Japón recurre a $7 billones en ahorros minoristas para respaldar bonos gubernamentales mientras el BOJ se retira

Japón está atrayendo a su propia gente para ayudar a financiar su creciente pila de deuda. Con el Banco de Japón (BOJ) retirándose de la compra de bonos gubernamentales, el gobierno está apuntando a los $7 billones en ahorros de los hogares del país.

El Ministerio de Finanzas quiere que los ahorradores japoneses comunes llenen el vacío dejado por el BOJ. Esto incluye el lanzamiento de nuevos productos de bonos, ofrecer incentivos y esperar que mejores rendimientos hablen por sí mismos.

Los inversores minoristas han respondido rápidamente. Las ventas de bonos gubernamentales japoneses (JGB) a hogares saltaron un 30.5% en 2025, alcanzando 5.28 billones de yenes ($33.55 mil millones), el nivel más alto desde 2007.

Esta no es la primera vez que Japón intenta vender bonos al público.

En 2010, los funcionarios introdujeron un personaje llamado Kokusai-sensei (Profesor JGB) para educar a las personas sobre los bonos. Ese esfuerzo fracasó. Incluso ofrecieron monedas de oro por la compra de bonos especiales de reconstrucción. Todavía no funcionó.

Los rendimientos se disparan mientras el BOJ se ajusta y los bancos alcanzan límites

La diferencia ahora es el rendimiento. Los JGB se volvieron atractivos cuando el rendimiento del bono a 10 años superó el 2% el viernes por primera vez en 26 años.

Esto ocurrió justo después de que el BOJ aumentara las tasas de interés en 25 puntos básicos al 0.75%, el nivel más alto en tres décadas. El banco también advirtió sobre más ajustes que se avecinan, lo que ha obligado al gobierno a buscar financiación en los hogares, ya que los bancos comerciales ahora enfrentan límites en las compras debido a las reglas de capital diseñadas para gestionar el riesgo de tipo de interés.

Aun así, los JGB minoristas aún rinden menos que los institucionales, lo que los hace difíciles de vender en tiempos normales. Los hogares actualmente poseen menos del 2% de los 1.06 cuatrillones de yenes de JGB del país.

Mientras tanto, aproximadamente la mitad de los 2.2 cuatrillones de yenes en activos financieros de los hogares de Japón permanecen inactivos en efectivo o cuentas de bajo rendimiento. Ese es el dinero que el gobierno quiere aprovechar.

Para cerrar la brecha, los gestores de activos están lanzando nuevos productos. Daiwa Asset Management y Amova Asset Management introdujeron fideicomisos de inversión centrados en JGB a 30 años, dirigidos a inversores nacionales. El impulso comenzó cuando los rendimientos alcanzaron el 3% en mayo. Para el lunes, esos rendimientos se habían disparado a un récord de 3.445%.

Takuya Kanazawa, vicepresidente senior de Amova, dijo que se movieron rápidamente una vez que se cruzó esa línea del 3%. “El rendimiento del 3% es lo suficientemente alto como para superar la inflación”, dijo .

Takuya señaló que los inversores minoristas japoneses a menudo han mirado hacia el extranjero, generalmente a la deuda de EE. UU. o Australia, para obtener mejores rendimientos. “Pero esos siempre conllevan riesgos de moneda”, añadió. “Con este fondo, pueden disfrutar de rendimientos más altos sin tales riesgos.”

El yen se debilita aún más mientras el mercado duda del tono del BOJ

Mientras los rendimientos suben, la moneda de Japón está cayendo. El lunes, el yen se mantuvo cerca de mínimos históricos frente al euro y el franco suizo, y alcanzó un mínimo de 11 meses frente al dólar estadounidense.

El euro tocó un récord de 184.92 yenes, mientras que el franco se disparó a 198.4 yenes, un aumento del 0.2%. El dólar cayó ligeramente a 157.37 yenes, aún cerca de su pico reciente de 157.90.

Normalmente, los rendimientos más altos ayudan a una moneda a recuperarse. Esta vez no. El gobernador del BOJ, Ueda Kazuo, dio un tono suave durante la conferencia de prensa del viernes, que los mercados interpretaron como halagador. Eso ayudó a los traders a mantener la presión sobre el yen.

Se espera que Ueda hable nuevamente el Día de Navidad en el lobby empresarial Keidanren, dando a los traders otra oportunidad para analizar su tono en busca de señales de política.

Los rendimientos crecientes de los bonos no se tratan solo de tasas de interés. También reflejan el gasto gubernamental récord. Se espera que el proyecto de presupuesto de Japón para el ejercicio fiscal 2026 supere los 120 billones de yenes ($775 mil millones), un nuevo récord histórico, según dos fuentes gubernamentales citadas.

Así que ahora, en lugar de depender de su banco central, Japón está mirando hacia adentro, esperando que los inversores minoristas se sumen para financiar al estado. Si esto funciona depende de cuánto dinero estén dispuestos a sacar los ahorradores japoneses de sus colchones.