A inflação subjacente do Japão caiu para 2,7% em agosto, o menor nível desde novembro de 2024, segundo a Reuters. Essa queda marca o terceiro mês consecutivo de arrefecimento dos preços, e tanto a inflação geral quanto a subjacente estão agora nesse mesmo patamar.
Vale ressaltar que a inflação subjacente exclui o preço dos alimentos frescos, não porque alguém tenha parado de comer, mas porque esse preço varia muito para ser útil em análises mensais. O índice geral também caiu, passando de 3,1% em julho para 2,7% em agosto, atingindo um novo mínimo não visto desde o final do ano passado.
taxa de inflação "núcleo-núcleo" , aquela que o Banco do Japão efetivamente acompanha ao tomar decisões de política monetária, também apresentou leve queda, situando-se agora em 3,3%, após atingir 3,4% em julho.
Essa versão exclui tanto alimentos frescos quanto energia. E se você quer saber por que esse número é importante, é porque ele é o único em que eles confiam para tractendências de longo prazo, não apenas oscilações de curto prazo. Mesmo assim, essas quedas não são grandes. Elas são apenas estáveis.
O Banco do Japão mantém as taxas de juros em meio ao crescimento do PIB e à desaceleração dos preços do arroz
Os preços do arroz, um dos componentes mais estranhos, porém maistron, do problema da inflação no Japão, finalmente deram uma leve arrefecida. Em agosto, a inflação do arroz foi de 69,7%, bem abaixo dos 90,7% de julho, mas ainda absurdamente alta.
As pessoas ainda estão pagando mais pelos alimentos. Ninguém está comemorando. Mas a queda da taxa de juros deu um pouco de folga ao banco central.
O Banco do Japão tomará sua próxima decisão sobre a taxa de juros hoje, e os economistas consultados pela Reuters esperam que o banco mantenha sua taxa básica de juros em 0,5%. Mas alguns já estão pedindo mudanças.
Em nota divulgada em 12 de setembro, analistas do HSBC afirmaram acreditar que o banco central poderá elevar as taxas de juros em 25 pontos-base em sua próxima reunião, em outubro. O motivo? "Acreditamos que o resultado do PIB do segundo trimestre, que superou as expectativas do mercado, certamente atendeu às expectativas", escreveram.
Eles estão se referindo ao PIB do Japão no segundo trimestre, que registrou um crescimento de 0,3% em relação ao trimestre anterior, superando a expectativa de 0,1% e representando um aumento em relação aos 0,1% revisados do primeiro trimestre.
O principal fator por trás disso? As exportações. A economia japonesa não está exatamente em plena expansão, mas demonstra sinais de resiliência, e isso é suficiente para alguns acreditarem que um aumento nas taxas de juros pode estar a caminho.
Acordo comercial com Trump alivia as exportações, Kono pressiona o Banco do Japão
Um acordo firmado entre Tóquio e Washington no final de julho deu um pouco de fôlego aos exportadores. Os EUA concordaram em reduzir as tarifas sobre produtos japoneses para 15%, ante os 25% que Donald Trump havia ameaçado impor no início do ano em sua "carta tarifária"
Esse acordo amenizou os temores em Tóquio, mas não eliminou todos os riscos. O HSBC ressaltou que, caso o comércio global desacelere, os exportadores japoneses ainda poderão sofrer as consequências.
Entretanto, a pressão também está aumentando dentro do país. Taro Kono, membro sênior do Partido Liberal Democrático, no poder, afirmou em 9 de setembro que o Banco do Japão precisa agir rapidamente ou os preços continuarão subindo. "Se o Banco do Japão atrasar o aumento da taxa de juros, acredito que isso significará que a inflação continuará e tudo o que importamos ficará mais caro", alertou Kono.
Os mercados também não estão parados. O índice Nikkei 225 subiu 1,19% na quinta-feira, atingindo um recorde histórico pelo segundo dia consecutivo. O índice Topix também teve alta de 0,84%.
Os investidores estão acompanhando de perto o Banco do Japão (BOJ), apostando que a medida de hoje — ou a falta dela — não será a última. No mercado de títulos, o rendimento dos títulos do governo japonês com vencimento em 2 anos subiu para 0,885%, o nível mais alto desde junho de 2008, segundo dados da LSEG. Os investidores estão claramente precificando um futuro aumento da taxa de juros.
Outros mercados asiáticos também apresentaram variações. O índice ASX/S&P 200 da Austrália subiu 0,77%. Os índices Kospi e Kosdaq da Coreia do Sul abriram estáveis. O índice Hang Seng de Hong Kong caiu 0,4% e o índice CSI 300 da China subiu 0,13%.
Há também o contexto regional mais amplo. O Federal Reserve acaba de reduzir as taxas de juros em 0,25 ponto percentual na quarta-feira e sinalizou que novos cortes podem estar por vir. Essa medida abriu caminho para que outros bancos centrais asiáticos sigam o exemplo — ou se antecipem a ele.
Alguns já o fizeram. O Banco da Coreia reduziu sua taxa para o menor nível em três anos em maio. O banco central da Austrália cortou sua taxa para o menor nível em dois anos em agosto. E o banco central da Índia reduziu em 50 pontos-base em junho.
Tudo isso é importante porque economias como a do Japão, Coreia do Sul e Singapura ainda dependem muito das exportações. E, apesar de toda a inflação e do caos comercial, esses três países conseguiram registrar um crescimento do PIB melhor do que o esperado no segundo trimestre. Seul e Singapura até mesmo escaparam por pouco de recessões técnicas.
