La perspectiva prolongada de altas tasas de interés de la Reserva Federal genera debate a medida que disminuyen los depósitos bancarios

La Reserva Federal (Fed) ha enfatizado recientemente la expectativa de que las tasas de interés permanecerán

En su decisión de política, el banco central anunció que mantendría las tasas entre el 5,25 % y el 5,5 %, lo que representa un máximo de 22 años. Junto con esta decisión, la Reserva Federal publicó pronósticos económicos actualizados que cubren las tasas de interés, el desempleo, el crecimiento económico y la inflación, proporcionando más información sobre su perspectiva para los próximos tres años.

Los responsables de la política abogan por aumentos sostenidos de las tasas

En sus discursos recientes, los responsables de la política de la Reserva Federal, la gobernadora Michelle Bowman y la presidenta del Fed de Boston, Susan Collins, expresaron su apoyo a mantener las tasas de interés elevadas. Hicieron hincapié en la necesidad de nuevos aumentos de tasas para combatir la inflación persistentemente alta si los datos económicos no cooperan.

La gobernadora Bowman señaló que el progreso para reducir la inflación al objetivo del 2 % de la Fed ha sido insuficiente. Declaró que espera que sean necesarios nuevos aumentos de tasas para devolver la inflación al objetivo rápidamente.

La presidenta del Fed de Boston, Collins, reconoció que los datos recientes de inflación han mejorado, pero advirtió que es demasiado pronto para declarar la victoria, especialmente considerando las cifras elevadas de inflación subyacente que excluyen los costos de vivienda. Indicó que las tasas de interés pueden necesitar permanecer más altas y por más tiempo de lo proyectado anteriormente, con la posibilidad de un nuevo endurecimiento.

A pesar de no haber subido las tasas en su decisión reciente, los funcionarios de la Fed aún anticipan un aumento más de tasas este año y potencialmente dos recortes de tasas en 2024, cada uno en incrementos de 0,25 puntos porcentuales. Collins señaló que, aunque hay señales prometedoras de moderación de la inflación y reequilibrio de la economía, el progreso ha sido desigual en los sectores, y los efectos de las medidas anteriores de política monetaria pueden tardar más en impactar la economía debido a las fuertes posiciones de efectivo de los consumidores y las empresas.

Ambos responsables de la política enfatizaron el compromiso de la Fed con el cumplimiento de su mandato mientras evita una recesión y sugirieron que el camino para lograr un aterrizaje suave de la economía sigue siendo viable.

Los bancos enfrentan un dilema a medida que disminuyen los depósitos

Cuando la Fed comenzó a subir las tasas de interés en marzo de 2022, los bancos tenían un récord de $19,9 billones en depósitos, gracias a la afluencia de efectivo de individuos y corporaciones debido a las medidas de estímulo de la era de la pandemia. Sin embargo, no estaban particularmente preocupados ya que el efectivo fluía fuera de los bancos hacia fondos del mercado monetario. Esto se debía a que tener demasiado en depósitos puede desfavorecer a algunos bancos. Los depósitos se clasifican como pasivos, y tener pasivos más grandes puede obligar a los bancos a aumentar el capital y enfrentar una regulación más estricta.

Como resultado, los bancos no han sentido la presión de igualar los agresivos aumentos de tasas de interés del banco central. Los banqueros comerciales argumentan que subir las tasas de depósito para competir con los fondos del mercado monetario comprimiría su margen de interés neto, la diferencia entre lo que cobran a los depositantes y a los prestatarios. Tendrían que subir las tasas de los préstamos para mantener la rentabilidad, lo que podría endurecer los estándares de préstamo y potencialmente ralentizar la actividad económica, resultando en menores volúmenes de préstamos.

Desde marzo, los bancos han experimentado una disminución de casi $700 mil millones en depósitos. Hay indicios de que estos flujos de salida están comenzando a tener un impacto. Tras las caídas de junio y julio, los mayores bancos de EE. UU. aumentaron su endeudamiento en agosto en un 9 %, o $70 mil millones, según los datos de la Reserva Federal. Simultáneamente, el Sistema del Banco Hipotecario Federal, un proveedor general de liquidez para los bancos, registró un aumento en la deuda total pendiente de $1,245 billones en julio a $1,249 billones.

El aumento del endeudamiento por parte de los principales bancos sugiere que no se sienten cómodos permitiendo que las reservas caigan mucho más de los niveles actuales, escribieron los estrategas de Citibank Shuo Li y Jason Williams en un informe reciente.

Dadas las señales de los funcionarios de la Reserva Federal que indican que las tasas de interés se mantendrán elevadas durante un período prolongado, se espera que la salida de efectivo de los bancos continúe, colocándolos en una posición difícil.