التضخم الأساسي في اليابان ينخفض إلى 2.7%، أدنى مستوى منذ نوفمبر 2024

انخفض معدل التضخم الأساسي في اليابان إلى 2.7% في أغسطس، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2024، وفقاً لرويترز. يجعل هذا الانخفاضه الشهر الثالث على التوالي الذي تبرد فيه الأسعار، وكلاهما التضخم الاسمي والأساسي الآن عند نفس المستوى.

التضخم الأساسي، للتسجيل، يستبعد سعر الطعام الطازج، ليس لأن أحداً توقف عن الأكل، ولكن لأنه يتحرك كثيراً ليكون مفيداً للتحليل من شهر لآخر. انخفض الرقم الاسمي أيضاً، من 3.1% في يوليو إلى 2.7% في أغسطس، مسجلاً انخفاضاً آخر لم يُرَ منذ أواخر العام الماضي.

معدل التضخم "الجوهري-الجوهري"، وهو المعدل الذي تراقبه بنك اليابان فعلياً عند اتخاذ قرارات السياسة، انخفض أيضاً - الآن عند 3.3%، بعد أن بلغ 3.4% في يوليو.

هذا الإصدار يستبعد كلاً من الطعام الطازج والطاقة. وإذا كنت تريد معرفة سبب أهمية هذا الرقم، فهو لأنه الوحيد الذي يثقون به لتتبع الاتجاهات طويلة الأجل، وليس فقط التقلبات قصيرة الأجل. ومع ذلك، هذه ليست انخفاضات كبيرة. إنها مجرد استقرار.

بنك اليابان يثبت أسعار الفائدة بينما يرتفع الناتج المحلي الإجمالي وتبطئ أسعار الأرز

أسعار الأرز، واحدة من أغرب وأقوى أجزاء مشكلة التضخم في اليابان، أخيراً بردت قليلاً. في أغسطس، كان تضخم الأرز 69.7%، انخفاضاً كبيراً من 90.7% في يوليو، لكنه لا يزال مرتفعاً بشكل جنوني.

الناس لا يزالون يدفعون أكثر مقابل الطعام. لا أحد يحتفل. لكن انخفاض المعدد أعطى البنك المركزي مساحة صغيرة.

بنك اليابان يتخذ قراره التالي بشأن أسعار الفائدة اليوم، ويتوقع الاقتصاديون في تلك الاستطلاعات من رويترز أن يثبت البنك سعر سياسته المرجعي عند 0.5%. لكن البعض ينادي بالفعل بالتغيير.

المحللون في HSBC، في مذكرة أرسلت في 12 سبتمبر، قالوا إنهم يعتقدون أن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عندما يجتمعون مرة أخرى في أكتوبر. السبب؟ "نعتقد أن طباعة الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، التي تجاوزت توقعات السوق، بالتأكيد قدمت"، كتبوا.

إنهم يشيرون إلى الناتج المحلي الإجمالي لليابان للربع الثاني، الذي جاء بنمو بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي، أفضل من 0.1% المتوقعة، وخطوة صعوداً من 0.1% المعدلة في الربع الأول.

الشيء الرئيسي وراء ذلك؟ الصادرات. لم تنفجر الاقتصاد الياباني بالضبط، لكنه يظهر علامات على المرونة، وهذا يكفي للبعض للاعتقاد بأن رفعاً قد يكون قريباً.

اتفاقية تجارية مع ترامب تمنح الصادرات راحة، كونو يضغط على بنك اليابان

منحت صفقة توصلت إليها طوكيو مع واشنطن في أواخر يوليو بعضًا من مساحة التنفس للمصدرين. وافقت الولايات المتحدة على خفض التعريفات الجمركية على السلع اليابانية إلى 15%، بدلاً من 25% التي كان دونالد ترامب قد هدد بها في وقت سابق من هذا العام في "رسالته التعريفية".

خففت هذه الصفقة المخاوف في طوكيو، لكنها لم تزيل كل المخاطر. أشارت إتش إس بي سي إلى أنه إذا تباطأ التجارة العالمية، فقد يشعر المصدرون اليابانيون بالألم.

في الوقت نفسه، تزداد الضغوط داخل البلاد أيضًا. قال تارو كونو، العضو البارز في الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم، في 9 سبتمبر، إن بنك اليابان يجب أن يتحرك بسرعة أو ستستمر الأسعار في الارتفاع. وحذر كونو قائلاً: "إذا تأخر بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة، أعتقد أن ذلك يعني استمرار التضخم وارتفاع كل ما نستورده".

الأسواق ليست جالسة ساكنة أيضًا. ارتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة 1.19% يوم الخميس، مسجلاً أعلى مستوى قياسي له لليوم الثاني على التوالي. كما ارتفع مؤشر توبكس بنسبة 0.84%.

يراقب المستثمرون بنك اليابان عن كثب، ويراهنون على أن حركة اليوم — أو عدم وجودها — لن تكون الأخيرة. وفي سوق السندات، ارتفع عائد سندات الخزانة اليابانية لأجل سنتين إلى 0.885%، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2008، وفقًا لبيانات LSEG. يقيّم المتداولون بوضوح احتمال رفع أسعار الفائدة في المستقبل.

تحركت أسواق أخرى في آسيا أيضًا. قفز مؤشر ASX/S&P 200 الأسترالي بنسبة 0.77%. وظل مؤشر Kospi وKosdaq الكوري الجنوبي ثابتًا عند الافتتاح. وانخفض مؤشر هانغ سينغ الهونغ كونغي بنسبة 0.4%، وارتفع مؤشر CSI 300 الصيني بنسبة 0.13%.

ثم هناك السياق الإقليمي الأوسع. خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بنقطة مئوية واحدة (0.25%) يوم الأربعاء وأشار إلى احتمال حدوث المزيد من التخفيضات. فتح هذا الباب أمام البنوك المركزية الآسيوية الأخرى للمتابعة أو السبق.

بعضها فعل ذلك بالفعل. خفض بنك كوريا الاحتياطي سعره إلى أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات في مايو. وقطع البنك المركزي الأسترالي سعره إلى أدنى مستوى له منذ عامين في أغسطس. وقطع البنك المركزي الهندي بنسبة 50 نقطة أساس في يونيو.

كل هذا مهم لأن اقتصادات مثل اليابان وكوريا الجنوبية وسنغافورة لا تزال تعتمد بشكل كبير على الصادرات. وعلى الرغم من كل التضخم والفوضى التجارية، نجحت هذه الاقتصادات الثلاثة في تحقيق نمو في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني أفضل من المتوقع. حتى أن سيول وسنغافورة نجحتا في تجنب الركود الفني ضيقًا.