La inflación core de Japón baja al 2.7%, la más baja desde noviembre 2024

La tasa de inflación core de Japón acaba de caer al 2,7% en agosto, la más baja desde noviembre de 2024, según Reuters. Esta caída la convierte en el tercer mes consecutivo de enfriamiento de precios, y tanto la inflación general como la core se sitúan ahora en ese mismo nivel.

La inflación core, por cierto, excluye el precio de los alimentos frescos, no porque nadie haya dejado de comerlos, sino porque se mueven demasiado para ser útiles en el análisis mes a mes. La cifra general también bajó, cayendo del 3,1% en julio al 2,7% en agosto, alcanzando otro mínimo no visto desde finales del año pasado.

La inflación «núcleo-núcleo» rate, la que el Banco de Japón observa realmente al tomar decisiones de política, también bajó ligeramente, situándose ahora en el 3,3%, después de alcanzar el 3,4% en julio.

Esa versión elimina tanto los alimentos frescos como la energía. Y si quieres saber por qué este número importa, es porque es el único en el que confían para seguir las tendencias a largo plazo, no solo los altibajos a corto plazo. Aun así, no son grandes caídas. Son solo constantes.

El Banco de Japón mantiene los tipos mientras el PIB sube y los precios del arroz se ralentizan

Los precios del arroz, una de las partes más extrañas pero más fuertes del problema de inflación de Japón, finalmente se enfriaron un poco. En agosto, la inflación del arroz fue del 69,7%, muy por debajo del 90,7% de julio, pero aún ridículamente alta.

La gente sigue pagando más por la comida. Nadie está celebrando. Pero la caída de la tasa dio al banco central un poco de margen.

El Banco de Japón tomará su próxima decisión sobre tipos hoy, y los economistas en esa encuesta de Reuters esperan que el banco mantenga su tipo de política de referencia en el 0,5%. Pero algunos ya están pidiendo cambios.

Los analistas de HSBC, en una nota enviada el 12 de septiembre, dijeron que creen que el banco central podría subir los tipos 25 puntos básicos cuando se reúnan de nuevo en octubre. ¿La razón? «Creemos que el dato del PIB del segundo trimestre, que superó las expectativas del mercado, ciertamente lo ha logrado», escribieron.

Se refieren al PIB del segundo trimestre de Japón, que se situó en un crecimiento del 0,3% trimestre tras trimestre, mejor que el 0,1% esperado, y un paso adelante respecto al 0,1% revisado del primer trimestre.

¿La principal causa detrás de esto? Las exportaciones. La economía japonesa no ha estado exactamente explotando, pero muestra signos de resiliencia, y eso es suficiente para que algunos piensen que una subida podría estar llegando pronto.

El acuerdo comercial con Trump da alivio a las exportaciones, Kono presiona al BOJ

Un acuerdo alcanzado por Tokio con Washington a finales de julio dio a los exportadores cierto margen de respiro. EE. UU. acordó reducir los aranceles sobre los productos japoneses al 15%, por debajo del 25% que Donald Trump amenazó a principios de este año en su «carta de aranceles».

Ese acuerdo alivió los temores en Tokio, pero no eliminó todos los riesgos. HSBC señaló que si el comercio global se ralentiza, los exportadores japoneses aún podrían sentir el dolor.

Mientras tanto, la presión también está aumentando dentro del país. Taro Kono, un miembro senior del Partido Liberal Democrático gobernante, dijo el 9 de septiembre que el BOJ debería actuar rápido o los precios seguirán subiendo. «Si el Banco de Japón retrasa una subida de tipos, creo que significaría que la inflación continuará y todo lo que importamos sería más caro», advirtió Kono.

Los mercados tampoco se quedan quietos. El Nikkei 225 subió un 1,19% el jueves, alcanzando un máximo histórico por segundo día consecutivo. El índice Topix también ganó un 0,84%.

Los inversores están observando de cerca al BOJ, apostando a que el movimiento de hoy (o la falta de él) no será el último. En el mercado de bonos, el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 2 años subió al 0,885%, el nivel más alto desde junio de 2008, según datos de LSEG. Los traders claramente están valorando una futura subida de tipos.

Otros mercados en Asia también se movieron. El ASX/S&P 200 de Australia saltó un 0,77%. El Kospi y el Kosdaq de Corea del Sur estaban planos al inicio. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0,4%, y el CSI 300 de China subió un 0,13%.

Luego está el contexto regional más amplio. La Reserva Federal acaba de bajar los tipos de interés 0,25 puntos porcentuales el miércoles y señaló que podrían venir más bajadas. Ese movimiento ha abierto la puerta para que otros bancos centrales asiáticos sigan el ejemplo o se adelanten.

Algunos ya lo han hecho. El Banco de Corea bajó su tipo a un mínimo de tres años en mayo. El banco central de Australia recortó su tipo a un mínimo de dos años en agosto. Y el banco central de la India bajó 50 puntos básicos en junio.

Todo esto importa porque economías como Japón, Corea del Sur y Singapur aún dependen en gran medida de las exportaciones. Y a pesar de todo el caos inflacionario y comercial, esos tres lograron registrar un crecimiento del PIB mejor de lo esperado en el segundo trimestre. Seúl y Singapur incluso se libraron por poco de recesiones técnicas.