일본의 코어 물가 상승률이 2.7%로 떨어지며 2024년 2024월 이후 최저치를 기록했습니다.

로이터에 따르면 일본의 코어 물가 상승률은 8월 2.7%로 하락하며 2024년 11월 이후 최저치를 기록했습니다. 이번 하락으로 물가 상승세가 3개월 연속 둔화되었으며, 전체 물가 및 코어 물가 모두 같은 수준인 2.7%를 보이고 있습니다.

기록적으로 보면 코어 물가는 신선식품 가격을 제외합니다. 이는 사람들이 먹지 않기 때문이 아니라, 월별 분석에 유용하지 않을 만큼 변동폭이 크기 때문입니다. 전체 물가 지수도 7월 3.1%에서 8월 2.7%로 하락하며 작년 말 이후 처음 보는 저점을 경신했습니다.

“코어-코어” 인플레이션 율, 일본은행이 정책 결정을 내릴 때 실제로 주시하는 지표 역시 하락세를 보이며 7월 3.4%에서 현재 3.3%로 조정되었습니다.

해당 버전은 신선 식품과 에너지 모두를 제외합니다. 그리고 이 수치가 왜 중요한지 궁금하시다면, 이는 단기적인 변동이 아닌 장기적인 추세를 추적하는 데 유일하게 신뢰받는 지표이기 때문입니다. 다만, 이러한 하락폭은 크지 않습니다. 꾸준한 감소일 뿐입니다.

일본은행, GDP 상승 및 쌀 가격 둔화에 따라 금리 동결

일본의 인플레이션 문제 중 가장 독특하면서도 강력한 요소인 쌀 가격이 마침내 소폭 안정화되었습니다. 8월 쌀 물가 상승률은 69.7%로 7월의 90.7%에서 크게 떨어졌지만, 여전히 터무니없이 높은 수준입니다.

여전히 식료품 가격이 오르고 있어 누구도 축하할 상황이 아닙니다. 하지만 금리 인하 폭이 중앙은행에 약간의 여유를 제공했습니다.

일본은행은 오늘 다음 금리 결정을 내립니다. 로이터스 조사에 참여한 경제학자들은 일본은행이 기준 금리를 0.5%로 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 일부는 이미 변화를 요구하고 있습니다.

HSBC 분석가는 9월 12일 발송된 보고서에서 중앙은행이 10월 회의 시 25bp(기초점) 금리를 인상할 수 있다고 전망했습니다. 그 이유는 “2 분기 GDP 발표가 시장 기대치를 상회하여 확실히 성과를 거두었다”고 썼습니다.

일본의 2 분기 GDP 가 전분기 대비 0.3% 성장으로 발표되었는데, 이는 예상치였던 0.1% 를 상회한 수치이며, 수정된 1 분기의 0.1% 에서도 한 걸음 나아간 것입니다.

그 배경은 무엇일까요? 바로 수출입니다. 일본 경제가 폭발적으로 성장하고 있지는 않지만, 회복 탄력성을 보이고 있어 일부에서는 금리 인상이 곧 있을 것이라고 보는 근거가 되고 있습니다.

트럼프와의 무역 협정으로 수출에 숨통이 트였고, 고노는 일본은행에 압박을 가하다

도쿄와 워싱턴이 지난 7 월 말 체결한 협정은 수출 기업들에게 잠시 숨 돌릴 기회를 제공했습니다. 미국은 도널드 트럼프 대통령이 올해 초 '관세 서한'에서 위협했던 25% 에서 15% 로 일본 상품에 대한 관세를 인하하기로 합의했습니다.

이로 인해 도쿄의 우려는 다소 완화되었지만, 모든 위험이 사라진 것은 아닙니다. HSBC 는 글로벌 교역이 둔화될 경우 일본의 수출 기업들이 여전히 타격을 입을 수 있다고 지적했습니다.

동시에 국내에서도 압박이 커지고 있습니다. 여당인 자유민주당의 중진인 다로 코노는 9 월 9 일 일본은행이 신속히 행동하지 않으면 물가가 계속 오를 것이라고 경고하며,

시장도 가만히 있지 않습니다. 닛케이 225 지수는 목요일 1.19% 상승하며 이틀 연속 사상 최고치를 경신했고, Topix 지수도 0.84% 올랐습니다.

투자자들은 일본은행 (BOJ) 의 동향에 주목하고 있으며, 오늘 발표될 조치 — 또는 부재 — 가 마지막이 아닐 것이라 보고 있습니다. 채권 시장에서는 LSEG 데이터 기준 일본의 2년물 국채 수익률이 2008 년 6 월 이후 최고 수준인 0.885%로 상승했습니다. 거래자들은 향후 금리 인상을 이미 선반영하고 있는 것으로 보입니다.

아시아의 다른 시장들도 움직임을 보였습니다. 호주 ASX/S&P 200은 0.77% 급등했고, 한국 코스피와 코스닥은 장 초반 보합세를 기록했습니다. 홍콩 항셍지수는 0.4% 하락했으며, 중국 CSI 300은 0.13% 상승했습니다.

더 넓은 지역적 맥락도 중요합니다. 연방준비제도 (Fed) 는 수요일 기준금리를 0.25%p 인하했으며 추가 인하 가능성도 시사했습니다. 이 조치는 아시아 각국 중앙은행들이 추종하거나 선제적으로 대응할 수 있는 길을 열었습니다.

이미 몇몇 국가가 앞장서고 있습니다. 한국은행은 지난 5월 기준금리를 3 년 만에 최저 수준으로 낮췄고, 호주의 중앙은행은 8월에 2 년 만에 최저 수준으로 금리를 대폭 인하했습니다. 인도 중앙은행 또한 6월 50bp를 인하했습니다.

이 모든 것이 중요한 이유는 일본, 한국, 싱가포르와 같은 경제가 여전히 수출에 크게 의존하고 있기 때문입니다. 인플레이션과 무역 혼란에도 불구하고 이 세 나라는 2 분기에 예상보다 나은 GDP 성장을 달성했습니다. 서울과 싱가포르는 기술적 불황을 간신히 피했습니다.