La loi GENIUS protège-t-elle les consommateurs au détriment de l'innovation ?

Le Sénat a voté 66-22 pour faire avancer la loi GENIUS, montrant un fort soutien des démocrates et des républicains et signalant que le gouvernement américain est enfin prêt à prendre la régulation de la crypto au sérieux. 

La loi soulève toujours des préoccupations quant à savoir si elle va trop loin ou pas assez loin dans la protection des consommateurs et si elle nuira à l'innovation.

Les partisans disent que le projet de loi ouvrira des portes pour que plus d'entreprises entrent sur le marché en toute sécurité et construisent de meilleurs outils pour les paiements et la finance. Pourtant, les critiques avertissent que la loi GENIUS pourrait être soit trop douce avec les acteurs risqués, soit trop dure avec les petites startups et les innovateurs qui ne peuvent pas répondre à toutes les nouvelles exigences.

Les partisans disent que le projet de loi garde les consommateurs en sécurité

Les partisans de la loi GENIUS croient que le projet de loi aide à prévenir des catastrophes comme l'effondrement de Terra Luna en 2022, qui a causé des milliards de pertes et envoyé des secousses dans toute l'industrie. La loi réduit le risque que les pièces perdent soudainement leur valeur en forçant les fournisseurs de stablecoins à conserver 100 % de leurs réserves dans des actifs sûrs comme l'argent liquide ou les bons du Trésor américain afin que les consommateurs ne puissent pas retirer leur argent. 

La loi garantit également que les consommateurs gérant plus de 50 milliards de dollars de stablecoins publient des rapports mensuels sur leurs réserves et passent des audits financiers annuels pour aider les acheteurs à avoir confiance dans les pièces qu'ils utilisent ou détiennent, car l'entreprise tient sa promesse. Si une entreprise de stablecoin s'effondre, la loi GENIUS donne la priorité aux utilisateurs ordinaires pour récupérer leur argent.

Les critiques, y compris la sénatrice Elizabeth Warren, soutiennent que la loi ne fait pas assez pour empêcher les personnes puissantes d'utiliser les stablecoins pour un gain personnel tout en influençant toujours la politique publique. Par exemple, le projet de loi ne traite pas entièrement du stablecoin USD1 de Trump, qui a été créé par une entreprise crypto liée au président.

La loi, dit la sénatrice Warren, permettra aux acheteurs anonymes, aux gouvernements étrangers et aux grandes entreprises d'utiliser les stablecoins pour cacher de l'argent, contourner la réglementation et peut-être obtenir un traitement spécial comme des grâces ou des arrangements spéciaux de la part de fonctionnaires ayant des conflits d'intérêts.

Warren et d'autres critiques craignent que le système ne s'effondre à nouveau si les entreprises suivent les règles sur le papier mais s'adonnent à un comportement tout aussi imprudent en pratique – cette fois, les pertes seraient probablement plus importantes, surtout si des acteurs étrangers ou des grandes entreprises abusent du système sans être identifiés à temps.

Les partisans soutiennent que la loi fournit de nouvelles startups et des banques établies avec des règles claires à suivre. Ils disent que les entreprises construiront des outils utiles qui attireront des investisseurs responsables, encourageront la planification à long terme et introduiront des solutions créatives.

Les partisans croient également que l'établissement de normes strictes permettra aux entreprises de concurrencer sur la qualité de leurs services.

Les critiques disent que les règles strictes nuisent aux petites startups

D'un autre côté, les critiques s'inquiètent du fait que les règles strictes de la loi GENIUS pourraient ne fonctionner que pour les grandes entreprises et exclure les petits innovateurs car elle exige que les entreprises créent des filiales séparées pour émettre des stablecoins.

Les opposants craignent également que la longue liste de rapports mensuels sur les réserves, d'audits annuels, de règles de liquidité et d'exigences de limitation du marketing du projet de loi ne rende les petites équipes ou les développeurs internationaux qui veulent construire pour les utilisateurs américains exclus. 

Il y a aussi la préoccupation que si seulement quelques grandes entreprises contrôlent la majorité de la marché des stablecoins, elles pourraient fixer les conditions pour tout le monde et causer moins de diversité dans les produits, moins de choix pour les consommateurs et plus de pouvoir de marché entre les mains de quelques entreprises. 

Nous devons trouver un équilibre juste entre sécurité et croissance

La loi GENIUS est une étape historique pour apporter de l'ordre aux stablecoins car, pour la première fois, les émetteurs de stablecoins devront répondre à des lois fédérales claires, quelque chose que les partisans disent est longuement attendu.

Cependant, les critiques ne se trompent pas quand ils disent que des protections importantes manquent car le projet de loi pourrait faire plus pour limiter l'influence politique, protéger les utilisateurs contre les abus et faire de la place pour de nouvelles voix et idées sur le marché. Beaucoup craignent que la loi ne favorise les joueurs puissants au détriment des petits innovateurs et des utilisateurs ordinaires.

Pourtant, la loi GENIUS reste une étape, mais qu'elle fasse avancer les États-Unis, reculer ou aller de côté dépendra de la façon dont elle est appliquée, de la façon dont elle évolue et de qui elle sert vraiment à long terme.