Les stablecoins comme Tether sont menacés par un durcissement de la réglementation sur le marché russe des actifs numériques, qui pèse 10 milliards de dollars

Le durcissement prochain de la réglementation sur les actifs numériques étrangers en Russie pourrait impacter certaines cryptomonnaies, notamment les stablecoins comme Tether. Selon l'une des nouvelles règles annoncées par la banque centrale russe, les émetteurs ne pourront plus geler les avoirs.

L'autorité monétaire renforce les critères d'admission des actifs numériques émis à l'étranger sur le marché russe. Ce dernier représente déjà une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars, selon les dernières estimations.

La Banque de Russie prépare une réglementation stricte concernant les actifs numériques étrangers

La Banque centrale de Russie (BCR) a adopté des exigences supplémentaires pour les actifs numériques entrant sur le marché russe. Ces nouvelles règles concernent les « droits numériques étrangers » (DNE), qui pourront être achetés et vendus en Russie à partir d’août 2024, à condition d’être conformes à la législation russe et similaires aux actifs financiers numériques (AFN) russes.

En vertu de la loi russe « Sur les actifs financiers numériques », les AFN sont des versions tokenisées d'actifs réels émises à l'aide de la technologie blockchain, tandis que les cryptomonnaies relèvent d'une catégorie différente : la « monnaie numérique ». Les AFN désignent également les « droits numériques » ou les représentations numériques de créances monétaires et de droits d'investisseurs, par exemple.

Depuis la première émission de DFA en 2022, les fonds levés par le biais des DFA ont atteint un total de 800 milliards de roubles (plus de 9,9 milliards de dollars) à la fin du premier trimestre 2025, a annoncé , lors d'un forum à Saint-Pétersbourg.

Conformément aux nouvelles règles, qui entreront en vigueur lundi 26 mai, les certificats de dépôt à terme (FDR) ne doivent pas être liés à des titres émis dans des pays que la Russie qualifie de « pays non amis ». De plus, ces instruments ne doivent pas certifier de droits à recevoir des cryptomonnaies interdites en Russie. L’autorité de régulation souligne par ailleurs :

« Les conditions d’émission ne doivent contenir aucune indication d’un éventuel blocage (d’actifs) par les émetteurs eux-mêmes ou par les agents de paiement et les personnes qui les contrôlent. »

La banque centrale russe cherche à limiter l'accès des investisseurs aux certificats de dépôt à terme

Selon des analystes russes, cette dernière condition pourrait être utilisée pour cibler Tether (USDT). La définition de la FDR defisuffisamment large pour couvrir les cryptomonnaies ne relevant pas de la catégorie « monnaie numérique », ainsi que certains stablecoins, a déclaré Georgy Gukasyan, directeur du département fiscal et juridique de DRT, l'ancienne filiale russe de Deloitte, au portail d'information économique RBC.

Selon Mikhaïl Ouspenski, membre du conseil d'experts russe sur la réglementation des cryptomonnaies, le stablecoin indexé sur le dollar américain, très populaire, ne répond pas aux nouveaux critères et ne sera pas autorisé à circuler en Russie. Il a toutefois précisé que cela ne signifie pas que les stablecoins ne seront plus utilisés dans le commerce international.

La Banque de Russie cherche à limiter l'accès aux cryptomonnaies aux seuls investisseurs «hautement qualifiés» et souhaite faire de même avec les certificats de dépôt à terme. Cependant, comme la détention de cryptomonnaies et les transactions de pair à pair ne sont pas encore interdites, l'autorité de régulation ne dispose pas des outils nécessaires pour exercer un contrôle total, explique Ignat Likhunov, fondateur du cabinet d'avocats Cartesius, spécialisé dans le conseil juridique en matière de cryptomonnaies.

Les Russes pourraient se tourner vers les stablecoins décentralisés, selon un expert

Malgré les restrictions officielles, l'USDT demeure un instrument clé pour 80 % des transactions transfrontalières en Russie, a déclaré Likhunov au site d'actualités crypto Forklog. La Banque centrale de Russie ne peut pas totalement en interdire l'utilisation et, si elle accentue la pression, les utilisateurs se tourneront vers des stablecoins décentralisés comme le DAI, a-t-il prédit.

Tether est le plus important stablecoin, avec une capitalisation boursière dépassant 151 milliards de dollars. Pour convertir leurs USDT en dollars américains, les utilisateurs doivent se soumettre à une vérification d'identité conformément aux règles de l'émetteur, lesquelles respectent les sanctions imposées à la Russie par des pays jugés « hostiles », a souligné Gukasyan.

Cela signifie que Tether Limited peut refuser de racheter les jetons de toute personne n'ayant pas passé la vérification, a précisé l'avocat. De plus, l'émetteur de l'USDT peut bloquer les stablecoins dans le portefeuille de n'importe quel utilisateur, à sa seule discrétion et à tout moment, a-t-il souligné.

En mars, Tether a bloqué 2,5 milliards de roubles d'actifs sur la plateforme d'échange de cryptomonnaies russe Garantex et accusée par les autorités américaines de blanchiment d'argent, de complicité avec des organisations criminelles et de violation des sanctions. Cette mesure a incité le ministère des Finances de Moscou à envisager l'émission d'un stablecoin similaire à Tether, mais indexé sur une autre monnaie fiduciaire.