Stablecoins wie Tether durch härtere Regeln für Russlands 10-Milliarden-Dollar-Markt für digitale Vermögenswerte bedroht
• Strengere russische Vorschriften können zur gezielten Bekämpfung von Stablecoins eingesetzt werden.
• Die Bank von Russland strebt an, Investitionen in ausländische digitale Vermögenswerte zu begrenzen.
• Tether wird laut russischen Experten häufig für grenzüberschreitende Zahlungen genutzt.
Kommende strengere Vorschriften für fremde digitale Vermögenswerte in Russland können einige Kryptowährungen betreffen, insbesondere Stablecoins wie Tether. Emittenten sollten nicht in der Lage sein, Bestände einzufrieren, so eine der neuen Regeln, die von der Zentralbank des Landes angekündigt wurden.
Die Währungsbehörde erweitert die Anforderungen, die von im Ausland ausgegebenen digitalen Vermögenswerten erfüllt werden müssen, um auf dem russischen Markt zugelassen zu werden. Letztere hat nach neuesten Schätzungen bereits eine Marktkapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar erreicht.
Zentralbank Russlands bereitet strenge Vorschriften für fremde digitale Vermögenswerte vor
Die Zentralbank der Russischen Föderation (CBR) hat zusätzliche Anforderungen für digitale Vermögenswerte, die in den russischen Markt eintreten, übernommen. Die neuen Regeln betreffen die sogenannten „fremden digitalen Rechte“ (FDRs), die seit August 2024 in Russland gekauft und verkauft werden können, sofern sie mit der russischen Gesetzgebung übereinstimmen und russischen digitalen Finanzaktiva (DFAs) ähneln.
Nach dem russischen Gesetz „Über Digitale Finanzaktiva“ sind DFAs tokenisierte Versionen realer Vermögenswerte, die unter Verwendung der Blockchain-Technologie ausgegeben werden, während Kryptowährungen in eine andere Kategorie fallen – „digitale Währung“. DFAs beziehen sich auch auf „digitale Rechte“ oder digitale Darstellungen von Geldansprüchen und Anlegerrechten, zum Beispiel.
Seit der ersten DFA-Ausgabe im Jahr 2022 haben die durch DFAs eingesammelten Mittel bis Ende Q1 2025 insgesamt 800 Milliarden Rubel (mehr als 9,9 Milliarden US-Dollar) erreicht, wie Kristina Aleshina, stellvertretende Direktorin der Abteilung für Finanzmarktinfrastruktur der Zentralbank Russlands, auf einem Forum in Sankt Petersburg ankündigte.
Nach den neuen Regeln, die nächsten Montag, den 26. Mai, in Kraft treten, dürfen FDRs nicht mit Wertpapieren verbunden sein, die in dem von Russland als „unfreundliche Länder“ bezeichneten Ländern ausgegeben wurden. Außerdem dürfen die Instrumente keine Rechte auf den Erhalt von Kryptowährungen bescheinigen, die in Russland verboten sind. Der Regulierer betont weiter:
„Die Emissionsbedingungen dürfen keine Hinweise auf eine mögliche Sperrung (von Vermögenswerten) durch die Emittenten selbst oder Zahlungsvermittler und die sie kontrollierenden Personen enthalten.“
Russlands Zentralbank strebt an, den Anlegerzugang zu FDRs zu begrenzen
Russische Analysten sagen, dass die letztere Bedingung genutzt werden kann, um Tether (USDT) ins Visier zu nehmen. Die FDR-Definition ist breit genug, um Kryptowährungen abzudecken, die nicht unter die Kategorie „digitale Währung“ fallen, sowie einige Stablecoins, sagte Georgy Gukasyan, Direktor der Steuer- und Rechtsabteilung bei DRT, der ehemaligen russischen Niederlassung von Deloitte, gegenüber dem Wirtschaftsnachrichtenportal RBC.
Nach Angaben von Mikhail Uspensky, Mitglied des russischen Expertenrats für die Regulierung von Kryptowährungen, erfüllt der beliebte, an den US-Dollar gekoppelte Stablecoin die neuen Kriterien nicht und wird nicht in Russland zirkulieren dürfen. Er bemerkte jedoch, dass dies nicht bedeutet, dass Stablecoins im Außenhandel nicht verwendet werden.
Die Zentralbank Russlands versucht, den Zugang zu Kryptowährungen nur „hochqualifizierten“ Investoren zu ermöglichen, und möchte dasselbe mit FDRs tun. Da der Krypto-Besitz und Peer-to-Peer-Transaktionen jedoch noch nicht verboten sind, fehlen dem Regulierer die Werkzeuge, um volle Kontrolle auszuüben, erklärte Ignat Likhunov, Gründer der auf Rechtsberatung im Krypto-Bereich spezialisierten Kanzlei Cartesius.
Russland könnte zu dezentralen Stablecoins wechseln, so ein Experte
Trotz der formalen Einschränkungen bleibt USDT ein Schlüsselinstrument für 80 % der grenzüberschreitenden Transaktionen in Russland, sagte Likhunov gegenüber der Krypto-Nachrichtenquelle Forklog. Die CBR kann die Nutzung nicht vollständig stoppen, und wenn sie den Druck erhöht, werden die Nutzer zu dezentralen Stablecoins wie DAI wechseln, sagte er voraus.
Tether ist der größte Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von über 151 Milliarden US-Dollar. Um ihre USDT in US-Dollar einzulösen, müssen die Nutzer eine Kundenüberprüfung gemäß den Regeln des Emittenten durchführen, die mit den von „unfreundlichen“ Nationen gegen Russland verhängten Sanktionen übereinstimmen, betonte Gukasyan.
Dies bedeutet, dass Tether Limited die Einlösung der Token jeder Person verweigern kann, die die Überprüfung nicht bestanden hat, erläuterte der Anwalt. Darüber hinaus ist der Emittent von USDT in der Lage, die Stablecoins in der Brieftasche jedes Nutzers nach eigenem Ermessen und jederzeit einzufrieren, bemerkte er.
Im März sperrte Tether Vermögenswerte im Wert von 2,5 Milliarden Rubel in Brieftaschen auf der sanktionierten russischen Krypto-Börse Garantex, die von US-Behörden des Geldwäsche, der Unterstützung krimineller Organisationen und der Verletzung von Sanktionen beschuldigt wird. Der Schritt veranlasste das Finanzministerium in Moskau, die Ausgabe eines Stablecoins zu erwägen, der Tether ähnelt, aber an eine andere Fiat-Währung gekoppelt ist.
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