マイクロストラテジーはウォール街の大手テック企業に徐々に追いついている

株をはるかに上回る103億株に増やす計画を立てている。これにより、 現在の3億3000万 同社はアマゾンやアルファベットといっ​​たウォール街の巨大テクノロジー企業と肩を並べることになる。

この提案を承認するための株主投票は1月21日に予定されており、セイラー氏が議決権の47％を握っていることから、現時点では結果は避けられないように思われる。

よると、この計画が実現すれば、 報道に マイクロストラテジーの発行済み株式数は、ナスダック100指数構成銘柄のうち上位4社（Nvidia、Apple、Alphabet、Amazon）を除くすべての企業の発行済み株式数を上回ることになる。同社は Bitcoin 保有量を倍増させ、10週連続で買い増しした結果、現在では440億ドル以上の価値がある。

セイラー氏の Bitcoinへの野心的な賭け

マイクロストラテジーは昨年10月、3年間で420億ドル規模の Bitcoin 購入計画を発表しました。同社は市場における株式発行プログラムと債券発行を活用し、既に210億ドルの株式発行枠の3分の2を達成したと報じられています。

ウォール街の企業の多くは、これほどまでに株式を希薄化することには消極的だが、マイクロストラテジーは積極的に取り組んでいる。ネッド・デイビス・リサーチのエド・クリソルド氏をはじめとするアナリストは、1株当たり利益と議決権が希薄化するため、通常は「好意的に受け止められない」と認めている。

しかし、従来の指標はもはやマイクロストラテジーには当てはまらないようだ。2020年に Bitcoin に参入して以来、同社の株価は2,500%以上急騰しているが、 Bitcoin自体の上昇率は800%にとどまっている。明らかに、市場は好材料を見出している。

しかし、話はそれだけではありません。クラスA株主はここでは大きな影響力を持っていません。会社の議決権の大部分は、セイラーのクラスB株が握っています。この不均衡な力関係により、セイラーは大きな抵抗を受けることなく会社の舵取りを続けることができます。

投資家が抵抗しない理由

マイクロストラテジーはこの計画に関して株主からの反発に直面していない。むしろ、ウォール街の寵児となっている。ヘッジファンドが参入し、転換社債裁定取引戦略のために同社の債券を買い漁っている。

この需要により、同社は今年だけで62億ドルの転換社債を発行することができ、現在の計画ではさらに65億ドルの株式発行が可能となっている。

しかし、ゴールドマン・サックスのアナリストは、マイクロストラテジーが負債ではなく株式に過度に依存すると、レバレッジ型 Bitcoin 投資の魅力が薄れる可能性があると見ている。セイラー氏自身もこの点を認めており、12月のブルームバーグとのインタビューで「より賢明なレバレッジ」の必要性を訴えている。

彼はさらに、「72億ドルの転換社債がありますが、そのうち40億ドルは実質的に株式です。権利行使価格とコール価格が連動しており、約100%のデルタで取引されているため、株式のような動きをしています」と述べた。一方で、彼は次期政権との直接的なつながりについては口を閉ざしている。トランプ大統領と会ったことがあるかとの質問に対し、セイラー氏は答えを逸らしつつも、政権関係者と「多くの」話をしたことを認めた。また、ホワイトハウスの仮想通貨諮問委員会への参加にも前向きで、「もし依頼があれば、おそらく参加するだろう」と述べた。