انخفض معدل التضخم الأساسي في اليابان إلى 2.7% في أغسطس، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2024، وفقًا لرويترز. ويُعد هذا الانخفاض الشهر الثالث على التوالي الذي تشهد فيه الأسعار تباطؤًا، حيث استقر كل من التضخم العام والتضخم الأساسي عند نفس المستوى.
للعلم، لا يشمل التضخم الأساسي أسعار المواد الغذائية الطازجة، ليس لأن أحداً توقف عن تناولها، بل لأنها تتقلب كثيراً بحيث لا تُفيد في التحليل الشهري. كما انخفض الرقم الإجمالي، من 3.1% في يوليو إلى 2.7% في أغسطس، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أواخر العام الماضي.
معدل التضخم "الأساسي" الذي يراقبه بنك اليابان فعلياً عند اتخاذ قرارات السياسة النقدية، ليصل الآن إلى 3.3%، بعد أن بلغ 3.4% في يوليو.
هذا الإصدار يستبعد كلاً من الطعام الطازج والطاقة. وإذا أردتَ معرفة سبب أهمية هذا الرقم، فهو أنه الرقم الوحيد الذي يُعتمد عليه tracالاتجاهات طويلة الأجل، وليس فقط التقلبات قصيرة الأجل. مع ذلك، هذه ليست انخفاضات كبيرة، بل هي استقرار.
أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة مع ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي وتباطؤ أسعار الأرز
انخفضت أسعار الأرز، التي تُعدّ من أغربtronجوانب مشكلة التضخم في اليابان، قليلاً أخيراً. ففي أغسطس، بلغ معدل التضخم في أسعار الأرز 69.7%، وهو انخفاض كبير عن 90.7% في يوليو، ولكنه لا يزال مرتفعاً بشكل مبالغ فيه.
لا يزال الناس يدفعون أكثر مقابل الطعام. لا أحد يحتفل. لكن انخفاض سعر الفائدة منح البنك المركزي بعض المساحة.
يتخذ بنك اليابان قراره التالي بشأن سعر الفائدة اليوم، ويتوقع الاقتصاديون في استطلاع رويترز أن يُبقي البنك على سعر الفائدة الرئيسي عند 0.5%. لكن البعض يدعو بالفعل إلى تغييره.
أشار محللو بنك HSBC، في مذكرة صدرت في 12 سبتمبر، إلى أنهم يعتقدون أن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عند اجتماعه القادم في أكتوبر. والسبب؟ كتبوا: "نعتقد أن أداء الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، الذي فاق توقعات السوق، كان موفقاً للغاية".
إنهم يشيرون إلى الناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الثاني، والذي بلغ نموه 0.3% على أساس ربع سنوي، وهو أفضل من النسبة المتوقعة البالغة 0.1%، ويمثل زيادة عن النسبة المعدلة البالغة 0.1% في الربع الأول.
ما هو السبب الرئيسي وراء ذلك؟ الصادرات. لم يشهد الاقتصاد الياباني ازدهاراً كبيراً، ولكنه يُظهر علامات على المرونة، وهذا يكفي البعض للاعتقاد بأن رفع أسعار الفائدة قد يكون وشيكاً.
اتفاقية تجارية مع ترامب تمنح الصادرات إعفاءً، وكونو يضغط على بنك اليابان
أتاح اتفاقٌ أبرمته طوكيو مع واشنطن في أواخر يوليو/تموز للمصدرين بعض الراحة. فقد وافقت الولايات المتحدة على خفض الرسوم الجمركية على البضائع اليابانية إلى 15%، بعد أن كانت قد هددت بنسبة 25% في وقت سابق من هذا العام في "رسالة الرسوم الجمركية" التي أصدرها دونالد ترامب
خففت تلك الصفقة من المخاوف في طوكيو، لكنها لم تزل كل المخاطر. وأشار بنك HSBC إلى أنه في حال تباطؤ التجارة العالمية، فإن المصدرين اليابانيين قد يعانون من تبعات ذلك.
في غضون ذلك، يتزايد الضغط داخل البلاد أيضاً. فقد صرّح تارو كونو، العضو البارز في الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم، في التاسع من سبتمبر/أيلول، بأن على بنك اليابان أن يتحرك سريعاً وإلا ستستمر الأسعار في الارتفاع. وحذّر كونو قائلاً: "إذا تأخر بنك اليابان في رفع سعر الفائدة، فأعتقد أن ذلك يعني استمرار التضخم وارتفاع أسعار جميع وارداتنا".
لم تكن الأسواق في حالة ركود أيضاً. فقد ارتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة 1.19% يوم الخميس، مسجلاً مستوى قياسياً جديداً لليوم الثاني على التوالي. كما ارتفع مؤشر توبكس بنسبة 0.84%.
يراقب المستثمرون بنك اليابان عن كثب، متوقعين أن يكون تحركه اليوم - أو عدم تحركه - ليس الأخير. وفي سوق السندات، ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل عامين إلى 0.885%، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2008، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن. ومن الواضح أن المتداولين يتوقعون رفعًا محتملاً لسعر الفائدة في المستقبل.
شهدت أسواق أخرى في آسيا تحركات مماثلة. فقد ارتفع مؤشر ASX/S&P 200 الأسترالي بنسبة 0.77%. بينما استقر مؤشرا كوسبي وكوسداك الكوريان الجنوبيان عند الافتتاح. وانخفض مؤشر هانغ سينغ في هونغ كونغ بنسبة 0.4%، وارتفع مؤشر CSI 300 الصيني بنسبة 0.13%.
ثمّة سياق إقليمي أوسع. فقد خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية يوم الأربعاء، وأشار إلى إمكانية إجراء المزيد من التخفيضات. وقد فتحت هذه الخطوة الباب أمام بنوك مركزية آسيوية أخرى لاتباع النهج نفسه، أو حتى استباق ذلك.
وقد فعل ذلك البعض بالفعل. فقد خفض بنك كوريا سعر الفائدة إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات في مايو/أيار الماضي. كما خفض البنك المركزي الأسترالي سعر الفائدة إلى أدنى مستوى له في عامين في أغسطس/آب. وخفض البنك المركزي الهندي سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في يونيو/حزيران.
كل هذا مهم لأن اقتصادات مثل اليابان وكوريا الجنوبية وسنغافورة لا تزال تعتمد بشكل كبير على الصادرات. وعلى الرغم من التضخم والاضطرابات التجارية، تمكنت هذه الدول الثلاث من تحقيق نمو في الناتج المحلي الإجمالي أفضل من المتوقع في الربع الثاني. بل إن سيول وسنغافورة تجنبتا بصعوبة الركود التقني.
