- MicroStrategy souhaite augmenter le nombre d'actions à 10,3 milliards, comme Amazon et Alphabet.
- Elles sont utilisées pour acheter 42 milliards de dollars de Bitcoin, doublant rapidement les réserves.
- Saylor détient 47% du pouvoir de vote, donc le plan sera facilement approuvé.
Michael Saylor a un plan pour augmenter les actions de classe A autorisées de MicroStrategy à 10,3 milliards, bien au-dessus ses 330 millions actuels. Cela le place dans la même ligue que les géants technologiques de Wall Street comme Amazon et Alphabet.
Le vote des actionnaires pour approuver cette proposition est prévu le 21 janvier, et avec Saylor contrôlant 47 % du pouvoir de vote, l’issue semble inévitable à ce stade.
Si cela se concrétise, Bloomberg rapporte que MicroStrategy aura plus d’actions autorisées que tous sauf quatre des plus grands acteurs du Nasdaq 100 (Nvidia, Apple, Alphabet et Amazon). L’entreprise a doublé ses réserves de Bitcoin en moins d’un an. Elle vaut désormais plus de 44 milliards de dollars, après dix semaines consécutives d’achats.
Le pari ambitieux de Saylor sur le Bitcoin
En octobre dernier, MicroStrategy a annoncé un plan de 42 milliards de dollars pour acheter du Bitcoin sur trois ans. En utilisant un programme d’émission d’actions au marché et des ventes de dette, l’entreprise aurait déjà parcouru les deux tiers de son allocation de 21 milliards de dollars pour l’émission d’actions.
Alors que la plupart des entreprises de Wall Street éviteraient de diluer leurs actions à ce point, MicroStrategy s’y engage fermement. Des analystes comme Ed Clissold de Ned Davis Research admettent que cela serait normalement « mal vu » car cela dilue le bénéfice par action et les droits de vote.
Mais les métriques traditionnelles ne semblent plus s’appliquer à MicroStrategy. Son action a bondi de plus de 2 500 % depuis son entrée dans le Bitcoin en 2020, comparé à la hausse de 800 % du Bitcoin lui-même. Clairement, le marché voit quelque chose qui lui plaît.
Mais il y a plus à l’histoire. Les actionnaires de classe A n’ont pas beaucoup d’influence ici. La majeure partie du pouvoir de vote de l’entreprise réside dans les actions de classe B de Saylor. Cette dynamique de pouvoir déséquilibrée signifie que Saylor peut continuer à diriger l’entreprise sans beaucoup de résistance.
Pourquoi les investisseurs ne résistent pas
MicroStrategy ne fait pas face à un rejet des actionnaires concernant ce plan. Au contraire, il est devenu le chouchou de Wall Street. Les fonds spéculatifs se sont précipités, achetant ses titres à revenu fixe pour des stratégies d’arbitrage convertible.
Cette demande a permis à l’entreprise d’émettre 6,2 milliards de dollars de titres convertibles rien que cette année, avec encore 6,5 milliards de dollars d’offres d’actions disponibles dans le cadre de son plan actuel.
Mais les analystes de Goldman Sachs estiment que l’attrait de MicroStrategy en tant que pari sur le Bitcoin avec effet de levier pourrait s’estomper si l’entreprise s’appuie trop sur l’équité plutôt que sur la dette. Saylor lui-même l’a admis, appelant à un « effet de levier plus intelligent » lors d’une interview en décembre avec Bloomberg.
Il a ajouté : « Nous avons 7,2 milliards de dollars de titres convertibles, mais 4 milliards d’entre eux sont essentiellement de l’équité, ils passent par le prix d’exercice, le prix d’appel, et ils sont négociés avec un delta d’environ 100 %, ils ressemblent à de l’équité. » Pendant ce temps, il est resté évasif sur tout lien direct avec l’administration entrante. Lorsqu’on lui a demandé s’il avait rencontré Trump, Saylor a détourné la question mais a admis avoir parlé à « beaucoup de gens » liés à l’administration. Il a également exprimé son ouverture à rejoindre le conseil consultatif crypto de la Maison Blanche, disant : « Si on me demande de servir, je le ferai probablement. »
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
