L’inflation centrale du Japon baisse à 2.7 %, le plus bas depuis novembre 2024

Le taux d’inflation central du Japon vient de tomber à 2,7 % en août, le plus bas depuis novembre 2024, selon Reuters. Cette baisse en fait le troisième mois consécutif où les prix se refroidissent, et l’inflation globale et centrale sont désormais au même niveau.

L’inflation centrale, pour information, exclut le prix des aliments frais, non pas parce que personne n’a arrêté de manger, mais parce qu’ils bougent trop pour être utiles pour l’analyse mois par mois. Le chiffre global a également baissé, passant de 3,1 % en juillet à 2,7 % en août, atteignant un autre plus bas non vu depuis la fin de l’année dernière.

L’inflation « core-core » taux, celle que la Banque du Japon surveille réellement lors des décisions de politique monétaire, a également légèrement baissé – maintenant à 3,3 %, après avoir atteint 3,4 % en juillet.

Cette version exclut à la fois les aliments frais et l’énergie. Et si vous voulez savoir pourquoi ce chiffre est important, c’est parce que c’est le seul en lequel ils ont confiance pour suivre les tendances à long terme, pas seulement les fluctuations à court terme. Cependant, ce ne sont pas de grandes baisses. Ce sont juste des baisses régulières.

La Banque du Japon maintient les taux alors que le PIB augmente et que les prix du riz ralentissent

Les prix du riz, l’une des parties les plus étranges mais les plus fortes du problème d’inflation du Japon, se sont enfin un peu refroidis. En août, l’inflation du riz était de 69,7 %, bien en dessous des 90,7 % de juillet, mais toujours ridiculement élevée.

Les gens paient toujours plus cher pour la nourriture. Personne ne célèbre. Mais la baisse du taux a donné un peu de marge à la banque centrale.

La Banque du Japon prend sa prochaine décision sur les taux aujourd’hui, et les économistes de cette enquête Reuters s’attendent à ce que la banque maintienne son taux directeur à 0,5 %. Mais certains appellent déjà au changement.

Les analystes de HSBC, dans une note envoyée le 12 septembre, ont déclaré qu’ils pensaient que la banque centrale pourrait augmenter les taux de 25 points de base lors de leur prochaine réunion en octobre. La raison ? « Nous croyons que la publication du PIB du deuxième trimestre, qui a dépassé les attentes du marché, a certainement livré », ont-ils écrit.

Ils font référence au PIB du T2 du Japon, qui s’est établi à une croissance de 0,3 % trimestre sur trimestre, mieux que les 0,1 % attendus, et en hausse par rapport au 0,1 % révisé du T1.

La chose principale derrière cela ? Les exportations. L’économie japonaise n’a pas exactement explosé, mais elle montre des signes de résilience, et c’est suffisant pour certains de penser qu’une hausse pourrait arriver bientôt.

Accord commercial avec Trump donne un soulagement aux exportations, Kono presse la BOJ

Un accord que Tokyo a conclu avec Washington à la fin juillet a donné un peu de marge de manœuvre aux exportateurs. Les États-Unis ont accepté de réduire les tarifs sur les biens japonais à 15 %, en baisse par rapport aux 25 % que Donald Trump avait menacés plus tôt cette année dans sa « lettre sur les tarifs ».

Cet accord a apaisé les craintes à Tokyo, mais il n’a pas éliminé tous les risques. HSBC a souligné que si le commerce mondial ralentit, les exportateurs japonais pourraient encore ressentir la douleur.

Pendant ce temps, la pression augmente également à l’intérieur du pays. Taro Kono, un membre senior du Parti libéral-démocrate au pouvoir, a déclaré le 9 septembre que la BOJ devrait agir rapidement sinon les prix continueront d’augmenter. « Si la Banque du Japon retarde une hausse des taux, je pense que cela signifierait que l’inflation continuera et que tout ce que nous importons sera plus cher », a averti Kono.

Les marchés ne restent pas inactifs non plus. Le Nikkei 225 a augmenté de 1,19 % jeudi, atteignant un record historique pour le deuxième jour consécutif. L’indice Topix a également gagné 0,84 %.

Les investisseurs surveillent de près la BOJ, pariant que le mouvement d’aujourd’hui – ou son absence – ne sera pas le dernier. Sur le marché obligataire, le rendement des bons du gouvernement japonais à 2 ans a grimpé à 0,885 %, le niveau le plus élevé depuis juin 2008, selon les données de LSEG. Les traders intègrent clairement une future hausse des taux.

D’autres marchés en Asie ont également bougé. L’ASX/S&P 200 australien a bondi de 0,77 %. Le Kospi et le Kosdaq sud-coréens étaient plats à l’ouverture. L’indice Hang Seng de Hong Kong a baissé de 0,4 %, et le CSI 300 chinois a augmenté de 0,13 %.

Puis il y a le contexte régional plus large. La Réserve fédérale vient de baisser les taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage mercredi et a signalé qu’il pourrait y avoir d’autres baisses à venir. Ce mouvement a ouvert la porte à d’autres banques centrales asiatiques pour suivre le mouvement – ou prendre de l’avance.

Certaines l’ont déjà fait. La Banque de Corée a baissé son taux à un plus bas de trois ans en mai. La banque centrale australienne a réduit son taux à un plus bas de deux ans en août. Et la banque centrale indienne a baissé de 50 points de base en juin.

Tout cela est important parce que des économies comme le Japon, la Corée du Sud et Singapour dépendent encore fortement des exportations. Et malgré tout le chaos inflationniste et commercial, ces trois ont encore réussi à afficher une croissance du PIB meilleure que prévue au T2. Séoul et Singapour ont même évité de justesse les récessions techniques.