Японская базовая инфляция снизилась до 2.7%, что является самым низким показателем с ноября 2024

Японская базовая инфляция только что упала до 2,7% в августе, что является самым низким показателем с ноября 2024 года, согласно Reuters. Это снижение делает его третьим месяцем подряд, когда цены охлаждаются, и теперь как общая, так и базовая инфляция находятся на этом же уровне.

Базовая инфляция, для справки, исключает цены на свежие продукты не потому, что кто-то перестал их есть, а потому, что они слишком сильно колеблются, чтобы быть полезными для помесячного анализа. Общий показатель также снизился, упав с 3,1% в июле до 2,7% в августе, достигнув еще одного минимума, не наблюдавшегося с конца прошлого года.

«Ядро-ядро» инфляции, которую Банк Японии фактически отслеживает при принятии решений по политике, также немного снизился — теперь он составляет 3,3% после 3,4% в июле.

Эта версия исключает как свежие продукты, так и энергию. И если вы хотите знать, почему это число имеет значение, то потому, что это единственный показатель, которому они доверяют для отслеживания долгосрочных тенденций, а не только краткосрочных колебаний. Тем не менее, это не большие падения. Это просто стабильность.

Банк Японии удерживает ставки, когда ВВП растет, а цены на рис замедляются

Цены на рис, одна из самых странных, но сильных частей проблемы инфляции в Японии, наконец немного остыли. В августе инфляция цен на рис составила 69,7%, что значительно ниже 90,7% в июле, но все еще невероятно высоко.

Люди все еще платят больше за еду. Никто не празднует. Но снижение ставки дало центральному банку немного пространства.

Банк Японии принимает свое следующее решение по ставкам сегодня, и экономисты в этом опросе Reuters ожидают, что банк сохранит свою базовую процентную ставку на уровне 0,5%. Но некоторые уже призывают к изменениям.

Аналитики HSBC в записке, распространенной 12 сентября, заявили, что считают, что центральный банк может повысить ставки на 25 базисных пунктов, когда они встретятся снова в октябре. Причина? «Мы считаем, что показатель ВВП за второй квартал, который превзошел рыночные ожидания, определенно сработал», — написали они.

Они ссылаются на ВВП Японии за второй квартал, который составил 0,3% роста в квартальном исчислении, что лучше ожидавшихся 0,1% и является шагом вверх по сравнению с пересмотренными 0,1% в первом квартале.

Главная причина этого? Экспорт. Японская экономика не совсем взорвалась, но показывает признаки устойчивости, и этого достаточно, чтобы некоторые думали, что повышение может произойти в ближайшее время.

Торговая сделка с Трампом дает облегчение экспорту, Коно давит на БОЖ

Сделка, достигнутая Токио с Вашингтоном в конце июля, дала экспортерам некоторое пространство для маневра. США согласились снизить тарифы на японские товары до 15% со 100% 25%, которые Дональд Трамп угрожал ввести ранее в этом году в своем «тарифном письме».

Эта сделка ослабила страхи в Токио, но не устранила все риски. HSBC указал, что если глобальная торговля замедлится, японские экспортеры все равно могут почувствовать боль.

Тем временем давление растет и внутри страны. Таро Коно, старший член правящей Либерально-демократической партии, заявил 9 сентября, что БОЖ лучше действовать быстро, иначе цены продолжат расти. «Если Банк Японии отложит повышение ставки, я думаю, что это будет означать, что инфляция продолжится и все, что мы импортируем, станет дороже», — предупредил Коно.

Рынки тоже не сидят сложа руки. Индекс Nikkei 225 вырос на 1,19% в четверг, достигнув рекордного максимума второй день подряд. Индекс Topix также вырос на 0,84%.

Инвесторы внимательно следят за БОЖ, ставя на то, что сегодняшнее движение — или его отсутствие — не будет последним. На рынке облигаций доходность 2-летних государственных облигаций Японии выросла до 0,885%, что является самым высоким уровнем с июня 2008 года, согласно данным LSEG. Трейдеры явно закладывают в цены будущее повышение ставки.

Другие рынки в Азии тоже сдвинулись с места. Австралийский ASX/S&P 200 подскочил на 0,77%. Корейские Kospi и Kosdaq были на уровне открытия. Гонконгский индекс Hang Seng упал на 0,4%, а китайский CSI 300 вырос на 0,13%.

Затем есть более широкий региональный контекст. Федеральная резервная система только что снизила процентные ставки на 0,25 процентных пункта в среду и дала понять, что могут последовать и другие снижения. Этот шаг открыл дверь для других центральных банков Азии, чтобы последовать их примеру — или опередить их.

Некоторые уже сделали это. Банк Кореи снизил свою ставку до трехлетнего минимума еще в мае. Центральный банк Австралии снизил свою ставку до двухлетнего минимума в августе. А центральный банк Индии снизил ее на 50 базисных пунктов в июне.

Всё это имеет значение, потому что экономики, такие как Япония, Южная Корея и Сингапур, все еще сильно зависят от экспорта. И несмотря на всю инфляцию и торговый хаос, эти три страны все же смогли показать лучший, чем ожидалось, рост ВВП во втором квартале. Сеул и Сингапур даже narrowly избежали технических рецессий.