L'inflazione core del Giappone scende al 2.7%, il minimo da novembre 2024

Il tasso di inflazione core del Giappone è appena sceso al 2,7% ad agosto, il minimo da novembre 2024, secondo Reuters. Questa diminuzione lo rende il terzo mese consecutivo in cui i prezzi si sono raffreddati, e sia l'inflazione headline che quella core sono ora allo stesso livello.

L'inflazione core, per cronaca, esclude il prezzo del cibo fresco, non perché nessuno abbia smesso di mangiare, ma perché si muove troppo per essere utile per l'analisi mese per mese. Anche il numero headline è sceso, passando dal 3,1% di luglio al 2,7% di agosto, toccando un altro minimo non visto dalla fine dello scorso anno.

L’inflazione “core-core” di base, quella che la Banca del Giappone monitora effettivamente per le decisioni di politica monetaria, ha registrato un ulteriore calo, attestandosi ora al 3,3%, dopo aver toccato il 3,4% a luglio.

Questa versione esclude sia il cibo fresco che l'energia. E se vuoi sapere perché questo numero è importante, è perché è l'unico in cui si fida per tracciare i trend a lungo termine, non solo le fluttuazioni a breve termine. Tuttavia, queste non sono grandi diminuzioni. Sono solo stabili.

La Banca del Giappone mantiene i tassi mentre il PIL cresce e i prezzi del riso rallentano

I prezzi del riso, una delle parti più strane ma più forti del problema inflazionistico del Giappone, si sono finalmente raffreddati un po'. Ad agosto, l'inflazione del riso era del 69,7%, ben al di sotto del 90,7% di luglio, ma ancora ridicolmente alta.

Le persone stanno ancora pagando di più per il cibo. Nessuno sta festeggiando. Ma la diminuzione del tasso ha dato alla banca centrale un po' di spazio.

La Banca del Giappone prenderà la sua prossima decisione sui tassi oggi, e gli economisti in quell'indagine di Reuters si aspettano che la banca mantenga il suo tasso di politica di riferimento allo 0,5%. Ma alcuni stanno già chiedendo un cambiamento.

Gli analisti di HSBC, in una nota inviata il 12 settembre, hanno dichiarato che pensano che la banca centrale potrebbe aumentare i tassi di 25 punti base quando si riunirà di nuovo a ottobre. Il motivo? "Crediamo che la stampa del PIL del secondo trimestre, che ha superato le aspettative del mercato, abbia certamente consegnato", hanno scritto.

Si riferiscono al PIL del Q2 del Giappone, che è arrivato a una crescita dello 0,3% trimestre su trimestre, meglio dello 0,1% previsto, e un passo avanti rispetto allo 0,1% rivisto del Q1.

La cosa principale dietro di esso? Le esportazioni. L'economia giapponese non è esattamente esplosa, ma mostra segni di resilienza, ed è abbastanza per alcuni per pensare che un aumento potrebbe arrivare presto.

Accordo commerciale con Trump dà sollievo alle esportazioni, Kono pressiona la BOJ

Un accordo raggiunto da Tokyo con Washington alla fine di luglio ha dato agli esportatori un po' di respiro. Gli Stati Uniti hanno accettato di ridurre i dazi sui beni giapponesi al 15%, in calo dal 25% che Donald Trump aveva minacciato all'inizio di quest'anno nella sua "lettera sui dazi".

Quell'accordo ha attenuato le paure a Tokyo, ma non ha rimosso tutti i rischi. HSBC ha sottolineato che se il commercio globale rallenta, gli esportatori giapponesi potrebbero ancora sentire il dolore.

Nel frattempo, la pressione sta aumentando anche all'interno del paese. Taro Kono, un membro di alto rango del Partito Liberal Democratico al governo, ha dichiarato il 9 settembre che la BOJ dovrebbe agire rapidamente o i prezzi continueranno a salire. "Se la Banca del Giappone ritarda un aumento dei tassi, penso che significherà che l'inflazione continuerà e tutto ciò che importiamo sarà più alto", ha avvertito Kono.

Anche i mercati non stanno fermi. Il Nikkei 225 è salito dell'1,19% giovedì, toccando un massimo storico per il secondo giorno consecutivo. L'indice Topix è anche salito dello 0,84%.

Gli investitori stanno osservando attentamente la BOJ, scommettendo che la mossa di oggi — o la mancanza di essa — non sarà l'ultima. Nel mercato obbligazionario, il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 2 anni è salito allo 0,885%, il livello più alto da giugno 2008, secondo i dati LSEG. I trader stanno chiaramente quotando in un futuro aumento dei tassi.

Anche altri mercati in Asia si sono mossi. L'ASX/S&P 200 dell'Australia è balzato dello 0,77%. Il Kospi e il Kosdaq della Corea del Sud erano piatti all'apertura. L'indice Hang Seng di Hong Kong è sceso dello 0,4% e il CSI 300 della Cina è salito dello 0,13%.

Poi c'è il contesto regionale più ampio. La Federal Reserve ha appena tagliato i tassi di interesse di 0,25 punti percentuali mercoledì e ha segnalato che potrebbero esserci altri tagli in arrivo. Questa mossa ha aperto la porta ad altre banche centrali asiatiche per seguire l'esempio — o anticiparla.

Alcune l'hanno già fatto. La Banca della Corea ha abbassato il suo tasso a un minimo di tre anni a maggio. La banca centrale dell'Australia ha tagliato il suo tasso a un minimo di due anni ad agosto. E la banca centrale dell'India ha tagliato di 50 punti base a giugno.

Tutto questo è importante perché economie come il Giappone, la Corea del Sud e Singapore dipendono ancora fortemente dalle esportazioni. E nonostante tutto il caos inflazionistico e commerciale, queste tre sono riuscite a registrare una crescita del PIL migliore del previsto nel Q2. Seul e Singapore hanno persino sfiorato le recessioni tecniche.