العملات المستقرة مثل تيثر مهددة بقواعد أشد صرامة لسوق الأصول الرقمية الروسي البالغ حجمه 10 مليارات دولار

قد تؤثر اللوائح الصارمة القادمة للأصول الرقمية الأجنبية في روسيا على بعض العملات المشفرة، ولا سيما العملات المستقرة مثل تيثر. لا ينبغي أن يكون بإمكان المصدّرين تجميد الحيازات، وفقًا لأحد القواعد الجديدة التي أعلنها البنك المركزي للبلاد.

توسع السلطة النقدية في المتطلبات التي يجب أن تستوفيها الأصول الرقمية الصادرة في الخارج لكي تُقبل في السوق الروسي. وقد وصل هذا السوق بالفعل إلى 10 مليارات دولار في القيمة السوقية، وفقًا لأحدث التقديرات.

البنك المركزي الروسي يعد لوائح صارمة للأصول الرقمية الأجنبية

اعتمد البنك المركزي الروسي (CBR) متطلبات إضافية للأصول الرقمية الداخلة إلى السوق الروسي. تتعلق القواعد الجديدة بما يُعرف بـ "الحقوق الرقمية الأجنبية" (FDRs) التي يمكن شراؤها وبيعها في روسيا منذ أغسطس 2024، بشرط أن تكون متوافقة مع التشريع الروسي ومماثلة للأصول المالية الرقمية الروسية (DFAs).

وفقًا للقانون الروسي "حول الأصول المالية الرقمية"، فإن DFAs هي نسخ رمزية للأصول الحقيقية التي يتم إصدارها باستخدام تقنية البلوك تشين، بينما تندرج العملات المشفرة تحت فئة مختلفة – "العملة الرقمية". تشير DFAs أيضًا إلى "الحقوق الرقمية" أو التمثيلات الرقمية للمطالبات النقدية وحقوق المستثمرين، على سبيل المثال.

منذ أول إصدار لـ DFA في عام 2022، وصلت الأموال التي تم جمعها من خلال DFAs إلى إجمالي 800 مليار روبل (أكثر من 9.9 مليار دولار) بنهاية الربع الأول من عام 2025، أعلنت كريستينا أليشينا، نائبة مدير إدارة البنية التحتية لأسواق المال في البنك الروسي، في منتدى في سانت بطرسبرغ.

وفقًا للقواعد الجديدة، التي تدخل حيز التنفيذ يوم الاثنين القادم، 26 مايو، يجب ألا تكون FDRs مرتبطة بالأوراق المالية الصادرة في ما تصفه روسيا بـ "الدول غير الصديقة". أيضًا، لا ينبغي للأدوات أن تصدق على الحقوق في تلقي العملات المشفرة المحظورة في روسيا. يؤكد المنظم أيضًا:

"يجب ألا تحتوي شروط الإصدار على أي indication (إشارة) لحظر محتمل (للأصول) من قبل المصدّرين أنفسهم أو وكلاء الدفع والأشخاص الذين يتحكمون فيهم."

البنك المركزي الروسي يسعى لتقييد وصول المستثمرين إلى FDRs

يقول المحللون الروس إن الشرط الأخير يمكن استخدامه لاستهداف تيثر (USDT). تعريف FDR واسع بما يكفي لتغطية العملات المشفرة التي لا تندرج تحت فئة "العملة الرقمية" وكذلك بعض العملات المستقرة، كما قال جورجي غوكاسيان، مدير قسم الضرائب والقانون في DRT، الفرع السابق لشركة ديلويت في روسيا، لبوابة الأخبار التجارية RBC.

وفقًا لميخائيل أوسبنسكي، عضو المجلس الاستشاري الروسي لتنظيم العملات المشفرة، فإن العملة المستقرة الشائعة المرتبطة بالدولار الأمريكي لا تستوفي المعايير الجديدة ولن يُسمح لها بالتداول في روسيا. وأشار إلى أنه لا يعني ذلك أن العملات المستقرة لن تُستخدم في التجارة الخارجية.

يحاول البنك المركزي الروسي تقييد الوصول إلى العملات المشفرة فقط للمستثمرين الكفؤين للغاية ويريد فعل الشيء نفسه مع FDRs. ولكن نظرًا لأن امتلاك العملات المشفرة والمعاملات من نظير إلى نظير لم يتم حظرها بعد، فإن المنظم يفتقر إلى الأدوات لممارسة السيطرة الكاملة، كما أوضح إغناط ليخونوف، مؤسس شركة كارتيوس للمحاماة المتخصصة في تقديم المشورة القانونية في مجال العملات المشفرة.

قد يلجأ الروس إلى العملات المستقرة اللامركزية، وفقًا لخبراء

على الرغم من القيود الرسمية، يظل USDT أداة رئيسية لـ 80% من المعاملات عبر الحدود في روسيا، كما قال ليخونوف لمنصة أخبار العملات المشفرة Forklog. لا يستطيع CBR إيقاف استخدامه تمامًا، وإذا زاد الضغط، فسيستخدم المستخدمون العملات المستقرة اللامركزية مثل DAI، كما توقع.

تيثر هي أكبر عملة مستقرة بقيمة سوقية تتجاوز 151 مليار دولار. لاسترداد USDT الخاص بهم مقابل دولارات أمريكية، يحتاج المستخدمون إلى اجتياز التحقق من العملاء وفقًا لقواعد المصدّر التي تتوافق مع العقوبات المفروضة على روسيا من قبل دول "غير صديقة"، كما أبرز غوكاسيان.

هذا يعني أن تيثر ليimited قد ترفض استرداد الرموز لأي شخص لم يجتز التحقق، كما أوضح المحامي. والأكثر من ذلك، أن مُصدر USDT قادر على تجميد العملات المستقرة في محفظة أي مستخدم حسب تقديره الخاص وفي أي وقت، كما لاحظ.

في مارس، حظرت تيثر أصولًا بقيمة 2.5 مليار روبل في محافظ على منصة العملات المشفرة الروسية المُقيدة جارانتكس التي اتهمت السلطات الأمريكية بغسل الأموال، ومساعدة المنظمات الإجرامية، وانتهاك العقوبات. أدى هذا الإجراء إلى نظر وزارة المالية في موسكو في إصدار عملة مستقرة مماثلة لتيثر ولكن مربوطة بعملة فيات مختلفة.