¿Está la Ley GENIUS protegiendo a los consumidores a expensas de la innovación?

El Senado votó 66-22 para avanzar con la Ley GENIUS, mostrando un fuerte apoyo tanto de demócratas como de republicanos y señalando que el gobierno de EE. UU. finalmente está listo para tomar en serio la regulación de cripto. 

La Ley aún plantea preocupaciones sobre si va demasiado lejos o no lo suficiente en la protección de los consumidores y si perjudicará la innovación.

Los partidarios dicen que el proyecto de ley abrirá puertas para que más empresas ingresen al mercado de manera segura y construyan mejores herramientas para pagos y finanzas. Sin embargo, los críticos advierten que la Ley GENIUS podría ser demasiado blanda con jugadores riesgosos o demasiado dura con pequeñas startups e innovadores que no pueden cumplir con todos los nuevos requisitos.

Los partidarios dicen que el proyecto de ley mantiene seguros a los consumidores

Los partidarios de la Ley GENIUS creen que el proyecto de ley ayuda a prevenir desastres como el colapso de Terra Luna en 2022, que causó pérdidas de miles de millones y envió ondas de choque por toda la industria. La Ley reduce el riesgo de que las monedas pierdan su valor de repente al obligar a los proveedores de stablecoins a mantener el 100 % de las reservas en activos seguros como efectivo o bonos del Tesoro de EE. UU. para que los consumidores no puedan retirar su dinero. 

La ley también asegura que los consumidores que manejan más de 50.000 millones de dólares en stablecoins publiquen informes mensuales sobre sus reservas y pasen por auditorías financieras anuales para ayudar a los compradores a confiar en las monedas que usan o poseen porque la empresa cumple su promesa. Si una empresa de stablecoin colapsa, la Ley GENIUS da prioridad a los usuarios comunes al recuperar su dinero.

Los críticos, incluida la senadora Elizabeth Warren, argumentan que la ley no hace lo suficiente para evitar que las personas poderosas usen stablecoins para ganancia personal mientras aún influyen en la política pública. Por ejemplo, el proyecto de ley no aborda completamente la stablecoin USD1 de Trump, que fue creada por una empresa de cripto vinculada al presidente.

La ley, dice la senadora Warren, permitirá que compradores anónimos, gobiernos extranjeros y grandes corporaciones usen stablecoins para ocultar dinero, evadir la regulación y quizás obtener un trato especial como indultos o arreglos especiales de funcionarios que tienen conflictos de interés.

Warren y otros críticos temen que el sistema pueda derrumbarse una vez más si las empresas siguen las reglas en el papel pero se involucran en comportamientos igualmente imprudentes en la práctica: esta vez, las pérdidas probablemente sean mayores, especialmente si los jugadores extranjeros o las grandes empresas abusan del sistema sin ser identidas a tiempo.

Los defensores argumentan que la Ley proporciona a las nuevas startups y a los bancos establecidos reglas claras a seguir. Dicen que las empresas construirán herramientas útiles que atraigan a inversores responsables, fomenten la planificación a largo plazo e introduzcan soluciones creativas.

Los defensores también creen que establecer estándares estrictos permitirá a las empresas competir basándose en la calidad de sus servicios.

Los críticos dicen que las normas estrictas perjudican a las pequeñas startups

Por otro lado, los críticos temen que las estrictas normas de la Ley GENIUS solo puedan ser aplicadas por grandes empresas y excluyan a innovadores más pequeños, ya que requiere que las empresas creen filiales separadas para emitir stablecoins.

Los opositores también temen que la larga lista de informes mensuales de reservas, auditorías anuales, normas de liquidez y requisitos de límites de marketing del proyecto de ley pueda hacer que los equipos pequeños o los desarrolladores internacionales que quieran construir para usuarios de EE. UU. se sientan excluidos. 

También existe la preocupación de que si solo unas pocas grandes empresas controlan la mayor parte de la de stablecoins, podrían establecer los términos para el resto y causar menos diversidad en los productos, menos opciones para los consumidores y más poder de mercado en manos de unas pocas empresas. 

Debemos encontrar un equilibrio justo entre seguridad y crecimiento

La Ley GENIUS es un paso histórico para ordenar el mercado de stablecoins porque, por primera vez, los emisores de stablecoins tendrán que responder a leyes federales claras, algo que los defensores dicen que lleva mucho tiempo pendiente.

Sin embargo, los críticos no están equivocados al decir que faltan protecciones importantes, ya que el proyecto de ley podría hacer más para limitar la influencia política, proteger a los usuarios de abusos y dar cabida a nuevas voces e ideas en el mercado. Muchos temen que la ley pueda favorecer a los jugadores poderosos en detrimento de los pequeños innovadores y los usuarios comunes.

Aún así, la Ley GENIUS sigue siendo un paso, pero si avanza hacia adelante, hacia atrás o hacia los lados en EE. UU. dependerá de cómo se aplique, de cómo evolucione y de a quién sirva realmente a largo plazo.