L'inflazione di fondo del Giappone scende al 2,7%, il livello più basso da novembre 2024

Secondo Reuters, il tasso di inflazione core del Giappone è appena sceso al 2,7% ad agosto, il livello più basso da novembre 2024. Questo calo rappresenta il terzo mese consecutivo di calo dei prezzi, e sia l'inflazione complessiva che quella core si attestano ora sullo stesso livello.

L'inflazione di fondo, per la cronaca, esclude il prezzo dei prodotti alimentari freschi, non perché qualcuno abbia smesso di mangiare, ma perché varia troppo per essere utile per un'analisi mensile. Anche il dato principale è sceso, passando dal 3,1% di luglio al 2,7% di agosto, toccando un altro minimo che non si vedeva dalla fine dell'anno scorso.

Anche il tasso di inflazione "core-core" , quello che la Banca del Giappone effettivamente monitora quando prende decisioni di politica monetaria, è leggermente diminuito, attestandosi ora al 3,3%, dopo aver raggiunto il 3,4% a luglio.

Questa versione esclude sia il cibo fresco che l'energia. E se volete sapere perché questo numero è importante, è perché è l'unico di cui si fidano per tracle tendenze a lungo termine, non solo le oscillazioni a breve termine. Tuttavia, non si tratta di grandi cali. Sono solo costanti.

La Banca del Giappone mantiene i tassi mentre il PIL aumenta e i prezzi del riso rallentano

I prezzi del riso, uno degli elementi più strani ma piùtrondel problema dell'inflazione in Giappone, si sono finalmente raffreddati un po'. Ad agosto, l'inflazione del riso è stata del 69,7%, in netto calo rispetto al 90,7% di luglio, ma comunque ridicolmente alta.

La gente continua a pagare di più per il cibo. Nessuno festeggia. Ma il calo dei tassi ha dato un po' di margine alla banca centrale.

La Banca del Giappone prenderà oggi la sua prossima decisione sui tassi e gli economisti del sondaggio Reuters prevedono che la banca manterrà il tasso di riferimento allo 0,5%. Ma alcuni chiedono già un cambiamento.

Gli analisti di HSBC, in una nota inviata il 12 settembre, hanno affermato di ritenere che la banca centrale potrebbe aumentare i tassi di 25 punti base in occasione della riunione di ottobre. Il motivo? "Riteniamo che il dato sul PIL del secondo trimestre, che ha superato le aspettative del mercato, abbia certamente mantenuto le promesse", hanno scritto.

Si riferiscono al PIL giapponese del secondo trimestre, che ha registrato una crescita dello 0,3% su base trimestrale, migliore dello 0,1% previsto e in rialzo rispetto allo 0,1% rivisto del primo trimestre.

Il fattore principale? Le esportazioni. L'economia giapponese non è esattamente esplosa, ma sta mostrando segnali di resilienza, e questo è sufficiente per alcuni per pensare che un aumento potrebbe arrivare presto.

L'accordo commerciale con Trump dà una spinta alle esportazioni, Kono fa pressione sulla BOJ

Un accordo raggiunto da Tokyo con Washington a fine luglio ha dato un po' di respiro agli esportatori. Gli Stati Uniti hanno accettato di ridurre i dazi sui prodotti giapponesi al 15%, rispetto al 25% minacciato da Donald Trump all'inizio di quest'anno nella sua "lettera sui dazi"

L'accordo ha attenuato i timori a Tokyo, ma non ha eliminato tutti i rischi. HSBC ha sottolineato che, se il commercio globale dovesse rallentare, gli esportatori giapponesi potrebbero ancora risentirne.

Nel frattempo, la pressione sta aumentando anche all'interno del Paese. Taro Kono, membro di spicco del Partito Liberal Democratico al governo, ha dichiarato il 9 settembre che la Banca del Giappone farebbe meglio ad agire in fretta, altrimenti i prezzi continueranno a salire. "Se la Banca del Giappone ritardasse un aumento dei tassi, credo che significherebbe che l'inflazione continuerebbe e che tutto ciò che importiamo aumenterebbe", ha avvertito Kono.

Anche i mercati non si fermano. Giovedì il Nikkei 225 è salito dell'1,19%, raggiungendo un massimo storico per il secondo giorno consecutivo. Anche l'indice Topix ha guadagnato lo 0,84%.

Gli investitori osservano attentamente la BoJ, scommettendo che la mossa di oggi – o la sua assenza – non sarà l'ultima. Sul mercato obbligazionario, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 2 anni è salito allo 0,885%, il livello più alto da giugno 2008, secondo i dati LSEG. Gli operatori stanno chiaramente scontando un futuro aumento dei tassi.

Anche altri mercati asiatici hanno registrato movimenti. L'indice australiano ASX/S&P 200 è balzato dello 0,77%. Il Kospi e il Kosdaq sudcoreani hanno aperto invariati. L'indice Hang Seng di Hong Kong ha perso lo 0,4% e il CSI 300 cinese è salito dello 0,13%.

Poi c'è il contesto regionale più ampio. Mercoledì la Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 0,25 punti percentuali, lasciando intendere che potrebbero esserci ulteriori tagli in arrivo. Questa mossa ha aperto la strada ad altre banche centrali asiatiche per seguire l'esempio, o anticiparlo.

Alcuni lo hanno già fatto. La Banca di Corea ha abbassato il tasso al minimo degli ultimi tre anni a maggio. La banca centrale australiana ha tagliato il tasso al minimo degli ultimi due anni ad agosto. E la banca centrale indiana ha tagliato di 50 punti base a giugno.

Tutto ciò è importante perché economie come Giappone, Corea del Sud e Singapore dipendono ancora fortemente dalle esportazioni. E nonostante l'inflazione e il caos commerciale, queste tre economie sono riuscite a registrare una crescita del PIL migliore del previsto nel secondo trimestre. Seul e Singapore sono persino riuscite a sfuggire per un pelo alle recessioni tecniche.