) y recaudación de ingresos fijos que en el mismo período del año anterior. Los acuerdos que habían estado en pausa a finales de 2024 finalmente se cerraron.

El negocio de patrimonio crece a 8.23 mil millones de dólares en medio de activos récord de clientes

El enorme brazo de gestión de patrimonio de Morgan Stanley también registró un fuerte trimestre. Los ingresos alcanzaron los 8.230 millones de dólares, un 13% más que el año anterior, y 500 millones de dólares por encima de las previsiones. La firma captó 81.000 millones de dólares en nuevos activos netos, llevando los activos totales en gestión de patrimonio e inversiones a 8,9 billones de dólares.

La unidad registró un margen antes de impuestos del 30%, reflejando una fuerte renta por comisiones y actividad de trading entre clientes de alto patrimonio neto. Sigue siendo uno de los performers más estables de la firma, sin importar lo que ocurra en los mercados públicos.

Ted dijo que la estrategia de la firma de integrar servicios institucionales y minoristas está funcionando en todas las geografías. También confirmó que siguen centrados en lo que él llamó “crecimiento duradero”, no solo en los saltos trimestre a trimestre, sino en la rentabilidad a largo plazo.

La compañía también obtuvo una reducción de los requisitos de capital por parte de la Reserva Federal en septiembre, después de solicitar al banco central que volviera a revisar sus cálculos internos de riesgo. Esa decisión liberó más espacio para que Morgan Stanley tomara decisiones de capital, incluidas posibles adquisiciones. Sin embargo, Ted advirtió que el umbral para cualquier operación sigue siendo extremadamente alto. “La barra es muy alta”, dijo en julio cuando se le preguntó sobre el crecimiento orgánico.