MicroStrategy se está poniendo al día lentamente con las grandes tecnológicas de Wall Street

Michael Saylor tiene un plan para aumentar las acciones autorizadas de Clase A de MicroStrategy a 10.300 millones, muy por encima de sus 330 millones actuales. Esto la sitúa al mismo nivel que gigantes tecnológicos de Wall Street como Amazon y Alphabet.

La votación de los accionistas para aprobar esta propuesta está fijada para el 21 de enero, y como Saylor controla el 47% del poder de voto, el resultado parece inevitable en este momento.

Si la operación se concreta, Bloomberg informa que MicroStrategy tendrá más acciones autorizadas que todas las empresas más grandes del Nasdaq 100, excepto cuatro (Nvidia, Apple, Alphabet y Amazon). La compañía ha duplicado sus Bitcoin en menos de un año. Ahora su valor supera los 44 mil millones de dólares, tras diez semanas consecutivas de compras.

La ambiciosa apuesta de Saylor por Bitcoin

En octubre, MicroStrategy anunció un plan de 42 000 millones de dólares para comprar Bitcoin en tres años. Mediante un programa de emisión de acciones a precio de mercado y la venta de deuda, la compañía ya ha alcanzado dos tercios de su asignación de 21 000 millones de dólares para la emisión de acciones.

Si bien la mayoría de las empresas de Wall Street se abstendrían de diluir sus acciones hasta este punto, MicroStrategy está apostando con fuerza. Analistas como Ed Clissold, de Ned Davis Research, admiten que esto normalmente no se consideraría positivo, ya que diluye las ganancias por acción y los derechos de voto.

Pero las métricas tradicionales ya no parecen aplicarse a MicroStrategy. Sus acciones se han disparado más de un 2500% desde que incursionó en Bitcoin en 2020, en comparación con la propia ganancia del 800% de Bitcoin. Claramente, el mercado ve algo que le gusta.

Pero hay más en la historia. Los accionistas de Clase A no tienen mucha influencia aquí. La mayor parte del poder de voto de la compañía reside en las acciones de Clase B de Saylor. Esta dinámica de poder desequilibrada permite que Saylor siga dirigiendo la compañía sin mucha resistencia.

¿Por qué los inversores no se resisten?

MicroStrategy no se enfrenta a la reacción negativa de los accionistas por este plan. Al contrario, se ha convertido en la favorita de Wall Street. Los fondos de cobertura se han lanzado a comprar sus valores de renta fija para estrategias de arbitraje de convertibles.

Esta demanda ha permitido a la compañía emitir 6.200 millones de dólares en convertibles solo este año, con otros 6.500 millones de dólares en ofertas de acciones aún disponibles según su plan actual.

Pero los analistas de Goldman Sachs creen que el atractivo de MicroStrategy como opción apalancada Bitcoin podría desvanecerse si la compañía depende demasiado del capital en lugar de la deuda. Incluso el propio Saylor lo ha admitido, abogando por un "apalancamiento más inteligente" en una entrevista con Bloomberg en diciembre.

Añadió: «Tenemos 7.200 millones de dólares en conversos, pero 4.000 millones de ellos son esencialmente acciones; se negocian a través del precio de ejercicio y el precio de compra, y con una delta de aproximadamente el 100%, parecen acciones». Mientras tanto, se ha mantenido reservado sobre cualquier vínculo directo con la administración entrante. Al preguntársele si se ha reunido con Trump, Saylor evadió el tema, pero admitió haber hablado con «mucha gente» relacionada con la administración. También se mostró dispuesto a unirse al consejo asesor de criptomonedas de la Casa Blanca, afirmando: «Si me lo pidieran, probablemente lo haría»