Morgan Stanley écrase le T3 avec un bénéfice de 4,6 milliards de dollars et un chiffre d'affaires record de 18,2 milliards de dollars

Morgan Stanley vient de livrer un T3 monstrueux. La banque a affiché un bénéfice de 4,61 milliards de dollars et un chiffre d'affaires de 18,22 milliards de dollars pour le troisième trimestre de 2025, dépassant complètement les prévisions de Wall Street.

Ce chiffre de bénéfice était en hausse de 45 % par rapport à l'année dernière, et le chiffre d'affaires a bondi de 18 %, les deux chiffres dépassant largement les attentes des analystes. Le bénéfice par action s'est établi à 2,80 $, contre 2,10 $ prévu par LSEG, ce qui constitue le plus grand dépassement des résultats de l'entreprise en près de cinq ans, selon Bloomberg.

Les actions ont bondi de près de 5 % lors des échanges préliminaires après l'annonce. Cela s'ajoute à une hausse de 24 % depuis le début de l'année jusqu'à la clôture de mardi. Cette envolée est survenue alors que chaque partie de l'entreprise fonctionnait à plein régime — des salles de trading, aux bureaux des introductions en bourse, en passant par le vaste secteur de la gestion de patrimoine de l'entreprise. Il ne s'agissait pas d'un seul segment porteur du trimestre. Il s'agissait d'une réussite synchronisée à part entière.

Le trading génère le plus grand dépassement des résultats en cinq ans

Ted Pick, le nouveau président-directeur général, a déclaré sans détour : « Notre entreprise intégrée a réalisé un trimestre exceptionnel avec de solides performances dans chacune de nos activités à l'échelle mondiale. » Pick a mis en avant le bénéfice par action de 2,80 $ de la banque, un rendement de 23,5 % sur les fonds propres tangents communs et un chiffre d'affaires de 18,2 milliards de dollars comme les chiffres qui comptaient. Cette performance est le fruit d'une exécution solide dans tous les domaines, a-t-il déclaré.

Le trading d'actions a explosé de 35 %, atteignant 4,12 milliards de dollars, soit 720 millions de dollars de plus que ce que StreetAccount avait prévu. L'entreprise a attribué cette hausse à une activité client plus élevée dans toutes les régions et à une production record de son unité de courtage en compte titre, qui dessert les fonds de couverture. Le trading de revenus fixes a ajouté 2,17 milliards de dollars de plus, soit une augmentation de 8 % par rapport à l'année dernière, se rapprochant presque des estimations.

Au total, le trading a rapporté 6,29 milliards de dollars, dépassant largement les 5,5 milliards de dollars attendus par les analystes. Ce chiffre fait de ce T3 le plus fort jamais enregistré pour l'activité de trading de Morgan Stanley, juste après son meilleur deuxième trimestre de tous les temps. Un tel élan, surtout dans un marché marqué par l'incertitude macroéconomique, est rare.

L'activité de banque d'investissement a ensuite enregistré une augmentation de 44% de ses revenus, atteignant 2,11 milliards de dollars, soit 430 millions de dollars au-dessus des attentes. La banque a enregistré plus de fusions, d'introductions en bourse et d'opérations de levée de fonds en revenus fixes qu'à la même période l'année dernière. Les transactions qui avaient été suspendues jusqu'à la fin de l'année 2024 ont finalement abouti.

L'activité de gestion de patrimoine atteint 8.23 milliards de dollars dans un contexte d'actifs clients records

Le vaste bras de gestion de patrimoine de Morgan Stanley a également réalisé un trimestre solide. Le chiffre d'affaires a atteint 8,23 milliards de dollars, en hausse de 13 % par rapport à l'année dernière, et 500 millions de dollars au-dessus des prévisions. L'entreprise a attiré 81 milliards de dollars d'actifs nets nouveaux, portant le total des actifs de la gestion de patrimoine et de la gestion d'investissement à 8,9 billions de dollars.

L'unité a affiché une marge avant impôt de 30 %, reflétant de solides revenus de frais et une activité de trading parmi les clients à patrimoine élevé. Elle reste l'un des acteurs les plus stables de l'entreprise, quel que soit le contexte des marchés publics.

Ted a déclaré que la stratégie de l'entreprise consistant à intégrer les services institutionnels et de détail fonctionne dans toutes les géographies. Il a également confirmé qu'ils restaient concentrés sur ce qu'il a appelé une « croissance durable », et non de simples pics trimestriels, mais une rentabilité à long terme.

L'entreprise a également obtenu une réduction de ses exigences en capital de la part de la Réserve fédérale en septembre, après avoir demandé à la banque centrale de revoir ses calculs de risque internes. Cette décision a libéré plus de marge de manœuvre pour que Morgan Stanley prenne des décisions en matière de capital, y compris des acquisitions potentielles. Ted a toutefois mis en garde contre le fait que le seuil pour toute opération reste extrêmement élevé. « La barre est très haute », a-t-il déclaré en juillet lorsqu'on lui a demandé des nouvelles de la croissance externe.