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日本のコアインフレ率は8月に2.7%まで低下し、2024年11月以来の最低となった。
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日本銀行は金利を0.5%で据え置く見込みだが、10月に引き上げる可能性もある。
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米価のインフレは69.7%まで緩和したが、依然として歴史的に高い水準にある。
日本のコアインフレ率は8月に2.7%に下落し、2024年11月以来の低水準となりました（Reuters調べ）。この下落により、価格が3ヶ月連続で冷却し、総合インフレとコアインフレの両方が同じレベルに位置しています。
記録のためにお伝えすると、コアインフレは生鮮食品の価格を除きます。これは誰も食べなくなったからではなく、月次の分析には有用でないほど変動が大きいためです。総合インフレ数値も下落し、7月の3.1%から8月の2.7%に低下し、昨年晩秋以来の低水準を更新しました。
日本銀行が政策決定を行う際に実際に注目する「コアコア」インフレrateも小幅下落し、現在は3.3%となりました（7月は3.4%）。
このバージョンは生鮮食品とエネルギーの両方を除外します。そして、なぜこの数値が重要なのかを知りたい場合、それは短期的な変動ではなく長期的なトレンドを追跡するために信頼されている唯一の数値だからです。それでも、これらの下落は大きくありません。着実なだけです。
日本銀行はGDP上昇と米価上昇の鈍化を受け、利上げを維持
日本のインフレ問題の最も奇妙だが強力な部分の一つである米価が、ついに少し落ち着きました。8月の米インフレは69.7%で、7月の90.7%から大幅に下落しましたが、依然として驚くほど高い水準です。
人々は依然として食品により多くの支払いをしています。誰も祝っていません。しかし、率の下落は中央銀行に少しの余地を与えました。
日本銀行は本日、次の利子決定を行いますが、Reutersの調査で予想されているエコノミストたちは、同銀行が基準政策金利を0.5%に維持すると考えています。しかし、一部はすでに変化を呼びかけています。
HSBCのアナリストは9月12日に送付したノートで、中央銀行が10月の次回会合で25ベーシスポイントの利上げを行う可能性があると述べています。その理由は、「第2四半期のGDP実績が市場の期待を上回り、確かに成果を上げたと考えています」と書かれています。
彼らは、四半期比0.3%の成長を示した日本の第2四半期GDPを指しており、これは予想された0.1%を上回り、改定後の第1四半期の0.1%からのステップアップです。
その主な要因は輸出です。日本経済はまさに爆発的に成長しているわけではありませんが、回復力の兆しを見せており、それが一部の人々には近い将来の利上げの可能性につながっています。
トランプ氏との貿易合意が輸出に relief をもたらす、小野氏がBOJに圧力
東京が7月下旬にワシントンと達した合意により、輸出業者に少しの息抜きが与えられました。米国は、トランプ氏が今年初頭の「関税書簡」で脅していた25%から、日本産品への関税を15%に引き下げることに同意しました。
その合意は東京の懸念を和らげましたが、すべてのリスクを除去したわけではありません。HSBCは、グローバル貿易が鈍化した場合、日本の輸出業者は依然として痛みを感じる可能性があることを指摘しました。
一方、国内でも圧力が高まっています。与党自由民主党の重鎮である小野泰郎氏は9月9日、BOJが迅速に行動しなければ物価が上昇し続けるだろうと述べました。「日本銀行が利上げを遅らせると、インフレが継続し、輸入するすべてのものが高くなることを意味すると考えます」と小野氏は警告しました。
市場も静止していません。日経平均は木曜日に1.19%上昇し、2日連続で記録的な高値を更新しました。TOPIX指数も0.84%上昇しました。
投資家はBOJの動向を注視しており、本日の動き（または動きがないこと）が最後ではないと予想しています。債券市場では、日本の2年物国債利回りがLSEGデータに基づき、2008年6月以来の高水準である0.885%まで上昇しました。トレーダーは明らかに将来の利上げを織り込んでいます。
アジアの他の市場も動きました。オーストラリアのASX/S&P200は0.77%上昇しました。韓国のKospiとKosdaqは始値で横ばいでした。香港の恒生指数は0.4%下落し、中国のCSI300は0.13%上昇しました。
さらに、より広範な地域的文脈もあります。連邦準備制度は水曜日に0.25パーセントポイントの利下げを行い、さらなる利上げの可能性を示唆しました。この動きは、他のアジア中央銀行が追随するか、先んじる余地を開きました。
すでにいくつかの国がそうしています。韓国銀行は5月に利子を3年ぶりの低水準に引き下げました。オーストラリアの中央銀行は8月に利子を2年ぶりの低水準に引き下げました。インドの中央銀行は6月に50ベーシスポイントの利下げを行いました。
これはすべて、日本、韓国、シンガポールのような経済が依然として輸出に大きく依存しているため、重要です。すべてのインフレと貿易のカオスにもかかわらず、それらの3国は第2四半期に予想を上回るGDP成長を達成しました。ソウルとシンガポールは技術的な不況を辛うじて回避しました。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
