La loi GENIUS protège-t-elle les consommateurs au détriment de l'innovation ?

Le Sénat a voté par 66 voix contre 22 en faveur de l'adoption du GENIUS Act, démontrant untronsoutien des démocrates et des républicains et signalant que le gouvernement américain est enfin prêt à prendre au sérieux la réglementation des cryptomonnaies. 

La loi soulève encore des inquiétudes quant à savoir si elle va trop loin ou pas assez loin dans la protection des consommateurs et si elle nuira à l'innovation.

Les partisans du projet de loi affirment qu'il permettra à davantage d'entreprises d'entrer sur le marché en toute sécurité et de développer de meilleurs outils de paiement et de finance. Cependant, ses détracteurs craignent que la loi GENIUS ne soit soit trop indulgente envers les acteurs les plus audacieux, soit trop sévère envers les jeunes pousses et les innovateurs qui ne peuvent pas satisfaire à toutes les nouvelles exigences.

Les partisans du projet de loi affirment qu'il protège les consommateurs

Les partisans du GENIUS Act estiment que ce texte contribue à prévenir des catastrophes telles que l'effondrement de Terra Luna en 2022, qui a engendré des pertes de plusieurs milliards de dollars et ébranlé l'ensemble du secteur. La loi réduit le risque de dévaluation soudaine des cryptomonnaies en obligeant les fournisseurs de stablecoins à conserver l'intégralité de leurs réserves en actifs sûrs, comme cash ou des bons du Trésor américain, afin d'empêcher les consommateurs de les convertir en cash . 

La loi garantit également que les entreprises gérant plus de 50 milliards de dollars en stablecoins publient des rapports mensuels sur leurs réserves et se soumettent à des audits financiers annuels. Ceci permet aux acheteurs d'avoir confiance dans les cryptomonnaies qu'ils utilisent ou détiennent, car l'entreprise respecte ses engagements. En cas de faillite d'une société de stablecoins, la loi GENIUS accorde la priorité aux utilisateurs particuliers pour le remboursement de leurs fonds.

Des critiques, dont la sénatrice Elizabeth Warren, estiment que la loi n'est pas suffisante pour empêcher les personnes influentes d'utiliser les stablecoins à des fins personnelles tout en exerçant une influence sur les politiques publiques. Par exemple, le texte ne traite pas pleinement du stablecoin USD1 de Trump, créé par une société de cryptomonnaies liée audent.

Selon la sénatrice Warren, cette loi permettra à des acheteurs anonymes, à des gouvernements étrangers et à de grandes entreprises d'utiliser les stablecoins pour dissimuler de l'argent, contourner la réglementation et peut-être même obtenir un traitement de faveur, comme des grâces ou des arrangements spéciaux, de la part de fonctionnaires en situation de conflit d'intérêts.

Warren et d'autres critiques craignent que le système ne s'effondre à nouveau si les entreprises respectent les règles sur le papier mais se livrent à des comportements tout aussi imprudents dans la pratique — sauf que cette fois-ci, les pertes seraient probablement plus importantes, surtout si des acteurs étrangers ou de grandes entreprises abusent du système sans êtredentà temps.

Les partisans de la loi affirment qu'elle fournit aux jeunes entreprises et aux banques établies des règles claires à suivre. Selon eux, les entreprises développeront des outils utiles quitracles investisseurs responsables, encourageront la planification à long terme et proposeront des solutions innovantes.

Les partisans de cette mesure estiment également que l'établissement de normes strictes permettra aux entreprises de se faire concurrence sur la base de la qualité de leurs services.

Les critiques affirment que des règles strictes nuisent aux petites entreprises

En revanche, les critiques craignent que les règles strictes de la loi GENIUS ne profitent qu'aux grandes entreprises et n'excluent les petits innovateurs, car elles exigent que les entreprises créent des filiales distinctes pour émettre des stablecoins.

Les opposants craignent également que la longue liste de rapports mensuels sur les réserves, d'audits annuels, de règles de liquidité et d'exigences en matière de limites de marketing prévue par le projet de loi puisse donner l'impression aux petites équipes ou aux développeurs internationaux qui souhaitent créer des applications pour les utilisateurs américains d'être exclus. 

On craint également que si quelques grandes entreprises seulement contrôlent la majeure partie du marché des stablecoins, elles puissent imposer leurs conditions à tous les autres, entraînant une moindre diversité de produits, moins de choix pour les consommateurs et un pouvoir de marché accru entre les mains de quelques entreprises. 

Nous devons trouver un juste équilibre entre sécurité et croissance

La loi GENIUS constitue une étape historique pour structurer le secteur des stablecoins car, pour la première fois, les émetteurs de stablecoins devront se conformer à des lois fédérales claires, ce que ses partisans jugent attendu depuis longtemps.

Cependant, les critiques ont raison de souligner l'absence de protections essentielles, car le projet de loi pourrait faire davantage pour limiter l'influence politique, protéger les utilisateurs contre les abus et favoriser l'émergence de nouvelles idées et de nouvelles voix sur le marché. Nombreux sont ceux qui craignent que la loi ne avantage les acteurs puissants au détriment des petits innovateurs et des utilisateurs quotidiens.

Néanmoins, la loi GENIUS représente un pas en avant, mais la question de savoir si elle fera progresser, reculer ou stagner les États-Unis dépendra de la manière dont elle sera appliquée, de son évolution et de qui elle servira réellement à long terme.